Кінець ери рідного шифрування

Один. Тенденція до регулювання

Шифрування валюти з нішевого ринку виходить на масовий, і в цьому процесі децентралізований блокчейн надає світу регульовану пустелю. Хоча система електронних платежів «пірінг» Сатоші Накамото не змогла досягти успіху, вона відкрила двері до паралельного світу. У цьому світі традиційні закони, уряд і соціальні обмеження важко досяжні.

Особливості поза регулюванням стали ключовими чинниками розвитку галузі. Від випуску активів, починаючи з ICO, до зростання DeFi і сучасних суперзастосунків стабільних монет, все це будується на цій основі. Позбавлення від традиційних фінансових обмежень створило сьогоднішній криптоіндустрії.

Однак, з розвитком галузі ми починаємо бачити тенденцію до наближення до відповідності. Це може починатися з ухвалення BTC ETF, або ж бути наслідком певних політичних подій. У будь-якому випадку, рідне шифрування, здається, входить у нову стадію. Галузь починає шукати відповідність, намагаючись задовольнити потреби традиційних фінансів. Стейблкоїни, токенізація реальних активів (RWA) та платежі стали основними напрямками розвитку.

Корінь цих змін полягає в тому, що блокчейн наразі не має ефективних засобів обмеження суб'єктів, що стоять за адресами. Ми можемо лише гарантувати чесність вузлів та безпосередність DeFi, але не можемо запобігти будь-яким подіям, які можуть статися в цьому "темному лісі". Багато колись популярних областей, таких як NFT, GameFi та SocialFi, значно залежать від суб'єктів, що стоять за проектами. Хоча блокчейн має excellent можливості для залучення фінансування, питання про те, як забезпечити раціональне використання цих коштів і перетворити історію на справжній проект, залишається величезним викликом.

Нев фінансове бачення не може бути досягнуто лише за рахунок підвищення продуктивності інфраструктури. Те, що важко реалізувати на централізованих серверах, ще важче сподіватися зробити на ланцюзі. Ми не можемо реалізувати "доказ роботи" для проектних команд. Тому, можливо, підкорення регуляціям є початком для нев фінансового майбутнього, хоча це звучить дещо іронічно.

Шифрування валюта стає підмножиною традиційних фінансів, а повноваження цього розподіленого реєстру починають відбиратися вищими структурами. Інновацій знизу вгору стає все менше, а можливості стискаються. Ми вступаємо в епоху ланцюгового гегемонії.

Два, еволюція стабільних монет

Ланцюгова гегемонія в основному проявляється в двох аспектах: стейблкоїни та повторення традиційних інтернет-історій.

У сфері стабільних монет домінують стабільні монети, підтримувані фіатними валютами, та стабільні монети з підвищеною прибутковістю (YBS). Нещодавно прийнятий "Закон про геніїв" висунув чіткі вимоги до емісії та регулювання стабільних монет, включаючи визначення, обмеження на емісію, вимоги до резервів та прозорості, регуляторну та комплаєнс-рамку тощо. Це знаменує офіційне включення стабільних монет до регуляторної системи, а також означає, що деякі країни беруть під контроль медіа обміну на блокчейні.

З іншого боку, концепція стабільної монети YBS, як Ethena, хоч і хороша, але на даний момент на ринку виникла патологічна гарячка. Різні традиційні хедж-фонди, маркет-мейкери та біржі кинулися в цю гру, намагаючись отримати частку пирога. Ця тенденція вже відхилилася від первісного значення, інновації були зведені на маргінес, а поріг входження для стартапів стає все вищим.

Зараз технології та креативність, здається, вже не такі важливі, а децентралізація стала неістотною. Висока дохідність та зручність стали вирішальними факторами. Хоча стабільна монета YBS може бути кращим вибором у порівнянні з деякими більш спекулятивними проектами, ця упаковка, схожа на фінансові продукти централізованих бірж, стала єдиною інновацією цього етапу, що також відображає можливі проблеми минулого розвитку.

Три, зміни в емісії активів

Громадські ланцюги все ще є найбільшими платформами для випуску активів, починаючи з ICO, пройшли через безліч змін. Однак нинішня тенденція розвитку все більше наближається до традиційної інтернет-моделі. Прибуткові моделі деяких проектів стали майже безмежно близькими до Web2, а повернення для спільноти практично нульове.

Launchpad став рідною землею для користувачів шифрування, які прагнуть швидкого збагачення, але тут також існують проблеми. Випуск активів почав ставати складним, навіть з'явилися випадки повністю віддалених проектів, що випускають монети. Екстремальна спекуляція постійно знижує межу галузі.

Деякі нові концепції, такі як DeSci, намагаються збалансувати спекуляцію та інновації, але, здається, не змогли викликати стійку увагу. Коли ринок охолоджується, починають з'являтися різні схеми на кшталт Понці, такі як модель стейкінгу Virtuals для отримання нових токенів. Ця пряма мотиваційна модель, хоча може призвести до тимчасового зростання ціни токенів, важко здатна викликати справжні інновації.

У порівнянні з попереднім циклом, поточна фаза спекуляцій, здається, не здатна створити таку ж скарбницю, як DeFi. Ми більше спостерігаємо за постійним спрощенням вимог до випуску та супутніми негативними подіями. Це може означати, що галузі потрібні нові правила.

Чотири, зростання економіки уваги

Успіх проекту все більше залежить від отримання уваги. Від використання балів для купівлі уваги до вкладення коштів у формування команди KOL, маркетингові методи все більше наближаються до традиційного Інтернету. На відміну від виступів засновників про технології, ці методи здаються більш прямими та ефективними.

Увага безсумнівно є одним із найцінніших активів сьогодні, але її важко кількісно виміряти. Деякі проекти намагаються це зробити, такі як "Yap-to-Earn" модель Kaito. Однак ця модель також важко захоплює довгострокову цінність, Token стає "швидким товаром".

Недоліки системи накопичення балів вже проявилися, і якщо в майбутньому проекти будуть в основному покладатися на купівлю уваги для розвитку, ця тенденція варта серйозних роздумів. Хоча немає нічого поганого в зусиллях проекту з маркетингу, нинішнє середовище демонструє тенденцію до загального pump, що може свідчити про кінець старої ери шифрування.

Заключення

Схоже, що стабільні монети та популяризація блокчейн-платежів стали невідворотними. Однак, як корінні жителі цієї екосистеми, нам, можливо, потрібні рідні стабільні монети на ланцюгу, нефінансові застосунки та наступна хвиля інновацій. Ми також не хочемо жити в світі Web3, який лише продає трафік.

Хоча час, здається, підтверджує деякі погляди ранніх прихильників BTC, я все ще сподіваюся, що майбутнє зможе довести, що вони помилялися.