Перспективи та вплив Спот ETF на Ethereum: оптимістичні очікування чи спокійне спостереження?

З червня 2024 року вісім управлінських компаній подали до Комісії з цінних паперів і бірж США заявки на спот ETF на Етер, що викликало широке обговорення в галузі. Цей крок не лише вплинув на ринкові настрої, але й часто змінював капіталізацію ETH. Перед таким становищем, інвесторам слід активно вкладатися чи залишитися в спостережному режимі? Давайте глибше обговоримо це питання.

Важливий крок інтеграції цифрових активів у традиційні фінансові ринки

Випуск криптоактивів ETF вважається одним з ключових кроків для входження цифрових активів на основний фінансовий торговий ринок. Головний інвестиційний директор однієї з компаній з управління активами під час інтерв'ю з медіа заявив, що ми стаємо свідками народження нового класу активів. Він вважає, що розвиток криптоактивів ETF буде безперервним процесом, а успішний випуск біткоїн ETF у січні 2024 року та хороша торгівельна ситуація забезпечили позитивну основу для подальшого розвитку.

Дані показують, що привабливість фінансування біткойн-ETF в США займає провідні позиції в рейтингу ETF США на 2024 рік. Хоча в галузі загалом очікується, що обсяги фінансування етер ETF можуть бути меншими, ніж у біткойн-ETF, все ж є професіонали, які вважають, що в перші роки обсяги притоку коштів в етер ETF можуть досягти кількох мільярдів доларів, що є потужним стартом для будь-якого ETF.

Крім біткоїна та Ethereum, на початку липня 2024 року також з'явилася інформація про те, що американський фондовий ринок найближчим часом випустить Спот ETF на Solana. Це свідчить про те, що тенденція до входження цифрових активів у традиційний фінансовий ринок у формі ETF постійно розширюється.

Регуляторні суперечки: основні перешкоди для випуску Ethereum ETF

Біткойн ETF успішно випустили в США, тоді як перспективи Ethereum ETF залишаються невизначеними, причому основна причина полягає в спорах щодо регулювання.

Основне питання полягає у визначенні природи цифрового активу ETH на Ethereum: чи є він звичайним активом, чи незареєстрованими цінними паперами? Це питання досі викликає суперечки, і корінь цих суперечок полягає у боротьбі за регуляторні повноваження. Якщо ETH буде визнано звичайним активом, тобто "цифровим товаром", то його регулюватиме Комісія з товарних ф'ючерсів; якщо його вважатимуть подібним до "інвестиційних контрактів" у традиційному фінансуванні, його можуть визнати цінними паперами, отже, він підлягатиме регулюванню Комісії з цінних паперів.

Ця невизначеність у позиціонуванні створює виклики для випуску Ethereum ETF. Якщо ETH буде визнано цінним папером, то випуск ETF без реєстрації може зіткнутися з примусовими заходами або санкціями з боку регуляторів. У порівнянні з цим, біткойн має чітке позиціонування активів, оскільки відсутня ончейнова стейкінг, тому він може безперешкодно випустити ETF.

Варто зазначити, що на даний момент Комісія з цінних паперів і бірж США ще не висловила жодної офіційної думки щодо природи ETH або перспективи випуску ETF на Етер.

Потенційний вплив ETF на Ethereum

Щоб уникнути ризиків комплаєнсу, перші активи управлінських компаній, які планують випустити ETF на Ethereum в США, чітко заявили, що не будуть брати участь в стейкінгу ETH, що належить їхньому ETF, на блокчейні Ethereum. Це рішення може певним чином вплинути на мережу Ethereum.

Ставки на Ethereum почалися з події злиття у вересні 2022 року. Для версії Ethereum 2.0, яка використовує механізм консенсусу PoS, ставки ETH мають важливе значення для підтримки безпеки мережі та зростання ринкової вартості ETH. Чим більший обсяг ETH, що беруть участь у ставках, тим більше це підвищує безпеку мережі і може сприяти зростанню вартості ETH через відносини попиту та пропозиції.

Однак, через нещодавнє зростання ринкової капіталізації біткойна та успішний випуск біткойн-ETF, позиція ETH на ринку цифрових активів, здається, зазнала певного виклику. Більшість експертів галузі прогнозують, що якщо Ethereum ETF буде успішно випущено, ринкова капіталізація ETH може помітно відновитися, навіть є надія на突破 історичного максимуму.

Деякі аналізи вказують на те, що через те, що значна частина постачання ETH бере участь у стейкінгу або заблокована в смарт-контрактах, це може зменшити кількість нового ETH, доступного для утримання ETF, що призведе до збільшення ринкової вартості ETH. Є також думки, що через обмежене постачання ETH і меншу ліквідність у порівнянні з BTC, кошти, що надходять до ETF Ethereum, можуть мати більший вплив на ринкову вартість ETH.

Однак випуск Ethereum ETF також викликав деякі потенційні занепокоєння. Оскільки обсяги коштів ETF у традиційній фінансовій сфері зазвичай великі, якщо велика кількість ETH буде утримуватись ETF та не брати участь у стейкінгу, чи вплине це на безпеку Ethereum? Тим часом, якщо винагорода за стейкінг і прибуток від інвестицій в ETF відрізнятимуться, чи призведе це до того, що більше користувачів відмовиться від участі в стейкінгу? Крім того, чи призведе випуск ETF до посилення певної форми централізації, що вплине на первісну мету Ethereum як "світового комп'ютера"? Ці питання варті нашого роздуму.

Розвиток інших ринків

Окрім американського ринку, інші регіони світу також активно просувають розвиток ETF на криптоактиви. Великобританія, Гонконг та Австралія вже приєдналися до випуску Bitcoin ETF. Особливо в Гонконгу, де вже отримали дозволи на випуск Bitcoin ETF та Ethereum ETF, які розпочнуть торги 30 квітня 2024 року. Варто зазначити, що ці ETF, що випускаються в Гонконгу, також відкрили можливість для фізичного викупу.

Крім того, повідомляється, що Гонконгська комісія з цінних паперів і ф'ючерсів розглядає можливість дозволити стейкінг ETF на Етер, що може принести нові ідеї для розвитку ETF криптоактивів у світі.

Отже, перспектива розвитку ETF на Ethereum сповнена можливостей, але також стикається з викликами. Інвестори, приймаючи рішення, повинні всебічно враховувати ринкове середовище, регуляторну політику та потенційний вплив, зважити всі «за» і «проти», перш ніж зробити висновки. Незалежно від того, чи це активний вхід, чи утримання позиції, слід залишатися раціональними та обережними, уважно стежити за ринковими тенденціями та змінами в політиці.