Обговорення моделей розвитку стейблкоїна юаня

Нещодавно, з наближенням вступу в силу законодавства про стейблкоїни в певному регіоні, тема стейблкоїнів знову викликала жваві обговорення. Розвиток новітніх технологій, таких як блокчейн і розподілені реєстри, сприяв бурхливому розвитку цифрових валют центральних банків та стейблкоїнів, але також створив великі виклики для фінансового регулювання.

Традиційно, офшорна торгівля юанем ділиться на дві категорії: закордонну та внутрішню. Закордонна діяльність зосереджена в певних міжнародних фінансових центрах, тоді як внутрішня діяльність реалізується через специфічні механізми управління рахунками для умовного капітального руху. Деякі думки свідчать про те, що спочатку слід протестувати офшорні юаневі стейблкоїни на закордонних ринках, а після того, як умови стануть сприятливими, дослідити їх у певних регіонах країни.

Однак стейблкоїни на базі Web3.0 вже перевершили традиційні межі офшорних і внутрішніх ринків. Для кращого реалізації стратегічного управління, активного регулювання та узгодженого просування ми рекомендуємо прийняти модель розвитку стейблкоїнів у юанях, що об'єднує внутрішні та зовнішні ринки. Ця модель має кілька переваг: по-перше, з огляду на швидкий розвиток стейблкоїнів, забезпечених доларами, та глобальні тенденції регулювання, нашій країні потрібно активно досліджувати та реагувати з точки зору фінансової безпеки та валютного суверенітету; по-друге, єдиний офшорний ринок, ймовірно, не зможе підтримувати стейблкоїни в юанях досягти ефекту масштабності; нарешті, регулювання стейблкоїнів охоплює багато передових сфер, таких як ідентифікація, боротьба з відмиванням грошей тощо, тому необхідно, щоб відповідні центральні органи відігравали провідну роль і координували свою діяльність з регіональними регуляторами.

Ми можемо розглянути можливість одночасного просування інноваційних досліджень стейблкоїнів юаня в певній зоні вільної торгівлі в країні та за кордоном. Щодо внутрішнього офшорного стейблкоїна юаня (CNYC), можна застосувати дві моделі: перша — це створення організації з випуску стейблкоїнів багатьма установами в зоні вільної торгівлі, що досліджує механізми випуску та експлуатації на блокчейні; друга — це безпосереднє карбування та експлуатація стейблкоїнів через існуючі операційні організації цифрових валют, які мають філії в зоні вільної торгівлі. Незалежно від обраної моделі, необхідно одночасно задовольнити вимоги щодо достатності резервів активів, вдосконалення управління ризиками, різноманітності застосувань тощо.

Щодо офшорного юаня в стейблкоїні (CNHC), це може сприяти спільному запуску установи з випуску стейблкоїнів в певному регіоні між внутрішніми та зовнішніми установами, або дозволити внутрішнім уповноваженим установам випускати стейблкоїни через свої закордонні юридичні особи. Це може створити подвійну систему стейблкоїнів на основі юаня в межах країни та за її межами, а також дослідити механізми обміну та взаємодії між ними. CNYC в основному використовується для підвищення ефективності розрахунків у зовнішній торгівлі та бізнес-активності, тоді як CNHC прагне зміцнити позицію юаня в процесі міжнародної інтеграції та підтримати токенізацію реальних активів на основі юаня (RWA).

Варто зазначити, що регуляторні органи та установи-емітенти стейблкоїнів повинні тісно співпрацювати, постійно сприяючи інноваціям у сфері інтелектуальних технологій, ефективно моніторити активність на вторинному ринку стейблкоїнів, запобігаючи незаконним фінансовим потокам та їх використанню. Одночасно дослідження стейблкоїна юаня має суворо контролювати ризики, бути поетапним, помірним за масштабами та якнайшвидше сприяти розробці відповідних законодавчих актів.

Оглядаючись у майбутнє, ми можемо скористатися концепцією "фінансового інтернету", запропонованою Банк міжнародних розрахунків, для сприяння співпраці цифрового юаня, токенізованих депозитів банків та стейблкоїнів на основі єдиного реєстру, досягаючи взаємодоповнення та вигоди.