Очікувана дезординація та ринкові труднощі: аналіз поточної економічної ситуації

Основна точка зору

1. Підвищення невизначеності в політиці

   • Митна політика демонструє внутрішні розбіжності та короткострокові коливання, що ускладнює формування довгострокової узгодженості
   • Політика постійно порушує ринкову впевненість, посилюючи шумові характеристики цін на активи.

2. Економічні дані демонструють м'яку і жорстку диференціацію

   • Роздрібні та інші жорсткі дані короткостроково сильні, але споживча впевненість та інші м'які дані повністю послаблюються
   • Затримка даних та політичні збурення резонують, ринок важко точно оцінити макронапрямок

3. Монетарна політика стикається з дилемою

   • Інфляція нестабільна, але під тиском зниження процентних ставок, основний конфлікт стає все більш гострим
   • Можлива ситуація "зниження відсоткових ставок, але не стримування інфляції"

Основні ризики

1. Змішане очікування політики: зниження надійності політики, ринок не може визначити наступний напрямок.

2. Втрата очікувань ринку: якщо очікується, що Федеральна резервна система буде "вимушена знизити відсоткові ставки", це може спричинити розширення кредитних спредів і підвищення довгострокових відсоткових ставок.

3. Зростання ризику стагфляції: короткострокові дані приховані ефектом скуповування, накопичується ризик уповільнення реального споживання

Стратегічні рекомендації

1. Підтримуйте оборонну структуру, уникайте покупки високих цін на агресивні активи

2. Основна увага приділяється змінам структури кривої ставок

3. Дотримуйтесь базового мислення, помірно застосовуйте зворотну конфігурацію, щоб скористатися структурними можливостями

4. Контролюйте обсяги позицій та ритм, не ризикуйте великою ставкою на напрямок.

5. Підвищити обізнаність про ризикові активи, підготуватися до реагування на несподівані збурення

Актуальний ринок переходить у багатовимірний перехідний період, що визначається політичним шумом, відставанням економічних сигналів і нестабільністю очікувань. У цій стадії, яка визначається структурною невизначеністю, контроль ризиків і відкладення ставок можуть бути важливішими, ніж будь-яка агресивна стратегія.