Нова логіка стартапів Web3 в умовах нової глобальної торгової системи

Погіршення макроекономічного середовища - криза формує новий порядок

Фінанси починають рухатися до хаотичної епохи

Після повторного вступу Трампа до Білого дому ряд економічних і політичних заходів призвели до постійних коливань на глобальних ринках. Найбільше занепокоєння викликала ескалація тарифної політики: з квітня 2025 року США запроваджують єдиний 10% "базовий тариф" на всі імпортовані товари, а також накладають вищі "паритетні тарифи" на Китай та ще 60 країн. Це призвело до різкого коливання на глобальному ринку: продажі державних облігацій США, різкі коливання фондового ринку США та значне падіння індексу долара. Хоча згодом США призупинили введення нових тарифів для деяких союзників, інвестори все ще сповнені занепокоєння щодо майбутнього, і глобальна фінансова система, здається, вступила в "епоху хаосу".

Міжнародна економічна система, що була створена після Другої світової війни і базується на США, стикається з ризиком розпаду: зростання нових економік послаблює переваги США, величезний державний борг США підриває репутацію долара, частка долара у світових валютних резервів знижується. Особливо Китай у багатьох технологічних сферах наближається до США або навіть перевищує їх, викликаючи глибоке занепокоєння американської еліти. Це означає, що стара система, на якій США утримували свою гегемонію, починає слабшати.

У цьому контексті американське керівництво почало готуватися до створення нової торгової та фінансової системи, щоб підтримувати свою глобальну домінуючу позицію. Адміністрація Трампа намагалася "почати з нуля", встановивши нову систему правил для відновлення центральної ролі США. Це містить два аспекти: по-перше, боротьба з основними конкурентами, послаблення швидкого зростання таких країн, як Китай; по-друге, пошук нових ціннісних опор, щоб надати нову підтримку для підриву кредиту долара. У цьому руслі США почали звертати увагу на такі активи, як золото та біткоїн, сподіваючись відновити довіру до глобальної фінансової системи.

Біткойн та золото: новий "подвійний якор" для долара

Коли глобальні торгові та фінансові правила стикаються з реконструкцією, США намагаються створити нову кредитну основу для долара за допомогою "подвійного закріплення активів": це включає як традиційні золоті резерви, так і нові резерви біткойнів. Ця стратегія має на меті зміцнити репутацію долара в новому порядку шляхом поєднання фізичних активів та цифрових активів.

У березні 2025 року уряд США оголосив про ряд важливих заходів у сфері криптовалют: 6 березня Трамп підписав виконавчий указ, оголосивши про створення "стратегічного біткоїн-резерву" та "резерву цифрових активів США". На наступний день Біла палата провела саміт з криптовалют, де Трамп заявив: "Створення біткоїн-резерву - це створення віртуального Форт-Нокс". Це знаменує собою офіційне входження біткоїна на рівень національної стратегії США, надаючи йому статус, подібний до золота.

США прагнуть використовувати біткоїн та золото як нові прив'язувальні активи для фінансової системи. На ринку ходять чутки, що США планують накопичити контроль над приблизно 1 мільйоном біткоїнів (, що становить 5% від загального обсягу постачання ), і ця кількість наближається до частки офіційних золотих резервів США в глобальному обсязі золота. Якщо долар у майбутньому зможе частково прив'язуватися до фізичного золота та цифрового золота ( біткоїна ), а також за допомогою технології блокчейн створити нову міжнародну розрахункову систему, то США можуть отримати перевагу у майбутніх глобальних фінансових іграх, продовжуючи життєздатність доларової системи.

Ринкове середовище повертається, і "що робити в другій половині"

Протягом останнього року глобальний криптовалютний ринок зазнав різкої зміни від захоплення до спокою. Загальна капіталізація криптоактивів знизилася з історичного максимуму приблизно 3,71 трильйона доларів до близько 3,04 трильйона доларів, ринок увійшов у стадію глибокого коригування та очищення. Однак для підприємців, які вірять у довгострокову цінність блокчейну, цей момент є найкращим часом для формування основи, накопичення сил та народження нових можливостей.

У такому "другому таймі" середовищі підприємці повинні замислитися: що підходить для другого тайму? Простих стратегій залучення трафіку вже недостатньо, їх замінює підприємницька логіка, орієнтована на жорстку цінність. У поточному ринковому середовищі наступні кілька напрямків містять нові можливості:

• Біткоїн(BTC) екосистема: фінансові інновації навколо мережі біткоїн("BTC Fi"), оновлення інфраструктури, а також реконструкція реальних активів і платіжних мереж на основі BTC.

• Інші екосистеми публічних ланцюгів: інновації, що повертають ефективність і сутність прибутковості на таких публічних ланцюгах, як Ethereum, звільняються від чистого "перетворення трафіку" та орієнтуються на продукти для створення сталих застосувань децентралізованих фінансів (DeFi) тощо.

• Реальні світові активи ( RWA ) та платіжні фінанси ( PayFi ): поєднання технологій блокчейн з реальними активами та сценаріями платежів, розвиток нових моделей, що підтримуються стабільними грошовими потоками.

• Акції криптоконцепцій: зверніть увагу на хвилю "блокчейн-концепційних акцій", що виникає на традиційних капітальних ринках, а також на новий шлях до акціонування стартапів Web3.

Можливості підприємництва навколо BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Навколо мережі BTC ми бачимо три великі підприємницькі можливості:

• BTC Fi(Bitcoin Finance): Створення нових фінансових активів у мережі біткоїн. Нещодавно виниклі протоколи BRC-20, Runes та інші відкрили хвилю випуску токенів на основній мережі BTC; протокол Taproot Assets, розроблений Lightning Labs, зробив можливим випуск стейблкоїнів, облігацій та інших фінансових активів в екосистемі біткоїн.

• BTC Infra(Bitcoin Infrastructure): Перетворення інфраструктури для смарт-процесів на базі Bitcoin. Галузь намагається створити для Bitcoin шар смарт-контрактів, подібний до Ethereum, включаючи розвиток сумісних з EVM бічних ланцюгів Bitcoin або Layer2, а також рішення, що виникають в рамках родини протоколів Bitcoin(, такі як протокол RGB, мережа Lightning тощо).

• BTC-Powered RWA & PayFi: Відкриває потенціал біткойна в сфері реальних світових активів і платежів. RWA на основі біткойн-мережі поступово зростає, наприклад, токенізація державних облігацій США, фізичних активів тощо. Водночас, завдяки появі платіжної інфраструктури, такої як мережа Lightning, виникає модель "PayFi", яка знову повертає біткойн на платіжну сцену.

Підприємницькі можливості, пов'язані з іншими блокчейнами: ефективність та логіка продуктової підприємницької діяльності

Окрім біткоїна, інші публічні блокчейни (, такі як ефір, BSC, Solana та інші ), також виявляють нові бізнес-логіки та можливості. Після буму DeFi та війни публічних блокчейнів галузь почала повертатися до раціональності, з'явилися дві основні тенденції:

• Повернення до базової логіки "можливості заробітку": незалежно від того, чи йдеться про позики, торгівлю, маркетмейкерство чи деривативи на ланцюгу, якщо зосередитися на обігу капіталу, завжди можна знайти спосіб перевірити бізнес-модель та шлях до прибутку.

• Екосистема публічних ланцюгів переходить від "конкуренції за трафік" до "конкуренції за ефективність", виникають підприємства, орієнтовані на продукти: зараз капітал більше віддає перевагу практичним проектам, які підвищують ефективність і покращують користувацький досвід. Незалежно від того, чи це нова децентралізована торгова платформа, механізм маркет-мейкінгу з кращими результатами, кредитні договори з низьким ризиком, чи безпечні й ефективні платформи для випуску активів на блокчейні, інструменти для обробки даних тощо, якщо вони можуть вирішити реальні потреби та реалізувати бізнес-модель, вони мають більше шансів на успіх.

Модель сталого підприємництва: вибір шляхів, що керуються грошовими потоками

Незалежно від того, чи йдеться про екосистему біткойна чи інші публічні блокчейни, створення стійкого грошового потоку стало вирішальним фактором для успішності стартапів. Наразі деякі криптопроекти з реальними бізнес-моделями стають мостом між Web3 та традиційними фінансовими ринками. Ці проекти зазвичай мають чіткі джерела доходу, стабільні очікування грошових потоків та добру здатність відповідати вимогам регуляторів, тому вони привертають високу увагу з боку традиційних інституцій.

• DePIN-ділянка: шляхом управління реальними ресурсами, такими як обчислення, електрика, пропускна здатність тощо, на базі блокчейна, у поєднанні з економічними стимулюючими механізмами, створюється розподілена інфраструктурна мережа, що орієнтується на фізичний світ, природно має модель доходів у стилі SaaS.

• AI+Crypto сектор: шляхом поєднання AI Agent, на-chain ідентичності та механізму мікроплатежів, сприяти обміну даними та розподілу ресурсів між агентами.

• RWA( Реальні світові активи ) напрямок: токенізація активів, таких як національні облігації США, корпоративні облігації, нерухомість тощо, продовжує просуватися, очікується, що в майбутньому ринковий простір може досягти 10 трильйонів доларів.

• PayFi( платіжна фінансова): У 2024 році обсяг торгівлі стабільними монетами перевищить 15.6 трильйонів доларів США, вперше перевищивши Visa.

Концептуальні акції криптовалюти: структурна інтеграція у mainstream фінанс

Хвиля "криптоакцій", що виникла в традиційних капітальних ринках, є важливим знаком інтеграції криптоіндустрії з основними фінансами. Ці публічні компанії беруть участь у блокчейн-індустрії різними способами, пропонуючи інвесторам різноманітні об'єкти для розміщення. Залежно від різниць у бізнес-моделях і фокусах, криптоакції можна умовно поділити на такі категорії:

• Активно керований ( BTC резерв як основа ): використовувати такі криптоактиви, як біткойн, як основну частину балансу компанії, збільшуючи вартість компанії через утримання значної кількості криптоактивів.

• Гірничі концептуальні акції ( напрямок інфраструктури обчислювальної потужності ): безпосередня участь у видобутку криптовалюти та супутніх бізнесах, деякі компанії вже розширилися з єдиного видобутку до багатогалузевої інфраструктури обчислювальної потужності.

• Інфраструктура та постачальники рішень: підприємства, що надають базове обладнання для блокчейну, хмарні послуги та технологічні рішення.

• Акції концепції біржі: компанії, що здійснюють законну діяльність у сфері криптовалютних бірж або послуг з управління.

• Акції концепції платежів: компанії, що виникли з традиційних платіжних гігантів, які інтегрували блокчейн-платежі у свою бізнес-структуру.

Шлях до підприємництва Web3 з акціями: монети, акції, подвійну дорогу вперед

З огляду на вказані тенденції, особливо на успішний приклад акцій криптовалют, підприємці Web3 також мають нові думки щодо шляхів фінансування та розвитку. Є три можливі шляхи для підприємництва в Web3, кожен з яких має свої переваги та недоліки:

• "Монета" шлях ( криптовалютне фінансування ): залучення фінансування та стимулювання спільноти шляхом випуску токенів. Висока гнучкість, швидкий старт, підходить для швидкої перевірки ранніх продуктів та побудови спільноти.

• "Акції" шлях ( акціонерне фінансування та IPO ): йти традиційним шляхом стартап-компаній, залучати акціонерні інвестиції, зосереджуватися на реалізації бізнесу та зростанні доходів, після досягнення зрілості компанії шукати IPO або вихід через придбання.

• "Двоколійний" шлях ( токен + акції паралельно ): врахування крипто- та традиційних фінансувальних засобів, поетапне використання їхніх переваг. Зазвичай, практика полягає в тому, щоб на ранньому етапі спочатку випустити токени для збору насіннєвого співтовариства та коштів, а після того, як проект зріє і має стабільний дохід, провести фінансування акцій через створення юридичної компанії, а також сприяти виходу компанії на біржу.

Незалежно від вибору шляху, ключовим є відповідність позиціонуванню проекту та зовнішньому середовищу. Підприємці повинні всебічно враховувати тип проекту, модель отримання прибутку, регуляторне середовище та сфери, в яких команда має досвід, щоб вибрати найбільш відповідний шлях фінансування та розвитку. В умовах нинішнього середовища гнучке коригування стратегії відповідно до фактичних обставин, а також перехід або паралельне використання шляхів у разі необхідності можуть підвищити шанси на виживання проекту та ймовірність успіху.

Заключення

Макроекономічні потрясіння є як викликом, так і можливістю. "Другий тайм" ринку випробовує стійкість і мудрість підприємців: лише команди, які закорінені в реальній цінності та зосереджені на довгостроковому розвитку, можуть пережити сувору зиму. Під впливом нових хвиль, таких як екосистема BTC, революція ефективності нових публічних блокчейнів, токенізація реальних активів, моделі, що базуються на грошових потоках, та інтеграція капітальних ринків, нове покоління підприємців у сфері блокчейн отримує безпрецедентні можливості. Обравши правильну нішу, розробивши робочу бізнес-модель та ефективно використовуючи відповідні фінансові шляхи, можна перетворити кризу на можливість і вирізнитися в наступному циклі, справді здійснивши стрибок у розвитку блокчейн-підприємництва з 0 до 1.