VC з точки зору на бум Memecoin: новий фронт інвестицій чи пастка для виходу з ліквідності?

Meme переживала повільну стадію зародження з 2013 по 2019 рік, потім хаотичний період швидких змін з 2020 по 2022 рік, і нарешті з 2023 по 2024 рік зустріла стрімкий розвиток, отримавши офіційне визнання та широку аудиторію як окремий напрямок.

Середнє щоденне обертання Meme становить приблизно 11%, тоді як DeFi - 5%, Layer2 - 7%, а середнє щоденне обертання Layer1 - 4%. Цей показник не лише підкреслює високу ліквідність Meme, але й вказує на високий інтерес користувачів до Meme та частоту їхніх угод.

Станом на кінець третього кварталу 2024 року, частка ринкової капіталізації Meme на всьому крипторинку зросла з 0,87% два роки тому до нинішніх 2,58%, і продовжує зростати. Якщо провести просте моделювання лінійної регресії, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

Meme є левериджним Layer1, тобто в разі покращення ринкової ситуації, буде приблизно 5-10 разів зростання Layer1.

Меми про тварин та меми культури Cult є типами, які підходять для тривалого стеження. У порівнянні з цим, інші категорії мемів зазвичай пов'язані з короткостроковими гарячими темами, їхня популярність і обговорюваність можуть швидко зростати, а потім знижуватися.

У 2024 році галузь та ринок переживають різкі зміни, на фоні численних проектів, які отримали інвестиції та підтримку від VC, але показали погані результати, Meme, однак, йде проти течії, стаючи новою силою, яку не можна ігнорувати. Зростання PvP режиму, ефект багатства від одно-валютних ударів, а також надзвичайно дружня для Meme платформа Solana, все це демонструє унікальне сяйво протягом цього року. Нове покоління представника Meme, Murad, швидко став популярною фігурою у світі Meme завдяки своїй промові на Supercycle. Однак, що ж змінилося за цією хвилею Meme? Як ми можемо взяти участь у цьому з точки зору VC? Ці питання заслуговують на глибоке обговорення.

Панорама ринку Мемів: походження, еволюція та аналіз ринкових даних

Походження та вплив

Meme як культурне явище, пов'язане з поширенням, тісно пов'язане з історією людства. Воно виникає з мови, вірувань і звичаїв ранніх суспільств і розповсюджується через імітацію та навчання в групах. Поява Інтернету значно прискорила поширення Meme, які швидко розповсюджуються між користувачами у формах зображень, відео, текстів, смайлів тощо, завдяки гумору, іронії або резонансу. Meme задовольняють потребу людей в вираженні емоцій, обміні думками та встановленні резонансу в соціальних взаємодіях, є відображенням соціальних тенденцій, групової психології та культурних змін. Їхнє поширення і популярність залежать від привабливості контенту, середовища поширення, прийняття спільнотою та впливу KOL.

У Web2 культура Мемів в основному виникла та розвивалася на двох платформах: 4chan та Reddit. 4chan є місцем походження популярного Мемa Pepe the Frog, де зібрано безліч Мемів з Пепе та відповідного похідного контенту. Одночасно 4chan також є розсадником коміксів Boy's Club, що надає нам важливу перспективу для глибшого розуміння культури Мемів. Reddit, у свою чергу, виховала класичні Меми, такі як Dogecoin та Success Kid. Завдяки активній атмосфері спільноти та міцній базі користувачів на цих двох платформах, до сьогоднішнього дня вони залишаються місцями народження багатьох нових Мемів. Окрім цих двох платформ, інші соціальні медіа з великою кількістю користувачів також породили деякі популярні Меми. Наприклад, dogwifhat, образ собаки в рожевій вовняній шапці, цей Мем завдяки своєму унікальному вигляду з ранніх часів сформував у спільноті своєрідну культуру "шапок", багато улюблених користувачів та відомих осіб активно поширюють відповідні зображення шапки-собаки.

еволюція та розвиток

Розпочавшись з Web2, захопившись Web3. У цій статті ми будемо загально називати Meme та пов'язані з ним монети як "Meme", більше не роблячи конкретних відмінностей. Оглядаючи розвиток Meme, ми помічаємо, що на початкових етапах він не був помітним і не отримав достатньої уваги. Посилаючись на циклічні зміни ринку, ми можемо розділити розвиток Meme на три етапи: етап зародження (2013-2019), етап хаосу (2020-2022), етап швидкого розвитку (2023-2024). Завдяки перегляду історичних даних CoinMarketCap, даних окремих монет Coingecko, історичної інформації з пошукових систем та контенту в соціальних мережах, ми можемо більш повно зрозуміти еволюцію Meme.

Станом на 31 грудня 2019 року, на етапі зародження, Dogecoin був єдиною мем-криптовалютою у топ-100 за ринковою капіталізацією, займаючи 34-те місце. Якщо поглянути на період з 2013 по 2019 рік, мем-криптовалюти не займали помітного місця на ринку. У цей час галузь перебувала на стадії швидкого будівництва інфраструктури, і всі досліджували різні нові концепції. Основні нові криптовалюти зазвичай мали більш ефективні можливості обробки транзакцій і швидший час підтвердження, або ж були новими блокчейнами з потужними функціями смарт-контрактів. Для мем-криптовалют викликом було не лише те, що їм потрібно було витратити значні кошти на створення залежного носія, але й те, що через труднощі в будівництві ліквідності, обсяги торгівлі були невеликими, що ускладнювало отримання широкої підтримки з боку централізованих бірж. Таким чином, на етапі зародження мем-криптовалют, крім Dogecoin, що характеризується мемом "Doge" та має значний ефект розповсюдження, на ринку не було багато інших мем-криптовалют, які могли б вижити.

З 2020 року почався період хаосу, точніше з серпня 2020 року, коли почалася хвиля IDO, викликана DeFi Summer. IDO, що його очолює DeFi Summer, дозволив людям створювати ліквідність на блокчейні за низькою вартістю, надавати можливість для торгівлі та швидко створювати торгові сценарії. Це дозволило випускати токени з низькими витратами та без виходу на біржі, що призвело до прямого обігу на вторинному ринку, породивши безліч мемів на блокчейні. У цей період серед surviving мем-валют були SHIB, FLOKI та PEOPLE. Проте, незважаючи на це, ці ранні мем-валюти не користувалися увагою ринку, їх популярність переважно базувалася на спекулятивних концепціях. Крім того, популярність мемів під час періоду хаосу часто виникала на фоні надмірної ліквідності в галузі, вони зазвичай з'являлися як остання естафетна паличка після чергового зростання в кількох сегментах. Варто зазначити, що меми в цей період також отримали широку увагу завдяки їх зв'язку з знаменитостями, особливо завдяки постійним висловлюванням Ілона Маска у 2021 році щодо Dogecoin, що не лише призвело до значних коливань ціни Dogecoin, але й загалом сприяло його зростанню за ринковою капіталізацією, а також значно розширило спільноту.

З приходом 2023 року, хвиля Meme-коінів продовжує зростати, з'являються різноманітні Meme-коіни, такі як BONK, PEPE, CHEEMS, CULT, пов'язані з культурою BITCOIN та SPX, WIF та MOG тощо. У цей період різноманітність Meme-коінів починає уточнюватися, Solana та інші публічні блокчейни також виходять на перший план. У 2024 році розвиток Meme-коінів переходить в стадію прискорення, нові монети, такі як BOME, маленький NEIRO та GOAT, постійно з'являються, кожна з унікальними особливостями. Meme офіційно отримав широке визнання та аудиторію як окремий сегмент.

Проаналізувавши дані про частку ринкової капіталізації Meme у топ-600 криптовалют з 2013 по 2024 рік та їх ринкові показники, ми можемо чітко побачити зростання капіталізації Meme, а також розширення категорій і кількості. Протягом цього часу капіталізація Meme не лише значно зросла, але й збільшилася кількість та різноманітність. Станом на кінець третього кварталу 2024 року частка капіталізації Meme на всьому криптовалютному ринку зросла з 0,87% два роки тому до 2,58% сьогодні, і все ще має тенденцію до подальшого зростання. Якщо провести просте лінійне регресійне моделювання, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

Можливо, ми колись сумнівалися, чи є Meme лише явищем, що швидко минає, яке після сплеску швидко знову зникне. Однак, з дослідженням та розумінням Meme, ми віримо, що наша точка зору змінилася. Meme не лише не зникнуть, а й постійно будуть з'являтися нові, кожен етап часу може принести нові провідні Meme. Проте за цими яскравими провідними Meme ховається жорстока реальність, яка нагадує нам, що ми повинні завжди зберігати спокій і ясність розуму.

Аналіз ринкових даних

Аналізуючи розвиток і історичні дані Meme, ми можемо в загальних рисах зрозуміти його тенденції розвитку. Отже, вивчення поточної ринкової ситуації може надати нам наочний погляд на зміни ринкових гарячих точок та рух коштів. Далі ми глибше дослідили макроіндикатори сектора Meme, включаючи капіталізацію, активність торгівлі та середньоденний обсяг торгівлі, та інші ключові показники. Ці аналізи не лише виявили останні тенденції сектора Meme, але й продемонстрували його майбутню траєкторію розвитку.

Зміни ринкової капіталізації та кількості: Зміни ринкової капіталізації та обігової кількості Meme можуть відображати попит та рівень прийняття його на ринку. Хоча деякі токени Meme мають невисоку ринкову капіталізацію, нова кількість Meme свідчить про зростаючий інтерес спільноти до всього сегменту. У порівнянні з іншими сегментами (Layer1/Layer2/DeFi), Meme за останні два роки значно випереджає за загальною ринковою капіталізацією та новими кількостями.

Активність торгівлі: Активність торгівлі та обіг токенів Meme зазвичай вища, ніж у інших сегментах. Згідно з даними CoinMarketCap, загальна ринкова капіталізація токенів Meme становить приблизно 50 мільярдів доларів, а добовий обсяг торгівлі близько 5 мільярдів доларів, що свідчить про значну активність у торгівлі. В середньому добовий обіг токенів Meme становить близько 11%, тоді як добовий обіг DeFi становить близько 5%, Layer2 - близько 7%, а Layer1 - 4%. Це співвідношення не тільки підкреслює високу ліквідність токенів Meme, але й свідчить про високий інтерес користувачів до Meme та частоту торгівлі. Для токенів Meme, які перевищують середній рівень сегмента, особливо для тих, обсяг торгівлі яких є більшим, часто стають об'єктами гонитви з боку ринкових коштів.

Нові Meme-токени: зростання та низький рівень успіху: на ринку Meme постійно з'являються нові токени, їх зростання іноді навіть перевищує BTC та інші основні криптовалюти. Це свідчить про високу волатильність та спекулятивні можливості в сфері Meme-токенів. Однак серед численних нових Meme, використовуючи дані Pump fun, успішно запущених Meme менше ніж 2%, а поточна ринкова капіталізація понад 1M утримується лише 0.23%. Це означає, що ймовірність витримати випробування часом і вижити вкрай мала.

Великий обсяг торгівлі та нові користувачі: Meme може принести великий обсяг торгівлі і має відносно вірну групу користувачів. Таким чином, для CEX запуск токенів Meme може стати важливою стратегією для залучення трафіку та користувачів. Наприклад, на спотовому ринку Binance, 20% з 30 найкращих торгових пар за обсягом торгівлі є токенами Meme.

Скороченість Blue Chip Memes: меми рівня Blue Chip є досить рідкісними. Серед величезної кількості сотень і тисяч мем-валют, справді вартих назви Blue Chip, менше 1%. Наприклад, у випадку з мемами, зафіксованими на сайті Coinmarketcap, незважаючи на те, що нові меми з'являються на ринку безперервно, ті, що можуть витримати перевірку часом і зрештою заявити про себе, зустрічаються рідко. Крім того, розподіл ринкової капіталізації в мем-секторі також демонструє помітний закон 80/20: загальна ринкова капіталізація сектора переважно обумовлена менше ніж 10% провідних мемів. Така висока концентрація ринкової капіталізації, безумовно, підвищує ризик в M