Нещодавно запропонований законопроект «GENIUS», який незабаром буде схвалений Конгресом США, не лише матиме глибокий вплив на ринок стейблкоїнів вартістю сотні мільярдів, але й може несподівано призвести до кардинальних змін у складній сфері Децентралізованих фінансів (DeFi).

Цей важливий законопроект, який готувався довгий час, на поверхні надає стейблкоїнам законний статус, вимагаючи, щоб стейблкоїни, що відповідають вимогам, повністю забезпечувалися готівкою та короткостроковими державними облігаціями США, термін погашення яких становить 93 дні. Цей захід має на меті надійно пов'язати резерви у сфері криптовалют із рамками монетарної політики США, що, здавалося б, приносить надію на регуляторну ясність для галузі.

Однак вплив цього законопроекту далеко не обмежується цим. Найсуворіші положення безпосередньо торкаються функції зростання стабільних монет, чітко забороняючи стабільним монетам надавати будь-які форми відсотків або доходу. Це положення фактично оголошує про кінець "доходних стабільних монет". Протягом тривалого часу сфера Децентралізованих фінансів намагалася знайти баланс між "стабільністю вартості" і "прихованим зростанням", фантазії, що блукають у регуляторній сірої зоні, тепер повністю зруйновані чітким визначенням Закону GENIUS.

Ця дія Конгресу на перший погляд спрямована на захист традиційної банківської системи. Якщо дозволити стейблкоїнам накопичувати відсотки, це може викликати масовий перехід депозитів, що підриває основи реальної економіки (особливо кредитування малих і середніх підприємств). Зберігаючи "нульову процентну" характеристику стейблкоїнів, мета полягає у підтримці стабільності існуючої кредитної системи.

Але глибшою метою є питання основної логіки DeFi. Минулого разу той формат, що приховано вбудовував прибуток у стейблкоїни, але двозначно ставився до ризиків, розглядався як потенційний системний ризик. Прийняття закону «GENIUS» стало знаковим моментом, що свідчить про те, що регуляторні органи почали усвідомлювати і вирішувати цю проблему.

Впровадження цього законопроекту може призвести до значних змін в екосистемі Децентралізованих фінансів. Він не лише переформує ринок стейблкоїнів, але й може спонукати всю галузь рухатися в напрямку більшої прозорості та відповідності. Хоча це може створити виклики для деяких проектів DeFi, в довгостроковій перспективі ця зміна може допомогти встановити більш надійну та стійку криптофінансову систему.