BTC (Re)стейкінг та конкуренція на ринку BTC закріплених активів загострюється

Нещодавно, з запуском першої фази основної мережі Babylon, виходом Pendle BTC LST та появою різних упакованих BTC активів, інтерес до BTCFi на ринку знову зріс. У цій статті ми зосередимося на останніх розробках у сфері BTC (re)стейкінгу та BTC закріплених активів.

BTC (Re)стейкинг ринкові динаміки

Наразі конкуренція між BTC LST стає дедалі запеклішою, всі сторони змагаються за вхід в стейкінг та отримання доходу від BTC та його запакованих активів. За останній місяць Lombard Finance демонструє швидке зростання, досягнувши найвищого TVL з обсягом депозитів у 5,9 тис. BTC, обійшовши Solv Protocol, який довгий час займав лідируючу позицію.

Lombard уклав стратегічне партнерство з провідним протоколом повторної застави symbiotic.fi, щоб надати своїм учасникам більш різноманітні джерела доходу від повторної застави з екосистеми ETH, а також можливості участі в DeFi, що дозволило отримати конкурентну перевагу на даному етапі.

У сфері BTC LST екологічна стратегія стала ключовим фактором впливу на поточну конкурентну ситуацію. На відміну від ETH LRT, який отримує переваги від зрілого DeFi-екосистеми ETH та ETH L2 для підтримки downstream-додатків токенів, BTC LST наразі стикається з більш складними факторами, включаючи downstream-сценарії DeFi, стадію розвитку BTC L2, комбінацію з BTC-прив'язаними активами на різних ланцюгах, а також інтеграцію з платформами повторного стейкінгу.

На даному етапі Lombard Finance стратегічно зосереджується на розвитку екосистеми ETH. Завдяки співпраці з symbiotic.fi та Karak Network, Lombard пропонує стейкерам різноманітні зовнішні винагороди поза Babylon, в той же час $LBTC, як перший BTC LST, отримує підтримку для повторного стейкінгу в ETH. Крім того, у сфері корисності LST, Lombard активно просуває можливості важелів для $LBTC в ETH, важливими партнерами є Pendle, Gearbox Protocol та Zerolend. Варто зазначити, що з прийняттям Ether.Fi депозитів $LBTC, $LBTC в майбутньому отримає вигоду від усіх майбутніх додатків, пов'язаних з $eBTC, що ще більше підсилить його конкурентні переваги.

На відміну від стратегії зосередження Lombard, Solv Protocol та Bedrock DeFi активно розширюють свою діяльність на кількох блокчейнах, екосистема яких охоплює отримання депозитів на upstream та будівництво застосунків на downstream. Наразі основна ліквідність SolvBTC.BBN та uniBTC зосереджена на ланцюгах BNB та ETH, одночасно забезпечуючи ліквідність BTC для інших L2. Варто зазначити, що стратегія Solv вимагає від користувачів внесення SolvBTC для конвертації в SolvBTC.BBN для участі в Babylon, що сприятиме зростанню ринкового попиту на SolvBTC та зміцнить Solv як основний бізнес у якості Децентралізованого резерву Bitcoin.

Підтримувані Binance Labs, Lorenzo Protocol та pStake Finance на початковому етапі зосереджуються на розвитку BNB Chain. Вони вже підтримують прийом депозитів $BTCB та відповідно випустили LST - $stBTC та $yBTC на BNB Chain. Унікальність Lorenzo полягає в побудові ринків доходності на основі BTCFi, використовуючи структуру, яка розділяє токени ліквідного основного капіталу (LPT) та токени накопичення доходу (YAT), подібно до моделі Pendle, що робить ігри на основі доходів від повторного стейкінгу BTC більш гнучкими.

З іншого боку, різні екосистемні стратегії BTC LST - прийняття похідних BTC та карбування LST - вплинуть на ліквідність і прийняття DeFi BTC-замкнених активів в кожній екосистемі. З постійним розширенням ринку BTC LST ця тенденція стане ще більш помітною, викликавши оборонну війну TVL між різними ланцюгами.

Pendle виходить на BTCFi

Нещодавно Pendle поступово інтегрував чотири види BTC LST у свій ринковий майданчик, включаючи $LBTC, $eBTC, $uniBTC та $SolvBTC.BBN. Серед них реальне використання $LBTC перевищує поверхневі дані в пулі LBTC (Corn). Оскільки 37% $eBTC підтримується $LBTC, інтеграція Pendle $eBTC також принесе вигоду Lombard, що дасть можливість власникам $LBTC мати більше можливостей для оптимізації доходності.

Окрім $eBTC, інші три види LST співпрацюють з іншим важливим учасником Corn. Corn є новим ETH L2, який має два унікальні дизайни: veTokenomics та Hybrid Tokenized Bitcoin. Оскільки газовий токен Corn $BTCN буде випущений за допомогою змішаного методу, наразі співпраця також вказує на можливість прийняття BTC LST з довірою для випуску $BTCN у майбутньому.

Майбутній інтеграційний шлях може бути таким: Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi. Ця архітектура додає ще один рівень матричного важеля до системи BTCFi, хоча дозволяє користувачам отримувати вигоду з більшої кількості протоколів, але водночас також впроваджує нові системні ризики, а також можливість того, що система балів кожного протоколу буде надмірно майнити, в результаті чого прибуток виявиться значно нижчим за очікування.

Кредитне плече є однією з ключових сцен стратегій активів з доходом, включаючи ETH LRT, BTC LST тощо. Як лідер, інтеграція Pendle з BTC LST значно сприятиме більш широкій тенденції застосування DeFi екосистеми. Наразі, Gearbox Protocol вже впровадив $LBTC на своєму кредитному ринку, а Pichi Finance також натякнув на інтеграцію BTC LST у найближчому майбутньому.

SatLayer приєднується до конкурентного ринку повторного стейкингу BTC

SatLayer входить в сферу повторного стекингу BTC, став новим конкурентом Pell Network. Обидва проекти приймають повторний стекинг BTC LST і використовують його для забезпечення безпеки інших протоколів, що схоже на підхід EigenLayer. Як піонер у сфері повторного стекингу BTC, Pell вже накопичив 270 мільйонів доларів TVL, майже інтегрувавши всі основні BTC деривативи через 13 мереж. З іншого боку, SatLayer також швидко розширює ринок після оголошення про фінансування, яке було лідовано Hack VC та Castle Island VC минулого місяця.

SatLayer наразі розгорнуто на Ethereum, вже підтримує отримання WBTC, FBTC, pumpBTC, SolvBTC.BBN, uniBTC та LBTC різних BTC LST, і очікується, що буде більше інтеграцій. З появою все більшої кількості однорідних платформ повторного ставлення конкуренція за ліквідність BTC та його варіантів активів буде ставати дедалі жорсткішою. Хоча це надає учасникам додатковий рівень можливостей для отримання прибутку, це також демонструє ознаки надмірності інфраструктури на стороні пропозиції в сегменті повторного ставлення.

Динаміка ринку токенів, запакованих у BTC

Після того, як Джастін Сан залучився до зберігання WBTC, конкуренція на ринку обгортання BTC ще більше загострилася. На сьогодні основними конкурентними альтернативними активами є: $BTCB від Binance з обсягом постачання 65,3k(, $mBTC від Merlin Layer2 з обсягом постачання 22,3k), $tBTC від The T Network з обсягом постачання 3,6k(, $FBTC від Mantle з обсягом постачання 3k), а також різні активи BTC LST, згадані раніше.

( Coinbase запустив cbBTC

Coinbase запустила минулого тижня упаковані активи $cbBTC, підтримувані її кастодією, з обсягом постачання 2.7k. $cbBTC розгорнуто в мережах Base та Ethereum, і він отримав підтримку від кількох основних DeFi протоколів, таких як 0xfluid, а також планує в майбутньому розширитися на більше ланцюгів. Крім того, BTC LST PumpBTC та Solv Protocol швидко висловили намір співпрацювати з Base після запуску $cbBTC, демонструючи потенціал розвитку $cbBTC у BTCFi.

![BTC )Re(стейкінг конкуренція на стороні пропозиції посилилася, упаковка BTC змагається за захоплення ринку WBTC])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4bc4917a87ba7d2926e75ca42d3dcf2d.webp###

( Розширення WBTC на кількох блокчейнах

Незважаючи на побоювання щодо безпеки, $WBTC все ще займає понад 60% ринку упакованого BTC. BitGo нещодавно оголосила про розгортання $WBTC на Avalanche та BNB ланцюгах, а також про стандарти повністю замінюваних токенів )OFT( від LayerZero, які мають на меті зміцнити свою ринкову позицію завдяки багатоланцюговій експансії.

Проте, рівень прийняття WBTC продовжує знижуватися, оскільки провідні DeFi протоколи, такі як Aave та Sky Ecosystem, починають виводити WBTC як заставу, ця тенденція вплине на ставлення більшості DeFi протоколів до WBTC.

) позитивна експансія FBTC

Керований спільно Mantle, Antalpha та Cobo $FBTC вже розгорнуто на Ethereum, Mantle та BNB ланцюгах. Через «Sparkle Campaign» офіційний FBTC активно сприяє більш широкому впровадженню $FBTC у сфері BTCFi. У сфері BTC ###re(staking $FBTC вже був прийнятий Solv, BedRock, PumpBTC та Pell, надаючи раннім користувачам стимули у вигляді балів Sparks.

Наразі всі упаковки активів BTC активно прагнуть до інтеграції в основні DeFi протоколи та широкого визнання користувачами, щоб поборотися за наступну ринкову позицію $WBTC. Окрім існуючих упаковок активів BTC, нові учасники, такі як $tgBTC від TON та $sBTC від Stacks, також незабаром приєднаються до цієї конкуренції.

Резюме

У нинішній тенденції сталого зростання BTCFi, BTC (re)стейкінг та BTC прив'язані активи є двома ключовими секторами, на які варто звернути увагу. У сфері BTC (re)стейкінгу наразі спостерігається тенденція до надмірного будівництва з боку пропозиції, тоді як обсяг ринку з боку попиту залишається невідомим. На ранньому етапі нинішньої конкурентної ситуації, диференційовані екологічні стратегії та унікальні ігрові способи стали ключовими факторами конкуренції BTC LST. З іншого боку, тенденція до взаємного переплетення різних BTC прив'язаних активів також вводить нові системні ризики, а також існує ймовірність того, що різні протоколи можуть бути надмірно видобуті, внаслідок чого кінцеві прибутки будуть незначними.

Для всіх BTC-замінних активів питання довіри залишається ключовим. Біржі, L2 та багаторазові BTC LST активно розвивають свої BTC-замінні активи через різні рішення, намагаючись бути визнаними основними DeFi-протоколами та широкою аудиторією користувачів, щоб швидко зайняти ринок, що втратив WBTC.