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本文探討了加密貨幣市場的市盈率（P/E）分析，強調其在評估資產估值、比較項目和反映市場情緒方面的重要性。市盈率可幫助投資者發現潛在投資機會及風險，並需結合項目具體情況和市場環境進行綜合分析，以提高投資決策的準確性。

2024年香港虛擬資產市場發展顯著，包括現貨比特幣和以太幣ETF獲批、牌照申請波動、大型科技公司進軍穩定幣市場、金管局推廣代幣化項目、證監會新主席上任及新交易所獲批、虛擬資產指數推出及數字銀行上線加密交易服務等。此外，穩定幣監管草案發布及多個新交易所獲得牌照，推動香港金融創新及市場監管。

DEX：從未被真正理解
在加密金融體系中，DEX一直是個有趣的角色。它似乎永遠在線，不停機、不審查、不跑路，但長期處於邊緣地位：界面復雜、流動性不足、缺乏故事性，既不是熱門話題中心，也不是項目首選的入駐平台。DeFi爆發時，它被視爲中心化交易所的替代品；熊市回歸後，又成了以"安全、自托管"爲賣點的"DeFi時代遺產"。在行業關注點轉向公鏈、AI、RWA、銘文等新敘事時，DEX似乎已失去了存在感。
然而，當我們拉長時間線、展開結構時會發現：DEX一直在默默成長，並開始撼動鏈上金融的底層邏輯。曾經火爆的Uniswap只是它發展歷程中的一個節點，而Curve、Balancer、Raydium、

AI與MCP：解放生產力的新突破
人工智能的出現爲人類帶來了巨大的變革，它不僅能提升工作效率，還能大幅提高各行各業的工作質量。然而，目前的大型語言模型(LLM)仍存在一些局限性，比如需要頻繁的對話才能得到有用的建議，且用戶還需要親自執行這些建議。這與真正利用AI幫助我們工作的理想狀態還有一定差距。
不過，現在一項新技術的出現可能會改變這一現狀。通過與AI對話，用戶可以實現自動回復郵件、撰寫報告，甚至進行自動化交易等功能。這項技術就是當前AI領域備受關注的MCP。
MCP的定義與工作原理
MCP(Model Context

虛擬貨幣投資糾紛中的法律界限：民事糾紛與刑事詐騙的區分
自2021年相關監管政策出臺後，中國內地對虛擬貨幣的態度趨於明確：不禁止公民投資，但不提供法律保護，風險自擔。虛擬貨幣不被視爲法定貨幣，不應在市場流通。這導致了司法實踐中的一些困境：民事案件難以立案，刑事立案標準又極高。
然而，司法機關對主流虛擬貨幣的財產屬性認可度正在提升。有時甚至出現過度傾向，將單純的投資糾紛當作刑事案件處理。因此，釐清虛擬貨幣投資中"民事糾紛"和"刑事犯罪"的界限至關重要。
一、案例解析
某地方法院的一起判例中，被告葉某某因詐騙罪被判處11年有期徒刑。案情概要：葉某某虛構投資項目，承諾高額回報，誘騙多人投

文章探討了全球貨幣體系變革下黃金與比特幣的關係。黃金經歷多輪漲週期，當前正處於第三輪，反映對新國際貨幣體系的反饋。央行和私人部門增加黃金儲備以分散風險。同時，比特幣與黃金相似，其價格相關性上升，顯示向"商品貨幣"轉變。未來，黃金與比特幣可能並駕齊驅，共同應對貨幣體系變革。

Web3行業動態與市場分析
宏觀環境概覽
聯準會降息預期調整
近期一家知名投行發布報告，下調了對聯準會今年的降息預期，從100個基點降至75個基點。報告指出，有關基本通脹反彈的說法被誇大了。數據顯示，核心個人消費支出(PCE)通脹在去年9月至11月的年化升幅爲2.5%，略高於前三個月的2.3%，但仍低於2.8%的年同比升幅，體現出通脹持續回落的趨勢。
另一項經過修正的PCE通脹數據顯示，去年9月至11月的年化PCE通脹爲2.4%，11月的通脹率更是降至1.8%。同時，隨着勞動力市場趨於緊縮，薪資增長年率已放緩至3.9%，處於3.5%至4%的範圍內。分析認爲，如果未來幾年生產力增長

Algorand正通過技術創新和生態系統建設，致力於成爲現實世界資產（RWA）公鏈的先鋒。新發布的AlgoKit 2.0和動態回合時間機制提升了開發便捷性與網路性能，支持RWA應用的項目不斷湧現，爲Web3帶來更高的資產流動性與交易效率，推動去中心化金融的發展。

本週加密市場整體漲，以太坊(ETH)表現突出，帶動山寨幣普漲。BTC也反彈逼近歷史新高。聯準會政策帶動市場情緒，SEC加速ETH ETF申請提升獲批預期。盡管生態總鎖倉量增長，NFT市場仍顯低迷。投資者需謹慎關注市場動態。

Cosmos生態圈內關於調整ATOM通脹率的提案引發激烈爭議，支持降至10%，質押年化收益率隨之下調。盡管提案以微弱優勢通過，但社區內對治理機制和分叉提議的不同看法顯著，反映出利益羣體間的深刻分歧。

文章探討了AI如何在穩定幣發展中扮演重要角色，特別是在設計、生態構建及計算資源融資方面。Maitrix項目推出了AI穩定幣層，解決流動性和價格波動問題，同時Gaib和USDAI項目則爲計算資源融資提供新方案。未來，隨着更多AI策略的代幣化，穩定幣市場將更具潛力，但風險管理仍需關注。

Solana上的代幣發行內幕:揭祕協同狙擊套利
摘要
本報告調查了Solana上一種普遍且高度協同的meme代幣刷農模式:代幣部署者向"狙擊錢包"轉入SOL,使這些錢包能夠在代幣上線的同一區塊內買入該代幣。通過聚焦部署者與狙擊者之間清晰、可證明的資金鏈,我們鎖定了一組高置信度的抽取式行爲。
分析顯示,這種策略既非偶發現象,也非邊緣行爲。僅在過去一個月內,就通過這種方式從15,000多次代幣發行中提取了超過15,000 SOL的已實現利潤,涉及4,600多個狙擊錢包和10,400多個部署者。這些錢包表現出異常高的成功率(87%的狙擊獲利)、幹淨利落的退出方式以及結構化的操作模式。
關

Moonriver 是基於 Kusama 網路的以太坊兼容智能合約平台，旨在幫助開發者高效創建互操作性應用。項目分爲四個階段，目前處於去中心化的第一階段。Moonbeam 則爲波卡生態中的關鍵智能合約平台，支持以太坊應用遷移，未來有望吸引更多開發者，推動生態繁榮。

多家機構提交比特幣現貨ETF申請，引發市場關注。分析顯示，已上市比特幣基金持有量和長期資產均呈上升趨勢，期貨ETF表現優於現貨ETF。此外，ETF申請對比特幣價格有顯著影響，機構聲譽和市場狀況是關鍵因素。鏈上交易量創歷史新高，也推動價格漲。整體來看，ETF的申請與市場發展密切相關。