Дослідження можливостей високого доходу в протоколі Pendle

У поточному ринку DeFi з'являється надзвичайно приваблива інвестиційна можливість. Купуючи YT-csUSDL через протокол Pendle, інвестори можуть сподіватися на дохід до 260% менш ніж за два місяці. Ця можливість виникає через серйозне недооцінювання вартості YT (токенів доходу) на ринку.

Аналіз концепції YT

YT є одним із ключових механізмів протоколу Pendle, що представляє собою право на майбутні доходи певного активу. Коли csUSDL (стабільна монета, підтримувана державними облігаціями) токенізується, вона розділяється на дві частини:

1. PT (основний токен): представляє фіксований дохід, ризик нижчий
2. YT (токен доходу): представляє собою право на майбутній дохід, має значні коливання, але часто недооцінюється

Особливість YT полягає в тому, що, окрім базового доходу, власники також можуть отримувати велику кількість аірдропів, ця частина вартості часто ігнорується ринком.

Аналіз поточних арбітражних можливостей

Припустимо, що інвестуєте 1,000 доларів США в csUSDL YT, що закінчується 31 липня 2025 року:

• Базовий APY: близько 4%
• Імпліцитний APY ринку: приблизно 10%
• Поточна ціна YT: приблизно 0,0143 долара
• Кількість для покупки: приблизно 70,130 одиниць
• Щоденно отримуйте бали: 30 Coinshift Points

На перший погляд, здається, що це купівля з високою ціною з низьким доходом. Але насправді, найбільша цінність полягає в ігнорованих бонусних доходах. Основне питання: чому приймати 4% прибутку, а не зафіксувати 10% доходу? Відповідь полягає в тому, що бонуси - це капітал.

Оцінка вартості аерозольних випусків

Після 55 днів:

• Загальна кількість балів: 115,715,017
• Очікувана загальна кількість балів під час аірдропу: 241 мільярд
• Припустимо, що пропорція аірдропу: 5%
• Оцінка токена на момент виходу на ринок: 150 мільйонів доларів США

Відповідно до цього, кожен бал має приблизну вартість 0.0000311 долара.

Загальний дохід = вартість балів(3,601.09 доларів) + базовий дохід(6 доларів) ≈ 3,607.09 доларів

Це означає, що протягом менш ніж двох місяців було досягнуто 260,7% прибутковості інвестицій.

Консервативна оцінка та стратегія з杠杆ом

Навіть зниження оцінки на 50% все ще може забезпечити близько 80% прибутковості. Враховуючи, що остання оцінка фінансування певної компанії становить 150 мільйонів доларів, це припущення є обґрунтованим.

YT є активом з високим кредитним плечем, інвестори повинні сплатити лише 1,5% ціни csUSDL щоб отримати його майбутній дохід. Це означає:

• Зростання прибутку буде значно збільшено
• Отримати високий множник балів
• Можна гнучко виходити в будь-який час

Аналіз ринкових можливостей

Наразі більшість користувачів DeFi схиляються до блокування PT для отримання стабільного доходу, що призводить до зниження імпліцитної прибутковості YT та зробило його ціну більш доступною. Для інвесторів, які вміють аналізувати можливості неправильного ціноутворення, чим нижча ціна YT, тим вищий потенційний дохід.

Висновок

Ця стратегія надає рідкісну можливість інвесторам, які прагнуть високих прибутків, отримати значний дохід у короткостроковій перспективі через стейблкойни. Вона не підходить для інвесторів, які прагнуть стабільного низькоризикового доходу, а призначена для тих, хто розуміє механізми ринку і готовий взяти на себе розумний ризик.

Однак інвестори повинні діяти обережно, проводити власну оцінку ризиків і розумно розподіляти позиції. Як тільки ринок усвідомить цю можливість, ціна YT може швидко зрости.