VC з точки зору на бум Memecoin: новий фронт для інвестицій чи пастка для виходу ліквідності?

Meme пройшов повільну стадію зародження з 2013 по 2019 рік, потім хаотичний період швидких змін з 2020 по 2022 рік, і нарешті з 2023 по 2024 рік отримав стрімкий розвиток і офіційно здобув широку визнання та аудиторію як окрема ніша.

Середня добова ліквідність Meme складає приблизно 11%, в той час як DeFi становить 5%, Layer2 – 7%, а середня добова ліквідність Layer1 – 4%. Це співвідношення не лише підкреслює високу ліквідність Meme, але й свідчить про високий інтерес користувачів до Meme та частоту їхніх торгів.

Станом на кінець третього кварталу 2024 року частка ринкової капіталізації Meme в усьому криптовалютному ринку зросла з 0,87% два роки тому до нинішніх 2,58%, і все ще має тенденцію до зростання. Якщо провести просте моделювання лінійної регресії, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

Meme є левереджованим Layer1, тобто в моменти покращення ринкової ситуації, буде зростання Layer1 приблизно в 5-10 разів.

Меми про тварин та меми культури Cult є типами, за якими варто стежити в довгостроковій перспективі. У порівнянні, інші категорії мемів часто пов'язані з короткостроковими трендами, їхня популярність і затребуваність можуть швидко зростати, а потім знижуватися.

У 2024 році галузь і ринок переживають різку перезавантаження, на фоні поганих результатів численних проектів, підтримуваних VC, Meme, проте, йде проти течії, стаючи новою силою, яку не можна ігнорувати. Поява моделі PvP, ефект багатства від однофункціональних криптовалют, а також надзвичайно дружній до Meme Solana, все це продемонструвало свою унікальність цього року. Нове покоління представників Meme, зокрема Murad, швидко став популярною фігурою у світі Meme завдяки виступам на Supercycle. Але за цією хвилею Meme, які зміни насправді відбулися? З точки зору VC, як ми можемо взяти участь у цьому? Ці питання варті глибокого обговорення.

Панорама ринку мемів: походження, еволюція та аналіз ринкових даних

Походження та вплив

Меми, як культурне явище, тісно пов'язані з історією людства. Вони походять з мови, вірувань та звичаїв ранніх суспільств і поширюються в групах через наслідування та навчання. Поява Інтернету значно прискорила поширення мемів, які швидко передаються серед користувачів у формі зображень, відео, тексту, смайлів тощо завдяки гумору, іронії або резонансу. Меми задовольняють потреби людей у вираженні емоцій, обміні думками та встановленні резонансу в соціальній взаємодії, є відображенням соціальних тенденцій, групової психології та культурних змін. Їхнє поширення та популярність залежать від привабливості контенту, середовища поширення, прийняття спільнотою та впливу KOL.

У Web2 культура мемів головним чином виникла та розвивалася на двох платформах: 4chan і Reddit. 4chan є місцем народження популярного мемa Pepe the Frog, де зібрано безліч мемів Pepe та їх похідної культури. Водночас 4chan також є розсадником коміксів Boy's Club, що надає нам важливу перспективу для глибшого розуміння культури мемів. Reddit, у свою чергу, виховав класичні меми, такі як Dogecoin, Success Kid та інші. Завдяки активній атмосфері спільноти та міцній базі користувачів цих двох платформ, вони досі залишаються місцем народження багатьох нових мемів. Окрім цих двох платформ, інші соціальні медіа з великою кількістю користувачів (такі як X і Telegram) також сприяли виникненню деяких популярних мемів. Наприклад, dogwifhat, мем з собакою, що носить рожеву вовняну шапку, з його унікальним образом, з ранніх часів сформував у спільноті своєрідну "шапкову" тотемну культуру, багато любителів та відомих осіб активно ділилися зображеннями шапкової собаки.

еволюція та розвиток

Починаючи з Web2, захоплені Web3. У цій статті ми будемо називати Мем і пов'язані з ним монети загалом "Мем", без конкретних відмінностей. Оглядаючи розвиток Мемів, ми помічаємо, що на ранніх етапах вони не були помітними і не отримали достатньої уваги. Оглядаючи циклічні зміни в індустрії, ми можемо поділити розвиток Мемів на три етапи: етап зародження (з 2013 по 2019 рік), етап хаосу (з 2020 по 2022 рік), етап стрімкого розвитку (з 2023 по 2024 рік). За допомогою аналізу історичних даних, статистики по окремим монетам, історичної інформації з пошукових систем та контенту в соціальних мережах, ми можемо більш повно зрозуміти еволюцію Мемів.

Станом на 31 грудня 2019 року, на стадії зародження, Dogecoin був єдиною мем-криптовалютою у списку 100 найцінніших криптовалют, займаючи 34 місце. Озираючись на період з 2013 по 2019 рік, мем-криптовалюти не займали помітного місця на ринку. У цей період індустрія перебувала на етапі швидкого будівництва інфраструктури, всі досліджували різні нові концепції. Основними новими криптовалютами зазвичай були ті, що мали більш ефективну обробку транзакцій і швидший час підтвердження, або нові блокчейни з потужними функціями смарт-контрактів. Що стосується мем-криптовалют, то їх викликом є те, що їм не тільки потрібні високі витрати, щоб створити прив'язаний носій, але й через складність будівництва ліквідності це призводить до низького обсягу торгівлі і труднощів у отриманні широкої підтримки з боку бірж. Таким чином, на стадії зародження мем-криптовалют, крім Dogecoin, який характеризується мемом "Doge" і має значний ефект поширення, на ринку не залишилося багато інших мем-криптовалют, які могли б вижити.

Період хаосу, що почався з 2020 року, точніше з серпня 2020 року, був спровокований хвилею IDO, викликаною DeFi Summer. IDO, що її очолив DeFi Summer, дозволив людям створювати ліквідність в мережі з низькими витратами, надавати торговельні послуги та швидко будувати торгові сценарії. Це дало можливість випускати токени за низькою вартістю та без виходу на біржу безпосередньо обертатися на вторинному ринку, що призвело до появи багатьох мемів на блокчейні. У цей період, мем-криптовалюти, які вижили, включають SHIB, FLOKI та PEOPLE. Але, незважаючи на це, ці ранні мем-криптовалюти не отримали значної уваги з боку ринку; їх популярність в основному базувалася на спекулятивних концепціях. Крім того, популярність мемів під час періоду хаосу часто виникла на фоні надлишкової ліквідності в галузі, вони зазвичай з'являлися після чергового зростання кількох секторів, як остання естафета. Варто зазначити, що меми в цей період також отримали широке визнання завдяки зв'язкам з відомими особами, особливо завдяки постійним висловлюванням Ілона Маска щодо Dogecoin у 2021 році, що не тільки зробило коливання цін на Dogecoin надзвичайно помітними, але й загалом сприяло тому, що Dogecoin піднявся на новий рівень у плані ринкової капіталізації, а спільнота також значно розширилася.

З приходом 2023 року, хвиля Meme-коінів продовжує зростати, з'являються різноманітні Meme-коіни, такі як BONK, PEPE, CHEEMS, культурно пов'язаний BITCOIN (HarryPotterObamaSonic10Inc) та SPX (SPX6900), WIF та MOG тощо. В цей період види Meme-коінів починають диференціюватися, а такі публічні блокчейни, як Solana, також виходять на перший план. До 2024 року розвиток Meme-коінів безпосередньо входить у фазу прискорення, нові монети, такі як BOME, маленькі NEIRO та GOAT тощо, постійно з'являються, кожен з унікальними характеристиками. Meme офіційно отримав широке визнання та базу аудиторії як окрема категорія.

Аналізуючи дані про частку ринкової капіталізації Meme в топ-600 криптовалют з 2013 по 2024 рік, а також показники ринкових виступів, ми можемо чітко побачити зростання капіталізації Meme та розширення асортименту і кількості. Протягом цього часу капіталізація Meme не лише значно зросла, але й зросла кількість і різноманітність. Станом на кінець третього кварталу 2024 року частка капіталізації Meme на всьому крипторинку вже зросла з 0,87% два роки тому до 2,58% сьогодні, і все ще має тенденцію до зростання. Якщо провести просте лінійне регресійне моделювання, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

Можливо, ми колись сумнівалися, чи є Meme лише миттєвим явищем, яке швидко зникне після сплеску популярності. Однак, в міру дослідження та розуміння Meme, ми віримо, що наша точка зору змінилася. Meme не лише не зникне, але й постійно буде генерувати нові ідеї, і в кожному етапі епохи можуть з’явитися нові лідери Meme. Проте за цими яскравими лідерами Meme приховуються жорстокі реалії, що нагадують нам про необхідність завжди залишатися спокійними та тверезими.

Аналіз ринкових даних

Аналізуючи розвиток і історичні дані про Meme, ми можемо приблизно зрозуміти його тенденції розвитку. Отже, вивчення поточної ринкової структури може надати нам наочну перспективу для спостереження за змінами на ринку та рухом капіталу. Далі ми глибше дослідили макроіндикатори сектора Meme, включаючи ринкову капіталізацію, активність торгівлі та середньоденний обсяг торгівлі. Ці аналізи не лише розкривають останні новини про сектор Meme, але й демонструють його майбутню траєкторію розвитку.

Зміна капіталізації та кількості: Зміна капіталізації та обігової кількості Meme може відображати попит на них і рівень прийняття на ринку. Хоча деякі токени Meme мають незначну капіталізацію, зростання кількості нових Meme свідчить про зростаючий інтерес спільноти до всього сегменту. У порівнянні з іншими сегментами (Layer1/Layer2/DeFi), Meme за останні два роки значно випереджали за загальною капіталізацією сегмента, новою кількістю тощо.

Активність торгівлі: Активність торгівлі та обіг токенів Meme зазвичай вища, ніж у інших сегментах. Згідно з даними, загальна ринкова капіталізація токенів Meme становить приблизно 50 мільярдів доларів, а добовий обсяг торгівлі становить близько 5 мільярдів доларів, що значно перевищує активність торгівлі в інших сегментах. В середньому, добовий обіг токенів Meme становить приблизно 11%, в той час як добовий обіг DeFi становить приблизно 5%, обіг Layer2 - приблизно 7%, а обіг Layer1 - 4%. Ці пропорції не лише підкреслюють високу ліквідність токенів Meme, а також свідчать про високий інтерес та частоту торгівлі користувачів. Для токенів Meme, що знаходяться на рівні сегмента, особливо тих, що мають більший обсяг торгівлі, вони зазвичай стають об'єктами переслідування ринкових коштів.

Нові Meme-токени: зростання та низький рівень успіху: на ринку Meme постійно з'являються нові токени, їх зростання іноді навіть перевищує BTC та інші основні криптовалюти. Це свідчить про високу волатильність та спекулятивні можливості у сфері Meme-токенів. Однак, на прикладі даних з певної платформи, успішно запущених Memes лише менше 2%, а поточна ринкова капіталізація, що підтримується вище 1M, становить лише 0,23%. Отже, ймовірність того, що токени витримають випробування часом і виживуть, є вкрай низькою.

Великий обсяг торгів та нові користувачі: Мем може приносити великий обсяг торгів і має відносно лояльну групу користувачів. Таким чином, для біржі вихід на ринок Мем-валют може стати важливою стратегією для залучення трафіку та користувачів. Наприклад, на спотовому ринку однієї з бірж, серед 30 найкращих торгових пар за обсягом торгів, 20% складають Мем.

Скарбність мемів в категорії blue-chip: меми рівня blue-chip виглядають досить рідкісними. Серед величезної кількості сотень і тисяч мем-токенів, справжніх blue-chip менше 1%. Наприклад, за даними одного сайту, хоча на ринку з'являється безліч нових мемів, ті, які можуть витримати випробування часом і зрештою вийти на поверхню, зустрічаються дуже рідко. Крім того, розподіл ринкової капіталізації в категорії мемів також демонструє помітний закон 80/20: основна частина ринкової капіталізації всього сектору забезпечується менш ніж 10% топових мемів. Така висока концентрація розподілу ринкової капіталізації, безсумнівно, збільшує ризики.