Регулювання стейблкоїнів у світі: політичні динаміки та тенденції розвитку в різних країнах

В останні роки швидкий розвиток стейблкоїнів привернув високу увагу світових регуляторів. Як криптовалюта, що прив'язана до фіатних валют або інших активів, стейблкоїни завдяки своїм стабільним характеристикам отримали широке застосування в таких сферах, як міжнародні платежі та децентралізовані фінанси. Особливо в поточному ринковому циклі токенізація реальних активів проявилася яскраво, залучаючи активну участь традиційних фінансових установ і Web3-організацій, інтерес інвесторів до цієї області також зростає.

З розширенням ринку стейблкоїнів уряди різних країн та міжнародні організації активно впроваджують політики для регулювання та контролю за цим новим фінансовим інструментом. У цій статті буде коротко описано динаміку регулювання стейблкоїнів у основних регіонах світу.

США

Як один з основних ринків розвитку стейблкоїнів, регуляторна політика США є досить складною. У регулюванні беруть участь кілька установ, включаючи Міністерство фінансів, Комісію з цінних паперів і бірж (SEC) та Комісію з товарних ф'ючерсів (CFTC).

SEC може розглядати деякі стейблкоїни як цінні папери, вимагаючи від них дотримання відповідних нормативних актів. Управління контролю за валютою (OCC), яке є підрозділом Міністерства фінансів, пропонувало дозволити національним банкам та федеральним ощадним асоціаціям надавати послуги емітентам стейблкоїнів, але за умови суворого дотримання вимог протидії відмиванню грошей та комплаєнсу.

Наразі Конгрес США обговорює пропозиції, такі як "Законопроект про прозорість стейблкоїнів", який має на меті створення єдиного регуляторного рамки. Хоча конкретна політика ще не була представлена, загальна тенденція регулювання, здається, є позитивною.

Європейський Союз

Регулювання стейблкоїнів в Європейському Союзі в основному базується на Регламенті про ринок криптоактивів (MiCA). MiCA розділяє стейблкоїни на два типи: токени, що посилаються на активи (ART), та токени електронних грошей (EMT).

Електронні валютні токени - це токени, які пов'язані з однією законною валютою, такою як євро або долар, стейблкоїн. Токени з прив'язкою до активів - це токени, які пов'язані з кількома активами (включаючи законні валюти, товари або криптоактиви). MiCA визначає відповідні регуляторні вимоги для цих двох типів стейблкоїнів.

Суб'єкти, що випускають стейблкоїни, повинні отримати дозвіл від країн-членів ЄС та відповідати вимогам щодо капітальних резервів, розкриття інформації тощо.

Гонконг

У липні 2024 року Управління грошового обігу Гонконгу та Бюро фінансових справ і казначейства спільно опублікували основні положення регуляторної системи стейблкоїнів. Згідно з цією системою, компанії, які випускають або просувають на публіку законні стейблкоїни в Гонконзі, повинні отримати ліцензію від Управління грошового обігу.

Регуляторні вимоги стосуються управління резервними активами, корпоративного управління, контролю ризиків, розкриття інформації та боротьби з відмиванням грошей. Управління грошовими коштами також запровадило програму "пісочниця" для емітентів стейблкоїнів, щоб сприяти спілкуванню з галуззю.

У грудні 2024 року уряд Гонконгу опублікував у газеті "Офіційний вісник" проект закону про стейблкоїни, який має на меті вдосконалення регуляторної рамки для діяльності з віртуальними активами.

Сінгапур

Сінгапур класифікує стейблкоїни як цифрові платіжні токени, їх випуск і обіг потребують отримання дозволу від Управління з фінансових послуг Сінгапуру (MAS). MAS надає інноваційним підприємствам регуляторний пісочницю для тестування бізнес-моделей, пов'язаних зі стейблкоїнами.

Японія

У червні 2022 року Японія внесла зміни до Закону про платіжні послуги (PSA), що встановлює регуляторну базу для стейблкоїнів. Відредагований PSA визначає стейблкоїни, повністю забезпечені законним платіжним засобом, як "електронний платіжний інструмент" (EPI).

Тільки три категорії установ можуть випускати стейблкоїни: банки, постачальники послуг з переказу коштів та трастові компанії. Інші установи, які бажають займатися бізнесом з стейблкоїнами, повинні зареєструватися як постачальники послуг електронних платіжних інструментів (EPISP).

Бразилія

Центральний банк Бразилії планує у 2025 році регулювати стейблкоїни та токенізацію активів. У листопаді 2024 року цей банк запропонував регуляторну пропозицію, яка рекомендує обмежити користувачів у можливості переміщувати стейблкоїни з централізованих бірж до самостійних гаманців. Однак, якщо вдасться покращити прозорість угод та інші ключові питання, це обмеження може бути скасоване.

Підсумок

У всьому світі поступово встановлюються регуляторні рамки для стейблкоїнів, методи включають створення регуляторних пісочниць та розробку класифікаційного регулювання відповідно до характеристик стейблкоїнів. У майбутньому можуть з'явитися більше регуляторних політик, спрямованих на стейблкоїни. Кросбордні платежі, ймовірно, стануть одним з найширших застосувань стейблкоїнів, що також відображає визнання потенціалу стейблкоїнів з боку регуляторних органів. З поступовим уточненням регуляторного середовища ринок стейблкоїнів має шанси на більш здоровий та стійкий розвиток.