Chiến lược chuyển mình của Ethereum: từ "máy tính toàn cầu" đến "sổ cái toàn cầu"

Nhiều người cho rằng Vitalik Buterin nhấn mạnh Ethereum là "sổ cái toàn cầu" là một sự điều chỉnh chiến lược hoàn toàn mới, nhưng thực tế, sự chuyển đổi này đã bắt đầu từ khi EIP-1559 ra mắt. Sự chiếm lĩnh thị trường 50% của stablecoin trên Ethereum đã củng cố vị trí của nó như một lớp thanh toán tài chính. Hãy cùng khám phá sự thay đổi này:

EIP-1559: Tái định nghĩa cơ chế thu hút giá trị

Cốt lõi của EIP-1559 không phải là giảm phí Gas, mà là định nghĩa lại cơ chế thu hút giá trị của mạng chính Ethereum. Nó thiết lập một mô hình mới cho Ethereum không còn phụ thuộc vào việc tiêu thụ gas do gia tăng khối lượng giao dịch để thu hút giá trị.

Trước đây, tất cả giao dịch (bao gồm DeFi, NFT và GameFi) đều tập trung trên mạng chính, dẫn đến việc tiêu thụ Gas ETH rất lớn. Dữ liệu cho thấy, vào năm 2021, lượng ETH bị tiêu hủy hàng ngày gần như lên đến hàng nghìn. Lúc đó, mạng chính Ethereum bị tắc nghẽn nghiêm trọng, Layer2 phải tham gia vào cuộc cạnh tranh Gas khi gửi dữ liệu xác thực theo lô trên mạng chính, chi phí cao và khó dự đoán.

EIP-1559 đã thay đổi quy tắc trò chơi này: sau khi giới thiệu cơ chế Base fee có thể dự đoán, chi phí nộp batch của Layer2 trên mạng chính trở nên ổn định và có thể kiểm soát. Điều này trực tiếp giảm bớt rào cản hoạt động của Layer2, khiến cho nhiều Layer2 chỉ phụ thuộc vào Ethereum để thực hiện thanh toán cuối cùng.

Bề ngoài, EIP-1559 tạo điều kiện thuận lợi cho Layer2, nhưng thực tế nó đã chuyển đổi sâu sắc logic thu giá trị của Ethereum: từ việc phụ thuộc vào giao dịch tần suất cao trên mạng chính theo kiểu "tăng trưởng tiêu thụ" sang việc phụ thuộc vào nhu cầu thanh toán của Layer2 theo kiểu "tăng trưởng thuế".

Sự chuyển biến này khiến vai trò của Ethereum giống như một hệ thống thanh toán trung ương, Layer 2 xử lý các giao dịch hàng ngày, nhưng phải thông qua mạng chính để thực hiện các thanh toán và xác nhận lớn. Đây chính là đặc điểm điển hình của việc định vị "sổ cái toàn cầu".

Stablecoin: Phí bảo hiểm an toàn của Ethereum

Theo thống kê của nền tảng dữ liệu, hiện tổng giá trị thị trường của các stablecoin trên toàn cầu đã vượt qua 2500 tỷ USD, Ethereum chiếm 50% thị phần. Tỷ lệ này không những không giảm mà còn tăng lên sau khi EIP-1559 được triển khai. Lý do Ethereum có thể thu hút vốn mạnh mẽ như vậy chính là nhờ vào phần bù an ninh không thể thay thế của nó.

Cụ thể, USDT đã bị chôn vùi 62.99 tỷ USD trên Ethereum, trong khi USDC có 38.15 tỷ USD. So với đó, tổng số stablecoin trên các chuỗi công cộng khác thật sự không đáng kể.

Các nhà phát hành stablecoin chọn Ethereum không phải vì tốc độ giao dịch hay lợi thế chi phí của nó, mà vì sự an toàn kinh tế được cung cấp bởi việc staking gần nghìn tỷ đô la ETH. Đối với các tổ chức quản lý tài sản lớn, sự an toàn này là vô cùng quan trọng.

Quỹ ổn định lớn đã hình thành một vòng quay tăng trưởng tự củng cố của hệ sinh thái Ethereum: quy mô stablecoin càng lớn, tính thanh khoản càng sâu, thu hút nhiều giao thức DeFi chọn Ethereum, từ đó tạo ra nhu cầu stablecoin nhiều hơn, thu hút thêm vốn đầu tư.

Từ góc độ này, sự tập trung quy mô lớn của stablecoin trên Ethereum thực sự là kết quả của việc bỏ phiếu bằng hành động của tính thanh khoản toàn cầu, đồng thời cũng là sự xác nhận của thị trường đối với vị trí "sổ cái thế giới" của nó.

Định vị sinh thái và thách thức

Với việc mạng chính Ethereum tập trung vào việc làm "tầng thanh toán" cấp "ngân hàng trung ương", định vị chiến lược của toàn bộ hệ sinh thái Ethereum trở nên rõ ràng: Layer2 chịu trách nhiệm cho giao dịch tần suất cao, mạng chính Ethereum tập trung vào việc thanh toán cuối cùng, phân công rõ ràng và hiệu quả. Mỗi giao dịch từ Layer2 trở lại mạng chính sẽ tiếp tục tiêu hủy ETH, thúc đẩy hiệu ứng giảm phát.

Tuy nhiên, mô hình này cũng mang đến những thách thức mới. Khi người dùng chuyển sang Layer2 một cách ồ ạt, lượng ETH bị tiêu hủy hàng ngày trên mạng chính Ethereum đã giảm mạnh, có lúc thậm chí không đến vài trăm ETH. Trong khi đó, một số nền tảng Layer2 xử lý một lượng giao dịch lớn và thu được lợi nhuận đáng kể, nhưng số "phí bảo vệ" trả cho mạng chính lại tương đối ít.

Mặc dù vậy, vấn đề này không đủ để lung lay vị thế của Ethereum như một sổ cái toàn cầu. Sự tích lũy lớn của stablecoin, khoảng một trăm tỷ đô la Mỹ bảo đảm an toàn (28% nguồn cung bị khóa) và hệ sinh thái DeFi lớn nhất thế giới, đều chứng minh rằng vốn chọn lựa tính quyền lực thanh toán của Ethereum, chứ không phải sự thịnh vượng giao dịch của hệ sinh thái Layer2.

Kết luận

Vitalik Buterin nhấn mạnh vị trí của "sổ cái toàn cầu" giống như một sự xác nhận chính thức về thực tế đã tồn tại. EIP-1559 là một bước ngoặt lịch sử, đánh dấu sự chuyển mình của Ethereum từ "máy tính toàn cầu" sang "ngân hàng trung ương toàn cầu".

Nếu lợi tức từ tiền điện tử trong tương lai đến từ sự hòa nhập giữa cơ sở hạ tầng DeFi trên chuỗi và tài chính truyền thống, thì vị thế của Ethereum như một "ngân hàng trung ương thế giới" sẽ đủ để củng cố vị trí của nó, sự thịnh vượng của hệ sinh thái Layer2 không phải là yếu tố quyết định.