Токенізація акцій США: нова хвиля інновацій у крипторинку

Нещодавно один з керівників великої платформи криптоторгівлі заявив, що розглядає можливість токенізації акцій компанії, щоб здійснити торгівлю акціями США на блокчейні. Цей крок викликав широке обговорення в галузі щодо повернення концепції секюритизованих токенів (STO).

У поточному циклі крипторинку, в якому інновації відносно бідні, токенізація американських акцій безумовно стала потужним імпульсом для галузі. Якщо все піде добре, американські акції можуть стати третьою категорією реальних світових активів (RWA) після стейблкоїнів та державних облігацій. Якщо регуляторна рамка буде чіткою та гнучкою, токенізовані активи американських акцій можуть у короткостроковій перспективі перевершити масштаби нинішніх токенів державних облігацій, оскільки вони можуть надати крипто-користувачам вищу волатильність та спекулятивність.

Ціннісна пропозиція ланцюга акцій США схожа на інші продукти децентралізованих фінансів (DeFi), в основному проявляється у більш широкому вільному ринку та видатній комбінованості:

1. Розширення обсягу торгового ринку: забезпечення цілодобового, безкрайнього та безліцензійного торгового майданчика, що наразі неможливо для традиційних фондових бірж.

2. Перевага комбінованості: активи американського ринку акцій можуть бути інтегровані з існуючою DeFi інфраструктурою, використовуватися як забезпечення, маржа або для створення індексів і фондів, що призводить до виникнення різноманітних інноваційних ігор.

Для обох сторін попиту та пропозиції, токенізація акцій на американському ринку має чітку привабливість:

• Постачальники (публічні компанії на американських фондових ринках) можуть через блокчейн-платформу звертатися до глобальних інвесторів, отримуючи більше потенційних покупців.
• Сторона попиту (інвестор) може подолати територіальні обмеження і безпосередньо брати участь в інвестиціях на американському фондовому ринку.

Насправді концепція токенізації американських акцій не є новою. Ще у 2020 році одна торговельна платформа намагалася вийти на ринок через випуск цінних паперів у вигляді токенів, але через регуляторні перешкоди цей проект був призупинений. Під час останньої хвилі DeFi також з'явилися синтетичні активи американських акцій, але знову ж таки через регуляторний тиск їх популярність зменшилася.

Сьогодні можливість лістингу акцій на блокчейні знову стала реальністю, що головним чином зумовлено зміною регуляторної політики. Регулятори перейшли від жорсткого протистояння до підтримки відповідальних інновацій, створивши сприятливі умови для повернення концепції STO.

У найближчому майбутньому, STO може стати одним з небагатьох наративів, що мають глибокий вплив, чітку бізнес-логіку та великий потенціал у цьому циклі крипторинку.

Однак, чи зможе наратив STO дійсно набрати обертів, все ще залишається багатьох невизначеностей. Незважаючи на те, що позиція регуляторних органів стає більш м'якою, коли саме з'явиться чітка регуляторна рамка, залишається невідомим. Це безпосередньо вплине на швидкість і силу, з якою відповідні компанії просуватимуться.

Нещодавно на круглому столі з регулювання, організованому регуляторами, обговорювалося питання "визначення статусу цінних паперів", одним з основних доповідачів був представник юридичного відділу великої торгової платформи. Це свідчить про те, що регулятори активно просувають розробку відповідних нормативних рамок.

Якщо темпи впровадження нормативної бази, пов'язаної з STO, будуть повільними, то поточний бум може поступово згаснути. Тому галузі необхідно уважно стежити за регуляторними змінами, щоб скористатися цією потенційною ринковою можливістю.