Гонконгський проект закону про стейблкоїни ухвалено: глибокий вплив на віртуальні гроші в Гонконгу та на материковому Китаї

Гонконгський спеціальний адміністративний район 21 травня 2025 року ухвалив проект закону «Про стейблкоїни», ставши першою юрисдикцією у світі, яка створила повну регуляторну систему для стейблкоїнів на основі фіатних грошей. Ця законодавча дія забезпечила чітку правову основу для індустрії віртуальних активів у Гонконгу, забезпечуючи баланс між фінансовими інноваціями та ризиками, що має глибокий позитивний вплив на розвиток індустрії віртуальних грошей у Гонконгу та материковому Китаї.

Один. Позитивний вплив на Гонконг

зміцнення статусу Гонконгу як глобального центру цифрових активів

Прийняття "Проекту закону про стейблкоїни" ще більше зміцнило лідируючу позицію Гонконгу на світовому ринку цифрових активів. Законопроект чітко визначає вимоги до регулювання емітентів стейблкоїнів, включаючи поріг реєстраційного капіталу в 25 мільйонів гонконгських доларів, прив'язку обсягу випуску до резервних активів у співвідношенні 1:1, обов'язкову гарантію безумовного права на викуп тощо. Ці суворі, але чіткі регуляторні стандарти забезпечують прозоре середовище для дотримання норм у ринку стейблкоїнів, що допомагає залучити глобальних інвесторів та підприємства обрати Гонконг як центр для ведення бізнесу зі стейблкоїнами.

Гонконгська грошово-кредитна адміністрація планує швидко опублікувати регуляторні настанови після ухвалення закону та відкрити заявку на ліцензію до кінця 2025 року. Це привабить численні установи до активної участі, прискоривши розробку та впровадження гонконгського стейблкоїна. Запуск гонконгського стейблкоїна не лише підвищить конкурентоспроможність Гонконгу в сфері трансакцій між країнами, але й сприятиме розвитку екосистеми Web3, вносячи нову енергію в цифрову економіку Гонконгу.

Сприяння фінансовим інноваціям та технологічному розвитку

Прийняття "Проекту закону про стейблкоїни" свідчить про те, що уряд Гонконгу вважає стейблкоїни важливою частиною цифрової фінансової інфраструктури, а не периферійною технологією. Законопроект надає чіткий шлях до дотримання норм для емітентів стейблкоїнів, заохочуючи підприємства до технологічних інновацій у рамках регуляторної системи. Механізм "регуляторного піщаного майданчика" дозволяє підприємствам тестувати інноваційні продукти в контрольованому середовищі, знижуючи витрати на дотримання норм для стартапів, одночасно забезпечуючи простір для технологічних ітерацій.

Стейблкоїн як основна складова децентралізованих фінансів (DeFi) сприятиме легалізації, що підштовхне подальший розвиток у таких сферах, як Web3, NFT та метавсесвіт. Прийняття закону ще більше стимулює застосування блокчейн-технологій у таких сферах, як платежі, розрахунки, фінансування ланцюгів постачання, створюючи для Гонконгу яскраву екосистему цифрових активів.

Підвищення довіри до ринку та захист інвесторів

Гонконг шляхом створення комплексної системи регулювання стейблкоїнів підкреслює управління резервними активами, ліквідність та вимоги щодо боротьби з відмиванням грошей (AML), що ефективно знижує ризики на ринку. Ці заходи забезпечують сталість бізнес-моделі емітентів стейблкоїнів, одночасно надаючи інвесторам вищий рівень безпеки. Обов'язкові вимоги щодо резервних активів у співвідношенні 1:1 та безумовне право викупу можуть ефективно запобігти ризику девальвації стейблкоїнів, посилюючи довіру ринку до стейблкоїнів.

Регуляторна структура Гонконгу шукає баланс між інноваціями та захистом, демонструючи відкриту та сумісну позицію. Цей баланс не тільки привертає увагу глобальних крипто-компаній, але й забезпечує місцевим роздрібним інвесторам більш безпечні інвестиційні канали. Деякі банки вже першими запровадили послуги з торгівлі віртуальними активами, підтримуючи торгівлю біткоїном та ефіром, і в майбутньому можуть ще більше розширити свої послуги до торгівлі стейблкоїнами. Цей ефект піонера спонукатиме більше фінансових установ входити на ринок віртуальних активів, розширюючи базу інвесторів Гонконгу.

Сприяння міжкордонним платежам та фінансовій взаємодії

стейблкоїн має переваги низької вартості та високої ефективності в трансакціях між країнами, законодавство Гонконгу про стейблкоїни заклало основу для широкого використання гонконгського долара як стейблкоїна. Випуск гонконгського долара як стейблкоїна оптимізує фінансову інтеграцію Гонконгу з іншими регіонами Азії, особливо в рамках ініціативи "Один пояс, один шлях" та будівництва затоки Гуандунь-Гонконг-Макао. Гонконгський стейблкоїн може бути використаний для трансакцій в електронній комерції, розрахунків у торгівлі та фінансуванні ланцюга постачання, знижуючи витрати на транзакції та підвищуючи ефективність розрахунків. Це не лише допомагає Гонконгу зміцнити його позицію як глобального торгового центру, але й надасть місцевим підприємствам більше цифрових фінансових інструментів.

Два, позитивний вплив на материковий Китай

для материкового Китаю надає досвід регулювання

Регуляторна позиція материкового Китаю щодо віртуальних грошей є досить суворою, забороняючи криптовалютну бізнесову торгівлю та ICO, але відкрито ставиться до технології блокчейн. Прийняття проекту закону про стейблкоїни в Гонконзі забезпечує материковому Китаю зразкову модель регулювання. Регуляторна структура Гонконгу підкреслює баланс між відповідністю, управлінням ризиками та фінансовими інноваціями, що певним чином узгоджується з політикою материкового Китаю, спрямованою на просування технології блокчейн у фінансовій сфері (наприклад, цифровий юань).

Механізм "регуляторного пісочниці" Гонконгу забезпечує тестове середовище для випуску стейблкоїнів, ця модель може надихнути материковий Китай на дослідження подібних пілотних механізмів у специфічних сферах (як-от цифрова валюта центрального банку CBDC або фінансування ланцюга постачань). Гонконг, як міст між материковим Китаєм та міжнародними ринками, може сприяти поступовому ослабленню регуляторних обмежень на стейблкоїни та інші віртуальні активи в материковому Китаї в майбутньому, особливо в сфері стейблкоїнів, прив'язаних до гонконгського долара або юаня.

сприяння міжнародалізації юаню

Законопроект Гонконгу про стейблкоїни забезпечує експериментальний майданчик для нестабільних стейблкоїнів (таких як стейблкоїни, прив'язані до гонконгського долара або юаня). Хоча наразі регулювання стейблкоїнів у Гонконгу в основному зосереджене на стейблкоїнах, прив'язаних до гонконгського долара, його відкритий регуляторний підхід створює можливості для дослідження стейблкоїнів, прив'язаних до юаня. Гонконг, будучи офшорним центром юаня, має розвинену фінансову інфраструктуру та міжнародне ринкове середовище, що робить його придатним для випробувань стейблкоїнів, прив'язаних до юаня. Якщо стейблкоїн, прив'язаний до юаня, досягне успіху в Гонконгу, це ще більше сприятиме використанню юаня в глобальних платежах і розрахунках, підтримуючи процес міжнародалізації юаня.

Регуляторна структура стейблкоїнів у Гонконзі може надати підприємствам материкового Китаю законні канали, випускаючи стейблкоїни, прив'язані до юаня, для трансакцій у міжнародній торгівлі та інвестиціях. Ця модель не лише підвищує міжнародну прийнятність юаня, але й надає нові інструменти фінансування та платежів для підприємств материкового Китаю, зміцнюючи їхню конкурентоспроможність на глобальному ринку.

Сприяння координації розвитку фінансових технологій у Великому районі затоки Гуандун-Гонконг-Макао

Гуандун, Гонконг та Макао Великий залив є важливим регіоном материкового Китаю для просування фінансових технологій та застосування технологій блокчейн. Законодавство Гонконгу про стейблкоїни створює нові можливості для спільного розвитку фінансових технологій у Великому затоні. Наприклад, стейблкоїн гонконгського долара може доповнювати цифровий юань та спільно задовольняти потреби Великого затону в трансакціях, фінансуванні торгівлі та фінансуванні ланцюгів постачання. Регуляторний досвід Гонконгу та зрілий фінансовий ринок можуть надати підприємствам Великого затону рекомендації щодо дотримання норм, залучаючи більше материкових технологічних компаній через Гонконг на міжнародний ринок.

Крім того, платформи торгівлі віртуальними грошима та емітенти стейблкоїнів у Гонконзі можуть співпрацювати з підприємствами материкового Китаю для розробки фінансових продуктів на основі блокчейну. Наприклад, стейблкоїни можуть використовуватися на платформах фінансування постачальницького ланцюга в районі Великої затоки, щоб вирішити проблему фінансування малих та середніх підприємств. Ця міжрегіональна співпраця сприятиме інтеграції та розвитку фінансово-технологічної екосистеми району Великої затоки.

непряме стимулювання застосування технологій блокчейн в регіоні

Хоча материковий Китай обережно ставиться до торгівлі криптовалютами, технологія блокчейн широко застосовується в таких сферах, як фінансування ланцюга постачань, міжнародні платежі та цифрова ідентифікація. Законопроєкт про стейблкоїни в Гонконзі став успішним прикладом комерційного застосування технології блокчейн, що може непрямо стимулювати материкові компанії прискорити розробку та впровадження технології блокчейн у рамках правового поля. Наприклад, досвід "пісочниці" тестування стейблкоїнів в Гонконзі може надати технічні рекомендації материковим компаніям, сприяючи впровадженню блокчейн-технологій у сфері фінансових технологій.

Три, Перспективи майбутнього

Прийняття проекту закону про стейблкоїни в Гонконзі знаменує нову стадію регулювання стейблкоїнів у світі. У майбутньому Гонконг може стати глобальною лабораторією для нестабільних стейблкоїнів, залучаючи більше міжнародних компаній на свій ринок. Водночас регуляторна модель Гонконгу може слугувати прикладом для інших країн і регіонів, сприяючи координації та розвитку глобального регулювання стейблкоїнів.

Для материкового Китаю успішний досвід Гонконгу може спонукати регуляторні органи в майбутньому поступово пом'якшити обмеження на віртуальні гроші, особливо в сферах, пов'язаних з інтернаціоналізацією юаня. Материкові компанії можуть брати участь у глобальному ринку цифрових активів через відповідні канали в Гонконгу, що підвищить їхню міжнародну конкурентоспроможність. Крім того, співпраця в галузі фінансових технологій між Гонконгом і материковим Китаєм буде подальше поглиблюватися в рамках зони Великої затоки Гуандун-Гонконг-Макао, формуючи зразок регіонального співпраці.

Висновок

Прийняття проекту закону про стейблкоїни в Гонконзі має глибокий позитивний вплив на галузь віртуальних грошей в Гонконзі та материковому Китаї. Для Гонконгу цей закон зміцнює його позицію як глобального центру цифрових активів, сприяючи розвитку фінансових інновацій, захисту інвесторів та трансакцій у рамках міжнародних платежів. Для материкового Китаю регуляторний досвід Гонконгу слугує орієнтиром, сприяючи міжнародалізації юаня, співпраці в галузі фінансових технологій у районі Великої затоки Гуандун-Гонконг-Макао та непрямому стимулюванню застосування блокчейн-технологій. У майбутньому, з розвитком ринку стейблкоїнів у Гонконзі та подальшою співпрацею з материковим Китаєм, обидві сторони займуть більш важливу позицію в глобальній цифровій фінансовій сфері, вносячи новий імпульс у регіональний економічний розвиток.