Ethereum Спот ETF офіційно вийшов на торги: короткостроковий вплив обмежений, довгострокове значення велике

23 липня 2024 року в США офіційно розпочнеться торгівля спотовим ETF на Етер, що збігається з 10-річчям публічного продажу Етер. Ця подія має важливе значення для сталого розвитку криптосвіту, знаменуючи ключовий крок у входженні POS блокчейнів у mainstream фінансовий світ, що приверне більше розробників до участі в будівництві екосистеми Ethereum, а також прокладе шлях для інших інфраструктур, таких як Solana, для входження в mainstream, сприяючи популяризації екосистеми блокчейн.

Однак через регуляторні причини Ethereum ETF наразі не дозволяє стейкінг, інвестори не зможуть отримати 3%-5% прибутку від стейкінг-майнінгу. Додатково, через високий поріг розуміння Ethereum для широкої аудиторії, короткостроковий вплив цього ETF на ціну Ethereum може бути менш значним, ніж вплив спотового ETF на ціну BTC, але є надія, що це підвищить стабільність ціни Ethereum і зменшить волатильність.

Аналіз короткострокового впливу: сили покупців і продавців не можуть зрівнятися з Bitcoin ETF

Подібно до Спот ETF на біткоїн, одноденний чистий приплив Ethereum Спот ETF буде найважливішим показником для спостереження. Але є дві основні різниці:

1. З боку продажу: Грейскейл Ethereum Trust ( ETHE ) у процесі конвертації в ETF, окремо розділить 10% чистих активів для створення низьковитратного Грейскейл Ethereum Mini Trust ( ETH ), що може зменшити частину тиску на продаж.

2. Щодо купівлі: оскільки неможливо отримати доходи від стейкінгу, і загальне розуміння Ethereum серед громадськості нижче, ніж у Bitcoin, інвестори можуть більше схилятися до розміщення Bitcoin ETF.

Аналіз пропозиції

Грейс Капітал ETHE на 9,2 мільярда доларів має значну різницю в управлінських зборах у порівнянні з конкурентами, що все ще призведе до ранніх продажів за рахунок переїзду, але вплив, ймовірно, буде меншим, ніж виведення з GBTC. Грейс Капітал розділив 10% чистих активів для створення ETF з низькими зборами, що, в певній мірі, зменшило тиск на виведення коштів через високі збори. Крім того, знижка на ETHE вже зазнала попереднього скорочення, тиск на виведення коштів через закриття арбітражних позицій за знижкою також очікується, що буде меншим, ніж у GBTC.

Аналіз покупки

Для широких інвесторів інвестиційна логіка Ethereum є відносно складною, динаміка обчислення пропозиції складна, а поріг усвідомлення досить високий. На противагу цьому, логіка біткойна проста і зрозуміла, більше відповідає традиційним інвестиційним рамкам. Публічно доступні дані показують, що зацікавленість у ETF на Ethereum значно нижча, ніж у ETF на біткойн, а популярність пошуку в Google складає лише приблизно 1/5 від біткойна.

Інвестори в криптосвіті практично не мають попиту на ETF Ethereum, головним чином через відсутність базової ставки доходу від стейкінгу на рівні 3%-5%. Регулятори не дозволяють ETF отримувати доходи від стейкінгу, що робить володіння ETF менш вигідним у порівнянні з прямим володінням спотом Ethereum, оскільки відсутній суттєвий безризиковий річний дохід.

Аналіз довгострокового впливу: прокладення шляху для інтеграції інших криптоактивів у традиційний світ

Ethereum як найбільша публічна блокчейн-мережа на сьогодні отримала схвалення свого спот ETF, що є важливим кроком для інтеграції публічних блокчейнів у традиційний фінансовий світ. З точки зору стандартів затвердження SEC, Ethereum відповідає вимогам щодо запобігання маніпуляціям, ліквідності, прозорості ціноутворення тощо. Це створює можливості для інших криптоактивів, які відповідають умовам, через спот ETF потрапити в поле зору широких інвесторів.

В майбутньому можуть бути схвалені більше ETF на криптоактиви, такі як Solana тощо. Це допоможе криптоактивам зайняти більше місця в свідомості традиційних інвесторів та прискорити розвиток.

Отже, короткостроковий вплив на ціну спотового ETF на Ethereum може бути меншим, ніж у випадку з ETF на біткойн, але довгострокове значення є суттєвим. Це знаменує собою те, що криптоекосистема та mainstream-світ переходять від власного розвитку до злиття, і різниця в сприйнятті в цьому процесі може стати ключовим фактором, що вплине на коливання цін на криптовалюти та створення інвестиційних можливостей у наступні 1-2 роки.

Одночасно, основні фінансові активи також поступово входять у криптосвіт у формі токенів RWA, сприяючи ефективному обігу глобальних фінансових активів. Біткоїн ETF відкрив двері для інтеграції криптовалюти та традиційних фінансів, тоді як Ethereum ETF є першим кроком у цей новий світ.