Біткойн став новою улюбленицею публічних компаній

Нещодавно Біткойн знову став центром уваги фінансового ринку. 30 жовтня ціна Біткойна на деякий час зросла до 73660 доларів, майже досягнувши історичного максимуму 73881.3 доларів, встановленого 14 березня цього року. У поточному політичному середовищі ринок загалом прогнозує, що наприкінці року Біткойн може досягти 100 тисяч доларів.

Ця тенденція привернула увагу публічних компаній. Нещодавно одна відома технологічна компанія в своїх документах, поданих до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), заявила, що на зборах акціонерів 10 грудня буде голосувати з питання "оцінки інвестицій у Біткойн". Хоча рада директорів компанії рекомендує проголосувати проти цього пропозиції, ставлення акціонерів різниться.

Як один з найвідоміших підприємств у світі, інвестиція в Біткойн з боку цього технологічного гіганта має глибоке значення. З іншого боку, одна програмна компанія, яка вже давно вжила заходів, отримала значні прибутки від зростання цін на Біткойн, ставши прикладом для інших публічних компаній.

Технологічні гіганти пропонують інвестувати в Біткойн, рада директорів виступає проти

Внаслідок нещодавніх політичних факторів Біткойн знову привернув увагу інвесторів. Хоча 30 жовтня спостерігалося незначне зниження, але з початку року зростання Біткойна перевищило 56%, обігнавши глобальні класичні активи, включаючи великі капіталізації, середні та малі капіталізації, акції США та Європи, товари, державні облігації, золото, готівку, ринки, що розвиваються, та інвестиційні фонди нерухомості, продемонструвавши надзвичайну стійкість до інфляції та циклічних коливань.

Статус "цифрового золота" визнається, і не лише роздрібні інвестори прагнуть його отримати, але й публічні компанії з більшими капіталами також зацікавлені в ньому. Згідно з документами, опублікованими Комісією з цінних паперів і бірж США 24 жовтня, одна велика технологічна компанія, здається, має намір інвестувати в Біткойн. Ця компанія включила "оцінку інвестицій у Біткойн" до порядку денного голосування на зборах акціонерів 10 грудня.

Цю пропозицію висунув консервативний аналітичний центр компанії, який рекомендує інвестувати принаймні 1% від загальних активів у Біткойн, оскільки "компанії слід розглядати Біткойн як інструмент хеджування для захисту вартості акціонерів". Судячи з цінової динаміки Біткойна, ця пропозиція, здається, має сенс, і диверсифікація активів також є звичайною практикою. Проте, рада директорів компанії виступає проти цього та рекомендує акціонерам голосувати проти.

Правління вважає, що голосування за цю пропозицію не є необхідним, стверджуючи, що вже провело достатнє обговорення. Компанія повідомила, що її глобальна команда фінансових і інвестиційних послуг провела всебічну оцінку різних інвестиційних активів з метою забезпечення фінансової підтримки для безперервної роботи компанії. Це включає активи, які можуть забезпечити диверсифікацію та захист від інфляції, а також активи, які можуть знизити ризики значних економічних втрат, пов'язані з підвищенням процентних ставок. У минулих оцінках Біткойн та інші криптовалюти були в колі розгляду, компанія продовжить стежити за трендами та розвитком, пов'язаними з криптовалютами, щоб надати довідкову інформацію для майбутніх рішень.

Компанія підкреслила, що волатильність є ключовим фактором при оцінці інвестицій у криптовалюти. Хоча криптоактиви можуть бути потенційно вигідними, компанія не відкидає цю можливість повністю, але значні цінові коливання Біткойна можуть вплинути на баланс компанії, тому його не вважають надійним варіантом активу.

Хоча рада директорів дотримується обережної позиції щодо інвестицій у Біткойн, остаточне рішення залишається за більшістю акціонерів. За даними, найбільші дві інституційні акціонери компанії наразі володіють 8,95% та 7,30% акцій.

Одна з великих компаній з управління активами вже зайнялася криптою, цього року вона запустила спотові ETF на Біткойн та Ефір. Станом на 30 жовтня, вартість її Біткойн фонду, що торгується на біржі, вже перевищила 30 мільярдів доларів, ставши найкращим серед перших Біткойн ETF. Вищі керівники компанії також заявили, що "Біткойн сам по собі є класом активів, альтернативою таким товарам, як золото."

У порівнянні, інший великий акціонер має більш обережну позицію щодо Біткойн. На початку року ця компанія чітко заявила, що не дозволяє своїм клієнтам купувати будь-які спотові Біткойн ETF, і сказала, що не має планів пропонувати Біткойн ETF або інші криптоактиви. Вони вважають, що ці продукти не відповідають категоріям активів, на яких компанія зосереджена, таким як акції, облігації та готівка. Компанія розглядає ці традиційні активи як основу для довгострокового збалансованого інвестиційного портфеля.

Дві великі акціонери мають різні позиції, дрібні акціонери також мають свої плани, тому остаточний результат голосування важко передбачити. Але незалежно від результату, те, що цей технологічний гігант розглядає можливість інвестування в Біткойн, вже має важливе значення. Якщо голосування буде схвалено, це ще більше підвищить ринкову визнаність Біткойна, що може викликати ланцюгову реакцію, спонукаючи більше публічних компаній включити Біткойн у свою фінансову стратегію, зміцнюючи його статус "цифрового золота". Навіть якщо голосування провалиться, інтерес однієї з найбільших публічних компаній у світі до Біткойна є потужним підтвердженням поступового входження Біткойна в основний мейнстрім.

Інвестиції компаній у Біткойн не є новиною

Фактично, інвестиції публічних компаній у Біткойн вже не є новиною. Дані свідчать, що наразі 29 публічних компаній володіють Біткойном, загальна кількість становить 360000 монет, вартість яких перевищує 2.6 мільярда доларів. Найбільш представницькою є одна програмна компанія.

11 серпня 2020 року ця програмна компанія вперше оголосила про вихід у сферу Біткойн, купивши 21454 Біткойн за 250 мільйонів доларів, офіційно включивши Біткойн до свого диверсифікованого портфеля активів. Цей крок тоді викликав ажіотаж на ринку й вважався важливою віхою на шляху Біткойн до масового використання.

Після цього, незалежно від коливань на ринку, компанія завжди дотримувалася стратегії купівлі та утримання Біткойну. Станом на третій квартал 2024 року компанія вже інвестувала приблизно 9,9 мільярда доларів у придбання 252220 монет Біткойн, ставши найбільшою публічною компанією в світі, що володіє Біткойном. Останній фінансовий звіт показує, що компанія планує залучити 21 мільярд доларів акціонерного капіталу та випустити облігації на 21 мільярд доларів у найближчі 3 роки, продовжуючи купувати Біткойн як фінансовий резервний актив для досягнення вищих доходів.

Фактично, ця компанія зробила величезний успіх на ставках на Біткойн. Середня ціна купівлі Біткойн компанією становила близько 39266 доларів, а наразі ціна Біткойн зросла до приблизно 72 тисяч доларів. Акції компанії також суттєво зросли, досягнувши 247,31 долара, що є найвищим показником за 25 років, а ринкова капіталізація потрапила до клубу в 50 мільярдів доларів. За повідомленнями, акції компанії за останні два роки перевершили майже всі великі американські акції, включаючи відому компанію-виробника чіпів, а "нетрадиційне" рішення купити Біткойн чотири роки тому для хеджування інфляції сприяло зростанню цін на акції більше ніж на 1700%.

Успішна стратегія компанії привернула широке увагу. Деякі аналітики вказали, що в умовах поточної моделі оцінки компанія сильно залежить від Біткойна, що сформувало дві моделі оцінки: перша — це знижена вартість, що виникає внаслідок зростання власного бізнесу, друга — це поточна вартість самого Біткойна. Якщо існує очікування майбутньої премії за Біткойн, компанія може, регулюючи співвідношення між обсягом Біткойна та кількістю акцій, постійно підвищувати ринкову капіталізацію. Цей успішний випадок надихнув інші компанії наслідувати його, наприклад, один цифровий ринок цінних паперів заявив, що в найближчі роки активно розширить резерви Біткойна.

Крім того, один відомий виробник електромобілів також володіє значною кількістю Біткойн. Ця компанія вперше придбала Біткойн на суму 1,5 мільярда доларів у лютому 2021 року, а в тому ж році оголосила про прийом Біткойн для покупки автомобілів, але згодом скасувала це через різкі коливання цін. Станом на третій квартал 2024 року, фінансова звітність компанії показує, що вона володіє Біткойн на суму 763 мільйони доларів, займаючи четверте місце серед публічних компаній, поступаючись лише згаданій раніше програмній компанії та двом криптовалютним компаніям.

Варто зазначити, що, незважаючи на те, що в третьому кварталі ця компанія електромобілів здійснила кілька великих трансакцій з Біткойнами, наразі немає жодних ознак продажу. Це означає, що з моменту зменшення на 75% у другому кварталі 2022 року компанія вже два роки не продавала Біткойни, що демонструє оптимістичний погляд її керівництва на довгострокову перспективу Біткойна. Одночасно інша компанія цього ж керівника також володіє приблизно 560 мільйонами доларів у Біткойнах, а обидві компанії разом мають приблизно 19788 монет Біткойн, з загальною вартістю приблизно 1,3 мільярда доларів.

Висновок

Повертаючись до згаданих на початку статті технологічних гігантів, враховуючи поточну позицію ради директорів, їх голосування щодо Біткойна, ймовірно, має більше символічне значення. Але в довгостроковій перспективі, з ростом вартості Біткойна та просуванням процесу його масового впровадження, володіння Біткойном як одним із варіантів диверсифікації активів може стати нормою для публічних компаній. Однак наразі волатильність ціни Біткойна та проблеми з відповідністю залишаються основними викликами, з якими стикаються публічні компанії.

Позитивним є те, що вже є ознаки послаблення регулювання. Наприкінці минулого року Комітет з фінансових бухгалтерських стандартів США (FASB) опублікував нові правила, які офіційно запроваджують облік Біткойн за справедливою вартістю після 15 грудня 2024 року. Раніше публічні компанії, які володіли Біткойн, повинні були враховувати зменшення вартості активів, але приріст вартості можна було обліковувати лише за собівартістю, що створювало проблеми для публічних компаній, які прагнули показати вражаючі фінансові звіти. Нові правила дозволяють вести облік за справедливою ринковою вартістю, що має вирішити цю проблему.

З цього видно, що позиція Біткойна в активному розподілі компаній, ймовірно, поступово зростає, і майбутній розвиток варто очікувати.