Дилема криптовалютної платформи: баланс між ідеєю децентралізації та капітальною ефективністю

У сфері криптовалют ведеться запекла дискусія про децентралізацію та ефективність. Нещодавно відома платформа децентралізованої безстрокової торгівлі зазнала значної кризи, що є не просто простим інцидентом безпеки, а й спровокувало глибокі роздуми в усьому секторі стосовно суті децентралізації та напрямків її майбутнього розвитку.

26 березня платформа зазнала атаки, спричиненої мем-коінами. Атакуючий використовував подібну тактику до "гігантських китів з 50-кратним важелем", зосереджуючи кошти для використання вразливостей правил для атаки на ліквідність платформи. Ця подія призвела до втрат платформи приблизно в 4 мільйони доларів, хоча для платформи в цілому це лише незначна травма, але її подальший вплив перевищує очікування.

Більш несподіваним є те, що деякі великі централізовані біржі швидко запустили контрактну торгівлю мем-криптовалюти, що викликала скандал. Цей крок розглядається як подальший удар по цій децентралізованій платформі, з наміром продовжувати виснажувати кошти платформи через глибшу ліквідність, поки вона не потрапить у подібну до смертоносної спіралі Luna-UST.

У світлі цієї ситуації, платформа врешті-решт прийняла доволі спірне рішення — через "голосування" зняти з обігу спірний токен. Це рішення, хоча й стримало поширення кризи в короткостроковій перспективі, але також викликало широко поширену критику в галузі через порушення принципів децентралізації.

Насправді, ця платформа протягом двох місяців займає близько 9% обсягу торгівлі контрактами на одному великому централізованому біржі. Саме цей швидкий ріст викликав сильну реакцію з боку конкурентів, які намагаються придушити потенційну загрозу в зародковому стані.

! Гіперліквідний "список інгредієнтів": 9% Binance, 78% централізований

Оглядаючи недавні гарячі теми в індустрії, ми можемо помітити, що блокчейн-протоколи, які дотримуються абсолютної ідеї децентралізації, загалом стикаються з величезними викликами. Незалежно від випадків маніпуляцій з оркулами або суперечностей щодо "вимкнення мережі", все це відображає дедалі виразніший конфлікт між децентралізацією та ефективністю в реальному функціонуванні.

Організаційна структура цієї платформи відносно складна, включаючи L1 ланцюг, заснований на певному алгоритмі узгодження, а також налаштовану біржу та EVM-сумісне середовище, що побудовані на ньому. Такий дизайн, забезпечуючи високу ефективність, водночас неминуче впроваджує певний рівень централізованого контролю.

У сфері токеноміки ця платформа використовує модель токенізації LP, подібну до GMX, разом із стратегіями запуску монет і аеродропів для стимулювання участі на ринку. Ця модель, хоча й успішно привабила велику кількість користувачів і ліквідності, також вимагає від команди проєкту збереження досить сильної контролю для підтримки стабільності системи.

Наразі з 16 вузлів на цій платформі фонд контролює 5, і частка стейкінгу становить 78,54%, що значно перевищує 2/3 більшості. Хоча така висока концентрація контролю допомагає швидко реагувати на кризи, це також викликає питання щодо ступеня її децентралізації.

! Гіперліквідний "список інгредієнтів": 9% Binance, 78% централізований

Після цього інциденту в галузі загалом усвідомили, що знайти баланс між прагненням до капіталової ефективності та підтримкою ідеї децентралізації є вкрай важливим. Майбутні протоколи на ланцюгу можуть більше схилятися до моделі "часткова централізація + прозорі правила + втручання за необхідності", а не до повної децентралізації або всеосяжної централізованої чорної скриньки.

Ця суперечка стосується не лише долі одного платформи, але й представляє важливий вибір, з яким стикається вся індустрія шифрування. Зберігаючи дух інновацій та ідеалізму, питання про те, як адаптуватися до реальних потреб і підвищити ефективність операцій, стане темою для глибоких роздумів для кожного проєкту. Незалежно від того, на ланцюзі чи поза ним, потрібно дотримуватися абсолютних ідеалів, але також зберігати відносну гнучкість, що, можливо, стане ключем до виживання та розвитку світу шифрування в майбутньому.

! Гіперліквідний "список інгредієнтів": 9% Binance, 78% централізований