VC погляд на бум Memecoin: новий фронт інвестування чи пастка для виходу ліквідності?

ТЛ; ДОКТОР

1. Мем з 2013 по 2019 рік проходив повільний етап зародження, після чого з 2020 по 2022 рік настав хаотичний період швидких змін, і нарешті в 2023-2024 роках розпочався етап стрімкого розвитку, здобувши офіційне визнання та широку аудиторію як окрема ніша.

2. Щоденний обіг Meme становить приблизно 11%, у порівнянні з DeFi - 5%, Layer2 - 7%, а щоденний обіг Layer1 - 4%, цей показник не лише підкреслює високу Ліквідність Meme, але й свідчить про високий інтерес користувачів до Meme та частоту їхніх угод.

3. Станом на кінець третього кварталу 2024 року, частка ринкової капіталізації Meme в усьому крипторинку зросла з 0,87% два роки тому до 2,58% сьогодні і продовжує зростати. Якщо зробити просту лінійну регресійну симуляцію, ця частка досягне 3,54% у 2025 році та 7,81% у 2030 році.

4. Meme є левериджованим Layer1, тобто під час покращення ринкової ситуації, буде приблизно 5 до 10 разів зростання Layer1.

5. Меми з тваринами та меми культури Cult - це типи, які підходять для довгострокового спостереження. У порівнянні з цим, інші категорії мемів зазвичай пов’язані з короткостроковими тенденціями, їхня популярність і затребуваність можуть швидко зростати, а потім знижуватися.

У 2024 році галузь та ринок переживають різку перестановку, на фоні того, що безліч проектів, які отримали інвестиції та підтримку від VC, демонструють незадовільні результати, Meme ж, навпаки, стає новою силою, яку не можна ігнорувати. Поява PvP-режиму, ефект багатства від однієї монети, а також надзвичайно дружня до Meme платформа Solana, у цьому році продемонстрували свою унікальність. Представник нового покоління Meme, Murad, швидко став популярною фігурою у світі Meme завдяки своїй промові на Supercycle. Однак, які зміни насправді відбулись за цим бумом Meme? Як нам, з точки зору VC, слід брати участь у цьому? Ці питання заслуговують на глибокий аналіз.

Панорама ринку мемів: походження, еволюція та аналіз ринкових даних

Походження та вплив

Меми як культурне явище поширення тісно пов’язані з історією людства. Вони виникли з ранніх соціальних мов, вірувань і звичаїв, і поширюються в групах через наслідування та навчання. Поява Інтернету значно прискорила поширення мемів, які швидко розповсюджуються серед користувачів у формах зображень, відео, текстів, смайлів тощо, завдяки гумору, сатирі або резонансу. Меми задовольняють потребу людей виражати емоції, ділитися думками, встановлювати резонанс у соціальних взаємодіях, є відображенням соціальних тенденцій, групової психології та культурних змін. Їхнє поширення і популярність залежать від привабливості контенту, середовища поширення, прийнятності в спільноті та впливу KOL.

У Web2 культура мемів головним чином виникла та розвивалася на двох платформах: 4chan та Reddit. 4chan є місцем походження популярного мему Pepe the Frog, де зібрано велику кількість мемів Pepe та їх похідної культури. Водночас, 4chan також є колискою коміксів Boy's Club, що надає нам важливу перспективу для глибшого розуміння культури мемів. Reddit, у свою чергу, став батьківщиною таких класичних мемів, як Dogecoin, Success Kid тощо. Завдяки активній атмосфері спільноти та міцній базі користувачів обох платформ, до сьогодні вони залишаються місцями виникнення багатьох нових мемів. Окрім цих двох платформ, інші соціальні медіа з великою кількістю користувачів, такі як ( Twitter X та Telegram, також стали місцем виникнення деяких популярних мемів. Наприклад, dogwifhat - це образ собаки в рожевій в’язаної шапці, цей мем з його унікальним образом з ранніх часів сформував у спільноті своєрідну "шапкову" тотемну культуру, багато шанувальників та відомих особистостей активно діляться відповідними зображеннями собаки в шапці.

) Еволюція та розвиток

Розпочато з Web2, захоплено Web3. У цій статті ми будемо називати Meme та пов'язані з ними монети "Meme", без конкретного розмежування. Оглядаючи розвиток Meme, ми помічаємо, що на початку він не був помітним і не отримав достатньої уваги. З огляду на циклічні коливання ринку, ми можемо поділити розвиток Meme на три етапи: стадія зародження ### 2013-2019 (, стадія хаосу ) 2020-2022 (, стадія швидкого розвитку ) 2023-2024 (. Ознайомившись з історичними даними CoinMarketCap, даними по окремих монетах Coingecko, історичними новинами пошукових систем та контентом у соціальних мережах, ми можемо більш всебічно зрозуміти еволюцію Meme.

![VC погляд на бум Memecoin: нове поле для інвестицій чи пастка для ліквідності？])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-650b42fab07d49fedd7a0b9b75915c74.webp(

Станом на 31 грудня 2019 року на стадії зародження, Dogecoin є єдиною мем-криптовалютою, яка займає 34 місце у списку 100 найкращих за ринковою капіталізацією. Оглядаючи період з 2013 по 2019 рік, мем-криптовалюти не займали помітного місця на ринку. У цей період індустрія перебувала на швидкій стадії будівництва інфраструктури, всі досліджували різні нові концепції. Головні нові криптовалюти зазвичай є тими, що мають більш ефективну обробку транзакцій та швидший час підтвердження, або новими блокчейнами з потужними функціями смарт-контрактів. Щодо мем-криптовалют, то їх викликом є те, що вони не лише потребують високих витрат на створення супутньої інфраструктури, але й через труднощі в побудові ліквідності мають малий обсяг торгів, що ускладнює отримання широкої підтримки від централізованих бірж. Тому на стадії зародження мем-криптовалют, окрім Dogecoin, який характеризується мемом "Doge" і має значний ефект розповсюдження, на ринку не залишилося багато інших мем-криптовалют, які змогли б вижити.

Починаючи з хаотичного періоду 2020 року, точніше з серпня 2020 року, спровокованого хвилею IDO, викликаною DeFi Summer, IDO, очолюване DeFi Summer, дозволило людям з низькими витратами будувати ліквідність на ланцюгу, забезпечувати торгівлю та швидко створювати торгові сценарії. Це дозволяє випускати токени з низькими витратами та прямо циркулювати на вторинному ринку без виходу на біржу, що призвело до виникнення безлічі мемів на ланцюгу. У цей період живими залишилися меми, серед яких SHIB, FLOKI та PEOPLE. Але незважаючи на це, ці ранні меми не отримали уваги ринку, їх популярність в основному базувалася на спекулятивних концепціях. Крім того, популярність мемів у хаотичний період часто виникала на фоні надлишку ліквідності в галузі, вони зазвичай з'являлися після чергового зростання кількох секторів як остання естафета. Варто зазначити, що меми в цей період також отримали широке визнання завдяки своїй асоціації з знаменитостями, зокрема, безперервним висловлюванням Ілона Маска у 2021 році щодо Dogecoin, що не тільки призвело до значних коливань ціни Dogecoin, але й загалом сприяло тому, що Dogecoin піднявся на новий рівень за капіталізацією, а спільнота також отримала значне розширення.

З приходом 2023 року, популярність Meme-валют продовжує зростати, з'являються різноманітні Meme-валюти, такі як BONK, PEPE, CHEEMS, пов'язані з Cult культурою BITCOIN)HarryPotterObamaSonic10Inc( та SPX)SPX6900(, WIF та MOG тощо. У цей період види Meme-валют починають деталізуватись, інші публічні блокчейни, такі як Solana, також виходять на перший план. У 2024 році розвиток Meme-валют безпосередньо переходить у прискорений етап, нові валюти, такі як BOME, маленький NEIRO та GOAT, постійно з'являються, кожна з яких має свої особливості. Meme офіційно отримала широке визнання та аудиторію як окремий напрям.

Проаналізувавши дані про частку ринкової капіталізації Meme серед 600 найкращих криптовалют з 2013 по 2024 рік, а також показники ринкової діяльності, ми можемо чітко побачити зростання капіталізації Meme, а також розширення категорій і кількості. Протягом цього часу капіталізація Meme не тільки досягла значного зростання, але й зросла кількість і різноманітність. Станом на кінець третього кварталу 2024 року, частка капіталізації Meme в загальному ринку криптовалют зросла з 0,87% два роки тому до 2,58% сьогодні, і все ще має тенденцію до зростання. Якщо провести просте моделювання лінійної регресії, ця частка досягне 3,54% у 2025 році, а у 2030 році - 7,81%.

![VC погляд на бум Memecoin: нове поле для інвестицій чи пастка ліквідності?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5909ad5c03b70574b7196c2f01695bb0.webp(

Можливо, ми колись сумнівались, чи є Meme лише тимчасовим явищем, яке швидко зникне після бурі. Однак, з розвитком досліджень та розуміння Meme, вірю, що наша точка зору змінилася. Meme не лише не зникнуть, а навпаки, будуть постійно оновлюватися, і в кожному циклі епохи можуть з'явитися нові лідери Meme. Проте, за цими яскравими лідерами Meme приховується жорстока реальність, яка нагадує нам, що ми завжди повинні залишатися спокійними та розумними.

) Аналіз ринкових даних

Аналізуючи розвиток та історичні дані про Meme, ми можемо приблизно зрозуміти його тенденції розвитку. Отже, дослідження поточної ринкової ситуації може надати нам наочний погляд на зміни ринкових гарячих тем і рух коштів. Далі ми глибше досліджуємо макроіндикатори сектора Meme, включаючи ринкову капіталізацію, активність торгівлі та середньоденний обсяг торгівлі. Ці аналізи не лише розкривають останні тенденції сектора Meme, а й демонструють його майбутню траєкторію.

Зміни капіталізації та кількості: зміни капіталізації та обігової кількості Meme можуть відображати попит на нього та рівень прийняття на ринку. Незважаючи на те, що деякі токени Meme мають невисоку капіталізацію, але нові кількості Meme вказують на зростання інтересу спільноти до всього сегменту. У порівнянні з іншими сегментами ###Layer1/Layer2/DeFi(, Meme за загальною капіталізацією сегменту та новими обсягами протягом останніх двох років значно випереджає.

Активність торгівлі: Активність торгівлі та обіг токенів Meme зазвичай вища, ніж в інших секторах. Згідно з даними CoinMarketCap, загальна ринкова капіталізація токенів Meme становить приблизно 50 мільярдів доларів, а щоденний обсяг торгівлі близько 5 мільярдів доларів, що значно перевищує активність в інших секторах. В середньому, щоденний обіг токенів Meme становить приблизно 11%, у той час як щоденний обіг DeFi становить приблизно 5%, щоденний обіг Layer2 становить приблизно 7%, а щоденний обіг Layer1 - 4%. Ця пропорція не лише підкреслює високу Ліквідність токенів Meme, але й свідчить про високий інтерес користувачів до Meme та частоту торгівлі. Токени Meme, які перебувають на рівні вище сектора, особливо ті, що мають більший обсяг торгівлі, часто стають об'єктами переслідування ринкових коштів.

Нові Meme-валюти: зростання і низький рівень успіху: на ринку Meme постійно з'являються нові валюти, їх зростання інколи навіть перевищує BTC та інші основні криптовалюти. Це свідчить про те, що область Meme-токенів має високу волатильність і спекулятивні можливості. Однак серед численних нових Meme, наприклад, за даними Pump fun, успішно запущених Memes менше 2%, а поточна капіталізація, що утримується на рівні понад 1M, становить лише 0.23%. Іншими словами, ймовірність витримати випробування часом і вижити є вкрай малоймовірною.

Великий обсяг торгів і нові користувачі: Meme можуть принести величезний обсяг торгів і мають досить лояльну групу користувачів. Таким чином, для CEX上市Meme-валют може стати важливою стратегією для залучення трафіку та користувачів. Наприклад, на спотовому ринку Binance серед 30 найкращих торгових пар за обсягом торгів 20% — це Meme.

Своєрідність мемів класу blue chip: меми класу blue chip вважаються досить рідкісними. Серед великої кількості сотень і тисяч мем- токенів, справжніх мемів класу blue chip менше 1%. Наприклад, за даними сайту Coinmarketcap, хоча нові меми з'являються безперервно, проте ті, що можуть витримати випробування часом і зрештою стати помітними, вкрай небагато. Крім того, розподіл ринкової капіталізації в секторі мемів також демонструє явний закон 80/20: ринкова капіталізація всього сектора в основному обумовлена менше ніж 10% топових мемів. Така висока концентрація ринкової капіталізації, безумовно, ускладнює пошук справжніх інвестиційних можливостей у сфері мемів. Якщо дивитися на інвестиції в меми з точки зору VC, це нагадує венчурний капітал.