Глобальна токенізація: стратегія та можливості Гонконгу

У процесі постійної еволюції фінансового світу відбувається безшумна революція. Токенізація активів, особливо токенізація реальних світових активів (RWA), швидко переходить з нішевої концепції в основний потік. В даний час на публічних блокчейнах вже обігрується понад 24 мільярди доларів США RWA, охоплюючи такі сфери, як дохідні державні облігації США, пули приватного кредитування, токенізовані сировинні товари та нерухомість. Ця тенденція тихо перетворює способи формування капіталу, механізми розподілу активів і шляхи отримання фінансових можливостей.

У цій глобальній конкуренції Гонконг активно формує свої плани, намагаючись зайняти вигідну позицію. У нещодавно опублікованій "Заяві про політику розвитку цифрових активів 2.0" Гонконгу було представлено регуляторну рамку "Leap", яка розширює сферу регулювання на емітентів стабільних монет, депозитаріїв та платформи RWA. Ця рамка не лише дозволяє токенізацію, але й активно її пропагує. Рамка "Leap" охоплює кілька аспектів, включаючи спрощення законодавства та регулювання, розширення токенізованих продуктів, просування застосункових сценаріїв, а також розвиток талантів і партнерств, з метою створення більш широкої екосистеми цифрових активів.

У порівнянні з іншими ринками, стратегія Гонконгу виглядає більш відкритою та інклюзивною. Сінгапур дотримується більш обережного підходу, зосереджуючи увагу на участі інституцій, обмежуючи участь роздрібних інвесторів. У той же час Гонконг дозволяє роздрібним користувачам брати участь з урахуванням чітких правил щодо відповідності, розширюючи потенційний ринковий простір. Цей підхід надає інноваторам та інвесторам більше гнучкості та можливостей.

Однак лише політична підтримка та регуляторна база недостатні для забезпечення успіху. Справжнім викликом є створення продуктів, які дійсно потрібні та яким довіряє ринок. Багато проектів токенізації стикаються з такою проблемою: технологічно здійсненні, але без реального попиту на ринку або актуальності. Тому наступний етап конкуренції більше зосередиться на відповідності продукту та ринку, а не лише на політичних орієнтирах.

"Проект Ensemble" Гонконгського управління фінансових послуг досліджує декілька сценаріїв токенізації, включаючи облігації, фонди, вуглецеві кредити, інфраструктуру зарядних станцій та фінансування ланцюга постачання. Ці проекти демонструють величезний потенціал, але справжній "хіт" продукт, який зможе в масштабах з'єднати активи, аудиторію та сценарії використання, ще не з'явився.

Переваги Гонконгу полягають у його чіткій регуляторній середовищі, визнанні з боку установ та співпраці між державним і приватним секторами. Як важливий вузол стратегій цифрових активів Китаю, вплив Гонконгу значно перевищує місцевий ринок. Проте, успіх у майбутньому залежатиме від того, чи зможе Гонконг розробити дійсно такі продукти RWA, які задовольняють потреби ринку.

Ключові питання включають: чи зможе Гонконг залучити східноазійських вкладників інвестувати в стабільні монети з реальним прибутком? Чи зможе він за допомогою законного цифрового підходу з'єднати китайські промислові активи з глобальними капітальними ринками? Чи зможе він інкубувати нове покоління продуктів RWA, які є легальними та відповідають потребам ринку?

Ці питання визначать, чи стане RWA лише тимчасовою модою, чи зможе вона стати тривалою фінансовою трансформацією. Одночасно це також визначить, чи зможе Гонконг стати провідним центром глобальної токенізації. Якщо це буде успішно, Гонконг не лише стане лідером у цій сфері, але й, ймовірно, стане одним з важливих чинників, які визначатимуть майбутні фінансові форми.