Аналіз впливу ліквідності долара на ринок криптоактивів

Нещодавно увага інвесторів перемістилася з лиж на криптоактиви, особливо на те, чи зможе "трампівський ринок" зберегти свою динаміку. Хоча високі очікування ринку щодо політики команди Трампа можуть призвести до короткострокового негативного впливу, стимулюючий ефект ліквідності долара також не можна ігнорувати.

Наразі динаміка біткоїна тісно пов'язана з ритмом випуску долара. Федеральна резервна система та Міністерство фінансів США контролюють обсяги постачання долара на глобальному фінансовому ринку, що є ключовим фактором, що впливає на ринок.

Біткоїн досяг дна в третьому кварталі 2022 року, коли інструмент зворотного викупу Федеральної резервної системи (RRP) досяг піку. Після цього Міністерство фінансів США зменшило випуск довгострокових облігацій та збільшило випуск короткострокових облігацій без відсотків, вилучивши з RRP понад 2 трильйони доларів, ін'єктуючи ліквідність у глобальні фінансові ринки. Це сприяло значному зростанню криптоактивів та фондових ринків, особливо акцій великих технологічних компаній США.

У першому кварталі 2025 року ключовим питанням є те, чи зможе позитивний стимул ліквідності долара компенсувати розчарування, яке може виникнути внаслідок реалізації політики Трампа. Якщо так, ризики на ринку будуть відносно контрольованими.

З боку Федеральної резервної системи, кількісне ущільнення (QT) просувається зі швидкістю 60 мільярдів доларів на місяць, очікується, що до середини березня з ринку буде вилучено 180 мільярдів доларів ліквідності. Водночас, RRP майже вичерпано, Федеральний резерв відкоригував процентну ставку RRP, щоб ще більше зменшити її привабливість.

З боку Міністерства фінансів, через проблему з обмеженням боргу, Міністерство фінансів витратить кошти зі свого звичайного рахунку в Федеральній резервній системі (TGA). Очікується, що ця ситуація триватиме до травня або червня, коли баланс TGA може вичерпатися.

З урахуванням дій Федеральної резервної системи та Міністерства фінансів, очікується, що в першому кварталі 2025 року на ринок буде введено близько 6120 мільярдів доларів ліквідності. Це може бути достатньо, щоб компенсувати потенційні розчарування, викликані реалізацією політики Трампа.

На основі цього аналізу ринок може досягти локального максимуму наприкінці першого кварталу. У 2024 році, після досягнення приблизно 73,000 доларів США у середині березня, біткойн увійде в стадію консолідації і почне знижуватися перед термінами сплати податків у квітні.

Однак також слід враховувати інші фактори, такі як кредитна політика Китаю, процентні рішення Банку Японії, ймовірність девальвації долара тощо. Незважаючи на це, модель впливу змін балансу RRP та TGA на ринок залишається надійною.

Як інвестиційну стратегію, рекомендується розглянути можливість зафіксувати прибуток наприкінці першого кварталу, очікуючи покращення умов ліквідності в доларах у третьому кварталі, перш ніж знову входити на ринок. Водночас також позитивно налаштовані на нову галузь децентралізованої науки (DeSci), вже придбано відповідні монети.

В цілому, незважаючи на невизначеність, загальна перспектива ринку залишається оптимістичною. Інвесторам слід уважно стежити за змінами на ринку та своєчасно коригувати стратегії.