Стейблкоїн новий порядок: ринок, технології та боротьба за суверенітет
Вступ
стейблкоїн як основний компонент, що з'єднує традиційні фінанси та екосистему криптоактивів, його стратегічна позиція постійно зростає. Від найраніших централізованих моделей зберігання до теперішніх стейблкоїнів, що випускаються самими протоколами і керуються механізмами синтетики та алгоритмів на базі блокчейну, ринкова структура зазнала радикальних змін.
Водночас, попит на стейблкоїни з боку DeFi, RWA, LSD та навіть L2 мереж швидко розширюється, що сприяє формуванню нової структури, де співіснують, конкурують і співпрацюють різні моделі.
Це вже не просто питання сегментації ринку, а глибока конкуренція щодо "майбутньої форми цифрових монет" та "стандартів розрахунків на блокчейні". Цей звіт зосереджується на основних тенденціях та структурних характеристиках сучасного ринку стейблкоїнів, системно аналізуючи механізми роботи, ринкову продуктивність та активність на блокчейні, а також політичне середовище, щоб допомогти ефективно зрозуміти еволюційні тенденції стейблкоїнів та майбутню конкурентну ситуацію.
Тренди ринку стейблкоїнів
Загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів та тенденції їх зростання
Станом на 26 травня 2025 року, загальна ринкова капіталізація глобальних стейблкоїнів зросла до приблизно 2463,82 мільярдів доларів США, що на приблизно 4927,64% більше, ніж у 2019 році, коли вона становила близько 50 мільярдів доларів США. Ця тенденція не лише підкреслює стрімке зростання стейблкоїнів у екосистемі криптовалют, але й вказує на їх дедалі незамінну роль у сферах платежів, торгівлі та децентралізованих фінансів (DeFi).
У 2025 році ринок стейблкоїнів все ще зберігатиме швидке зростання, порівняно з ринковою вартістю у 138,4 мільярда доларів у 2023 році, зростаючи на 78,02%. Наразі він займає 7,04% від загальної ринкової капіталізації криптовалют, що ще більше зміцнює його основну позицію на ринку.
Трендові інсайти:
2019-2022 роки: ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла з 5 мільярдів доларів до 167,9 мільярдів доларів, що становить зростання в 32 рази, що було викликано вибухом екосистеми DeFi, зростанням попиту на міжнародні платежі та потребою ринку в укритті.
2023 рік: ринкова капіталізація знизилась на 17.57%, головним чином через крах TerraUSD(UST) та посилення глобального крипторегулювання.
2024-2025 роки: ринкова капіталізація різко зростає, зростання на 78,02%, що відображає зростання участі інститутів та безперервне розширення DeFi-додатків.
Нещодавні фактори зростання
Макроекономічне середовище:
На фоні зростаючого тиску інфляції у світі та посилення фінансових ринкових коливань, попит інвесторів на "ланцюгові гроші" значно зріс. Міністерство фінансів США визначило стейблкоїни як "ланцюгові гроші", надаючи політичну логіку для залучення традиційного капіталу. Водночас, під час різких коливань криптоактивів, стейблкоїни також розглядаються як безпечна гавань.
Технологічний прогрес та переваги вартості:
Частина ефективних публічних блокчейнів, представлених Tron, значно знизила витрати на транзакції, перекази USDT в мережі Tron практично безкоштовні, що приваблює велику кількість торгових користувачів. Блокчейни з високою пропускною здатністю, такі як Solana, також сприяють розширенню сфер використання стейблкоїнів завдяки своїй швидкості та низьким витратам.
Установи використовують підсилення:
У 2024 році BlackRock випустить токенізований фонд BUIDL, що базується на USDC, для дослідження активів, таких як облігації та нерухомість, що підкреслює важливість стейблкоїнів в інституційних розрахунках. За підрахунками OKG Research: у оптимістичному сценарії, коли світова нормативна база поступово розширюється, а інституції та особи широко приймають стейблкоїни, обсяг постачання світового ринку стейблкоїнів до 2030 року досягне 30 трильйонів доларів, а місячний обсяг торгів на блокчейні становитиме 9 трильйонів доларів, річний обсяг торгів може перевищити 100 трильйонів доларів. Це означає, що стейблкоїни не тільки зможуть змагатися з традиційними електронними платіжними системами, але й зайняти структурну базову позицію в глобальній мережі розрахунків. Що стосується ринкової капіталізації, стейблкоїни стануть "четвертим типом базових валютних активів" після державних облігацій, готівки та банківських депозитів, ставши важливим посередником у цифрових платежах та обігу активів.
Попит на DeFi:
Звіт Chainalysis показує, що стейблкоїни займають більше двох третин обсягу торгівлі на блокчейні, широко використовуються в таких сценаріях, як кредитування, забезпечення ліквідності DEX і видобуток. У 2024 році TVL провідних DeFi-протоколів, таких як Uniswap та Aave, зросте приблизно на 30%, основними торговими парами будуть USDC та DAI. Після президентських виборів у США в 2024 році ринкова капіталізація стейблкоїнів збільшиться на 25 мільярдів доларів, що ще більше підтверджує їхню ключову роль у DeFi-сценаріях.
Структура ринку стейблкоїнів та конкурентна ситуація
Концентрація ринку та загальна структура
Наразі ринок стейблкоїнів демонструє високу концентрацію, ринкова капіталізація Tether(USDT) становить 1503,35 мільярда доларів США, що складає 61,27%; ринкова капіталізація USD Coin(USDC) становить 608,22 мільярда доларів США, що складає 24,79%. Загальна ринкова частка обох досягає 86,06%, формуючи двохмонопольний устрій.
Незважаючи на це, нові стейблкоїни поступово набирають популярність, кидаючи виклик домінуючій позиції. Наприклад, USDE від Ethena Labs виріс з 146 мільйонів доларів на початку 2024 року до 4,889 мільярда доларів, що становить збільшення більше ніж у 334 рази, ставши найшвидше зростаючим стейблкоїном. Крім того, USD1(21.33 мільярда доларів ) та USD0(6.41 мільярда доларів ) також демонструють хорошу тенденцію до розширення на ринку, але в короткостроковій перспективі цього недостатньо, щоб похитнути домінуючу позицію USDT та USDC.
Аналіз конкурентного середовища
Ринкова конкуренція відбувається в основному між трьома типами стейблкоїнів:
Фіатні гроші під заставу стейблкоїн: USDT та USDC підтримуються резервами у доларах США, завдяки прозорості та відповідності вони займають перевагу на централізованих біржах та традиційних фінансах. Наприклад, USDT у 2024 році додав 30 мільярдів доларів до своєї капіталізації, що демонструє його довіру на ринку.
Децентралізований стейблкоїн: USDE за допомогою механізму синтетичного долара та рідної моделі доходу стане популярною торговою парою на певному DEX у 2024 році, його обсяг заморожених активів зросте на 50%, швидко зростаючи в екосистемі DeFi; тоді як DAI, спираючись на децентралізоване управління MakerDAO, приваблює користувачів DeFi, але має невеликий масштаб, всього 36,31 мільярда доларів.
Нові стейблкоїни: USD1 швидко розширився до 2.133 мільярдів доларів через підтримку установ; USD0 залучає користувачів завдяки механізму стимулювання DeFi, ринкова капіталізація досягла 641 мільйона доларів.
Інше: У 2022 році крах TerraUSD(UST) призвів до кризи довіри до алгоритмічних стейблкоїнів, що сприяло зсуву ринку в бік більш прозорих стейблкоїнів, забезпечених фіатними валютами, внаслідок чого USDC зріс на приблизно 10% частки ринку в 2023-2024 роках.
Логіка зростання USDE
USDE є синтетичним доларовим стейблкоїном на базі Ethereum, розробленим компанією Ethena Labs, який використовує stETH як заставу та застосовує дельта-нейтральну хедж-стратегію для підтримки свого зв'язку з доларом. Його швидке зростання можна пояснити наступними факторами:
Інноваційний механізм доходу
USDE через функцію "інтернет-облігацій" надає власникам високі доходи, які походять з прибутків від стейкування stETH та різниці в ставках фінансування на ринку безстрокових контрактів. Ця модель високих доходів привабила велику кількість користувачів DeFi та інституційних інвесторів, особливо в умовах низьких відсоткових ставок, коли традиційні фінансові продукти не можуть запропонувати подібну віддачу.
Глибока інтеграція DeFi екосистеми
Широка підтримка USDE на платформах DeFi робить його одним з найбільш популярних стейблкоїнів серед користувачів DeFi. Користувачі можуть легко здійснювати транзакції, надавати ліквідність або брати участь у кредитуванні, не турбуючись про коливання цін. Дані DefiLlama показують, що обсяг заморожених активів USDE на певному DEX зріс на 50%, що відображає його важливу позицію в екосистемі DeFi.
Децентралізовані та антикорупційні властивості
Як повністю заснований на криптоактивах стейблкоїн, USDE не залежить від традиційної фінансової системи, що має значну привабливість для користувачів, які прагнуть децентралізації, особливо в деяких регіонах, де традиційні фінансові послуги обмежені або недоступні.
Зростання попиту на ринку
З розширенням DeFi та екосистеми криптовалют попит на стейблкоїни постійно зростає. USDE як інноваційний, повністю децентралізований стейблкоїн задовольняє потреби ринку в нових рішеннях стейблкоїнів.
Підтримка та співпраця установ
Співпраця Ethena Labs з відомими криптоінвестиційними установами та біржами зміцнила ринкову довіру та ліквідність USDE.
Маркетинг та участь спільноти
Ethena Labs швидко привернула увагу користувачів і розробників завдяки ефективним маркетинговим стратегіям та програмам стимулювання спільноти, що сприяло прийняттю USDE.
Виклики нових стейблкоїнів
USD1: випущений World Liberty Financial(WLFI), ринкова капіталізація 21.33 мільярдів доларів, займає 7-ме місце, його ринкова капіталізація за один тиждень зросла з 1.28 мільйонів доларів до 21.33 мільярдів доларів, темпи зростання вражаючі.
WLFI має зв'язки з сім'єю Трампа, отримав 200 мільйонів доларів інвестицій від певної CEX та MGX, що зміцнює інституційне підтвердження. Звіт The New Money зазначає, що USD1 був обраний як валюта розрахунків для значних угод, таких як проекти співпраці з урядом Пакистану, що додатково підвищує його ринковий вплив.
USD1 швидко розширюється завдяки ексклюзивним угодам та впровадженню з боку інститутів, але його політичний контекст може викликати регуляторні ризики.
**USD0:**USD0, випущений платформою Usual, має ринкову капіталізацію 6,41 мільярда доларів, займає 12-те місце. У блозі Usual описується, що він залучає користувачів через механізм заохочення токеном USUAL, дозволяючи власникам брати участь в управлінні та ділитися прибутком платформи.
USD0 поєднує низьку волатильність стейблкоїн та потенціал прибутковості DeFi, приваблюючи користувачів, які зосереджені на децентралізованих інноваціях.
Унікальне становище USD0 в екосистемі DeFi забезпечує йому потенціал для зростання, але потрібно підвищити обізнаність на ринку та ліквідність.
Нові стейблкоїни кидають виклик ринку за допомогою диференційованих стратегій, але в короткостроковій перспективі їм буде важко похитнути домінуючу позицію USDT та USDC.
Аналіз і порівняння основних стейблкоїнів
Цей розділ системно аналізує та порівнює п’ять основних стейблкоїнів за ринковою капіталізацією: (USDT, USDC, DAI, USDE, USD1) з урахуванням механічної структури, типів підтримки активів, ліквідності та сценаріїв використання, а також ризиків.
Ліквідність та розподіл торгових пар
Ліквідність основних стейблкоїнів, таких як USDT, USDC, надзвичайно висока, вони мають глибокі торгові пари на більшості основних бірж та децентралізованих торгових платформ. Вони майже покривають всі основні публічні блокчейни: USDT/USDC можна торгувати на Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon та інших ланцюгах; нові стейблкоїни (, такі як USD1, FDUSD), спочатку з'явилися на певних публічних блокчейнах та в деяких централізованих біржах. Нещодавно мережа Tron запровадила нульову комісію для USDT, що додатково підвищило обсяги торгівлі та ліквідність USDT на цьому ланцюгу. Загалом, USDT та USDC є найбільш ліквідними стейблкоїнами у світі, у той час як ліквідність інших стейблкоїнів зосереджена в певних екосистемах та біржах.
прозорість резервів
Прозорість резервів є ключовим фактором для оцінки надійності стейблкоїнів. Нижче наведено детальний аналіз прозорості резервів різних стейблкоїнів:
USDT (Tether):
Резервний стан: заявляється, що підтримується готівкою, банківськими депозитами, короткостроковими державними облігаціями та іншими активами.
Прозорість: щоквартально публікуються звіти про резерви, але протягом тривалого часу викликають сумніви, деякі звіти показують складну структуру резервів, частина активів важко підлягає перевірці. Наприклад, у 2023 році Tether звинуватили в тому, що в резерві є комерційні векселі, що викликало занепокоєння на ринку.
Ризик: Історично багаторазово піддавався регуляторним розслідуванням через проблеми з прозорістю резервів, такі як розслідування Офісу генерального прокурора Нью-Йорка у 2021 році.
USDC (USD Coin):
Резервна ситуація: підтримується готівкою та короткостроковими державними облігаціями США, резервні активи зберігаються в регульованих фінансових установах, таких як JPMorgan і Citibank.
Прозорість: щомісяця публікується звіт про резерви, перевірений компанією Grant Thornton, висока прозорість, сильний рівень довіри на ринку. Наприклад, звіт за травень 2025 року показує, що загальна сума резервів перевищує 60 мільярдів доларів, всі вони у готівці та державних облігаціях.
Ризик: залежність від традиційної фінансової системи, під впливом макроекономіки та регуляторної політики.
USDE (Ethena USDe):
Резерви: синтетичний долар, який базується на stETH як заставі, та підтримується стратегія дельта-нейтрального хеджування через DeFi протокол.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
15 лайків
Нагородити
15
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
StableGeniusDegen
· 21год тому
usdt цього разу, напевно, загине
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasFeeLover
· 21год тому
Треба відповідати звичному стилю спілкування спільноти Web3 та криптоактивів!
Позиція USDT похитнулася.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SchrodingerGas
· 22год тому
у блокчейні дані є твердою правдою, а рівновага в іграх є остаточним місцем прибутку
Новий ландшафт ринку стейблкоїнів: USDE несподівано виростає, кидаючи виклик панівній позиції USDT
Стейблкоїн новий порядок: ринок, технології та боротьба за суверенітет
Вступ
стейблкоїн як основний компонент, що з'єднує традиційні фінанси та екосистему криптоактивів, його стратегічна позиція постійно зростає. Від найраніших централізованих моделей зберігання до теперішніх стейблкоїнів, що випускаються самими протоколами і керуються механізмами синтетики та алгоритмів на базі блокчейну, ринкова структура зазнала радикальних змін.
Водночас, попит на стейблкоїни з боку DeFi, RWA, LSD та навіть L2 мереж швидко розширюється, що сприяє формуванню нової структури, де співіснують, конкурують і співпрацюють різні моделі.
Це вже не просто питання сегментації ринку, а глибока конкуренція щодо "майбутньої форми цифрових монет" та "стандартів розрахунків на блокчейні". Цей звіт зосереджується на основних тенденціях та структурних характеристиках сучасного ринку стейблкоїнів, системно аналізуючи механізми роботи, ринкову продуктивність та активність на блокчейні, а також політичне середовище, щоб допомогти ефективно зрозуміти еволюційні тенденції стейблкоїнів та майбутню конкурентну ситуацію.
Тренди ринку стейблкоїнів
Загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів та тенденції їх зростання
Станом на 26 травня 2025 року, загальна ринкова капіталізація глобальних стейблкоїнів зросла до приблизно 2463,82 мільярдів доларів США, що на приблизно 4927,64% більше, ніж у 2019 році, коли вона становила близько 50 мільярдів доларів США. Ця тенденція не лише підкреслює стрімке зростання стейблкоїнів у екосистемі криптовалют, але й вказує на їх дедалі незамінну роль у сферах платежів, торгівлі та децентралізованих фінансів (DeFi).
У 2025 році ринок стейблкоїнів все ще зберігатиме швидке зростання, порівняно з ринковою вартістю у 138,4 мільярда доларів у 2023 році, зростаючи на 78,02%. Наразі він займає 7,04% від загальної ринкової капіталізації криптовалют, що ще більше зміцнює його основну позицію на ринку.
Трендові інсайти:
2019-2022 роки: ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла з 5 мільярдів доларів до 167,9 мільярдів доларів, що становить зростання в 32 рази, що було викликано вибухом екосистеми DeFi, зростанням попиту на міжнародні платежі та потребою ринку в укритті.
2023 рік: ринкова капіталізація знизилась на 17.57%, головним чином через крах TerraUSD(UST) та посилення глобального крипторегулювання.
2024-2025 роки: ринкова капіталізація різко зростає, зростання на 78,02%, що відображає зростання участі інститутів та безперервне розширення DeFi-додатків.
Нещодавні фактори зростання
Макроекономічне середовище:
На фоні зростаючого тиску інфляції у світі та посилення фінансових ринкових коливань, попит інвесторів на "ланцюгові гроші" значно зріс. Міністерство фінансів США визначило стейблкоїни як "ланцюгові гроші", надаючи політичну логіку для залучення традиційного капіталу. Водночас, під час різких коливань криптоактивів, стейблкоїни також розглядаються як безпечна гавань.
Технологічний прогрес та переваги вартості:
Частина ефективних публічних блокчейнів, представлених Tron, значно знизила витрати на транзакції, перекази USDT в мережі Tron практично безкоштовні, що приваблює велику кількість торгових користувачів. Блокчейни з високою пропускною здатністю, такі як Solana, також сприяють розширенню сфер використання стейблкоїнів завдяки своїй швидкості та низьким витратам.
Установи використовують підсилення:
У 2024 році BlackRock випустить токенізований фонд BUIDL, що базується на USDC, для дослідження активів, таких як облігації та нерухомість, що підкреслює важливість стейблкоїнів в інституційних розрахунках. За підрахунками OKG Research: у оптимістичному сценарії, коли світова нормативна база поступово розширюється, а інституції та особи широко приймають стейблкоїни, обсяг постачання світового ринку стейблкоїнів до 2030 року досягне 30 трильйонів доларів, а місячний обсяг торгів на блокчейні становитиме 9 трильйонів доларів, річний обсяг торгів може перевищити 100 трильйонів доларів. Це означає, що стейблкоїни не тільки зможуть змагатися з традиційними електронними платіжними системами, але й зайняти структурну базову позицію в глобальній мережі розрахунків. Що стосується ринкової капіталізації, стейблкоїни стануть "четвертим типом базових валютних активів" після державних облігацій, готівки та банківських депозитів, ставши важливим посередником у цифрових платежах та обігу активів.
Попит на DeFi:
Звіт Chainalysis показує, що стейблкоїни займають більше двох третин обсягу торгівлі на блокчейні, широко використовуються в таких сценаріях, як кредитування, забезпечення ліквідності DEX і видобуток. У 2024 році TVL провідних DeFi-протоколів, таких як Uniswap та Aave, зросте приблизно на 30%, основними торговими парами будуть USDC та DAI. Після президентських виборів у США в 2024 році ринкова капіталізація стейблкоїнів збільшиться на 25 мільярдів доларів, що ще більше підтверджує їхню ключову роль у DeFi-сценаріях.
Структура ринку стейблкоїнів та конкурентна ситуація
Концентрація ринку та загальна структура
Наразі ринок стейблкоїнів демонструє високу концентрацію, ринкова капіталізація Tether(USDT) становить 1503,35 мільярда доларів США, що складає 61,27%; ринкова капіталізація USD Coin(USDC) становить 608,22 мільярда доларів США, що складає 24,79%. Загальна ринкова частка обох досягає 86,06%, формуючи двохмонопольний устрій.
Незважаючи на це, нові стейблкоїни поступово набирають популярність, кидаючи виклик домінуючій позиції. Наприклад, USDE від Ethena Labs виріс з 146 мільйонів доларів на початку 2024 року до 4,889 мільярда доларів, що становить збільшення більше ніж у 334 рази, ставши найшвидше зростаючим стейблкоїном. Крім того, USD1(21.33 мільярда доларів ) та USD0(6.41 мільярда доларів ) також демонструють хорошу тенденцію до розширення на ринку, але в короткостроковій перспективі цього недостатньо, щоб похитнути домінуючу позицію USDT та USDC.
Аналіз конкурентного середовища
Ринкова конкуренція відбувається в основному між трьома типами стейблкоїнів:
Фіатні гроші під заставу стейблкоїн: USDT та USDC підтримуються резервами у доларах США, завдяки прозорості та відповідності вони займають перевагу на централізованих біржах та традиційних фінансах. Наприклад, USDT у 2024 році додав 30 мільярдів доларів до своєї капіталізації, що демонструє його довіру на ринку.
Децентралізований стейблкоїн: USDE за допомогою механізму синтетичного долара та рідної моделі доходу стане популярною торговою парою на певному DEX у 2024 році, його обсяг заморожених активів зросте на 50%, швидко зростаючи в екосистемі DeFi; тоді як DAI, спираючись на децентралізоване управління MakerDAO, приваблює користувачів DeFi, але має невеликий масштаб, всього 36,31 мільярда доларів.
Нові стейблкоїни: USD1 швидко розширився до 2.133 мільярдів доларів через підтримку установ; USD0 залучає користувачів завдяки механізму стимулювання DeFi, ринкова капіталізація досягла 641 мільйона доларів.
Інше: У 2022 році крах TerraUSD(UST) призвів до кризи довіри до алгоритмічних стейблкоїнів, що сприяло зсуву ринку в бік більш прозорих стейблкоїнів, забезпечених фіатними валютами, внаслідок чого USDC зріс на приблизно 10% частки ринку в 2023-2024 роках.
Логіка зростання USDE
USDE є синтетичним доларовим стейблкоїном на базі Ethereum, розробленим компанією Ethena Labs, який використовує stETH як заставу та застосовує дельта-нейтральну хедж-стратегію для підтримки свого зв'язку з доларом. Його швидке зростання можна пояснити наступними факторами:
Інноваційний механізм доходу
USDE через функцію "інтернет-облігацій" надає власникам високі доходи, які походять з прибутків від стейкування stETH та різниці в ставках фінансування на ринку безстрокових контрактів. Ця модель високих доходів привабила велику кількість користувачів DeFi та інституційних інвесторів, особливо в умовах низьких відсоткових ставок, коли традиційні фінансові продукти не можуть запропонувати подібну віддачу.
Глибока інтеграція DeFi екосистеми
Широка підтримка USDE на платформах DeFi робить його одним з найбільш популярних стейблкоїнів серед користувачів DeFi. Користувачі можуть легко здійснювати транзакції, надавати ліквідність або брати участь у кредитуванні, не турбуючись про коливання цін. Дані DefiLlama показують, що обсяг заморожених активів USDE на певному DEX зріс на 50%, що відображає його важливу позицію в екосистемі DeFi.
Децентралізовані та антикорупційні властивості
Як повністю заснований на криптоактивах стейблкоїн, USDE не залежить від традиційної фінансової системи, що має значну привабливість для користувачів, які прагнуть децентралізації, особливо в деяких регіонах, де традиційні фінансові послуги обмежені або недоступні.
Зростання попиту на ринку
З розширенням DeFi та екосистеми криптовалют попит на стейблкоїни постійно зростає. USDE як інноваційний, повністю децентралізований стейблкоїн задовольняє потреби ринку в нових рішеннях стейблкоїнів.
Підтримка та співпраця установ
Співпраця Ethena Labs з відомими криптоінвестиційними установами та біржами зміцнила ринкову довіру та ліквідність USDE.
Маркетинг та участь спільноти
Ethena Labs швидко привернула увагу користувачів і розробників завдяки ефективним маркетинговим стратегіям та програмам стимулювання спільноти, що сприяло прийняттю USDE.
Виклики нових стейблкоїнів
USD1: випущений World Liberty Financial(WLFI), ринкова капіталізація 21.33 мільярдів доларів, займає 7-ме місце, його ринкова капіталізація за один тиждень зросла з 1.28 мільйонів доларів до 21.33 мільярдів доларів, темпи зростання вражаючі.
WLFI має зв'язки з сім'єю Трампа, отримав 200 мільйонів доларів інвестицій від певної CEX та MGX, що зміцнює інституційне підтвердження. Звіт The New Money зазначає, що USD1 був обраний як валюта розрахунків для значних угод, таких як проекти співпраці з урядом Пакистану, що додатково підвищує його ринковий вплив.
USD1 швидко розширюється завдяки ексклюзивним угодам та впровадженню з боку інститутів, але його політичний контекст може викликати регуляторні ризики.
**USD0:**USD0, випущений платформою Usual, має ринкову капіталізацію 6,41 мільярда доларів, займає 12-те місце. У блозі Usual описується, що він залучає користувачів через механізм заохочення токеном USUAL, дозволяючи власникам брати участь в управлінні та ділитися прибутком платформи.
USD0 поєднує низьку волатильність стейблкоїн та потенціал прибутковості DeFi, приваблюючи користувачів, які зосереджені на децентралізованих інноваціях.
Унікальне становище USD0 в екосистемі DeFi забезпечує йому потенціал для зростання, але потрібно підвищити обізнаність на ринку та ліквідність.
Нові стейблкоїни кидають виклик ринку за допомогою диференційованих стратегій, але в короткостроковій перспективі їм буде важко похитнути домінуючу позицію USDT та USDC.
Аналіз і порівняння основних стейблкоїнів
Цей розділ системно аналізує та порівнює п’ять основних стейблкоїнів за ринковою капіталізацією: (USDT, USDC, DAI, USDE, USD1) з урахуванням механічної структури, типів підтримки активів, ліквідності та сценаріїв використання, а також ризиків.
Ліквідність та розподіл торгових пар
Ліквідність основних стейблкоїнів, таких як USDT, USDC, надзвичайно висока, вони мають глибокі торгові пари на більшості основних бірж та децентралізованих торгових платформ. Вони майже покривають всі основні публічні блокчейни: USDT/USDC можна торгувати на Ethereum, Tron, Solana, BSC, Polygon та інших ланцюгах; нові стейблкоїни (, такі як USD1, FDUSD), спочатку з'явилися на певних публічних блокчейнах та в деяких централізованих біржах. Нещодавно мережа Tron запровадила нульову комісію для USDT, що додатково підвищило обсяги торгівлі та ліквідність USDT на цьому ланцюгу. Загалом, USDT та USDC є найбільш ліквідними стейблкоїнами у світі, у той час як ліквідність інших стейблкоїнів зосереджена в певних екосистемах та біржах.
прозорість резервів
Прозорість резервів є ключовим фактором для оцінки надійності стейблкоїнів. Нижче наведено детальний аналіз прозорості резервів різних стейблкоїнів:
USDT (Tether):
Резервний стан: заявляється, що підтримується готівкою, банківськими депозитами, короткостроковими державними облігаціями та іншими активами.
Прозорість: щоквартально публікуються звіти про резерви, але протягом тривалого часу викликають сумніви, деякі звіти показують складну структуру резервів, частина активів важко підлягає перевірці. Наприклад, у 2023 році Tether звинуватили в тому, що в резерві є комерційні векселі, що викликало занепокоєння на ринку.
Ризик: Історично багаторазово піддавався регуляторним розслідуванням через проблеми з прозорістю резервів, такі як розслідування Офісу генерального прокурора Нью-Йорка у 2021 році.
USDC (USD Coin):
Резервна ситуація: підтримується готівкою та короткостроковими державними облігаціями США, резервні активи зберігаються в регульованих фінансових установах, таких як JPMorgan і Citibank.
Прозорість: щомісяця публікується звіт про резерви, перевірений компанією Grant Thornton, висока прозорість, сильний рівень довіри на ринку. Наприклад, звіт за травень 2025 року показує, що загальна сума резервів перевищує 60 мільярдів доларів, всі вони у готівці та державних облігаціях.
Ризик: залежність від традиційної фінансової системи, під впливом макроекономіки та регуляторної політики.
USDE (Ethena USDe):
Резерви: синтетичний долар, який базується на stETH як заставі, та підтримується стратегія дельта-нейтрального хеджування через DeFi протокол.
Позиція USDT похитнулася.