Серія Buy the rumor: Очікування покращення регуляторного середовища зростають, зона ETH Staking може стати найбільшим вигододержувачем

Нещодавно, з поверненням Трампа на політичну арену, ринок почав спекулювати на очікуваннях можливої відставки голови Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Гері Генслера. На фоні очікувань поліпшення регуляторного середовища, зона ETH Staking, ймовірно, стане найбільш вигідною галуззю, при цьому провідний проєкт Lido має шанси вийти з нинішнього стану цінової депресії.

Регуляторні труднощі Lido: справа Самуелса

Lido є провідним проєктом у зоні стейкингу ETH, що допомагає користувачам брати участь у PoS Ethereum та отримувати прибуток через послуги некерованих технологій, знижуючи технічний бар'єр та фінансовий бар'єр у 32 ETH. Проєкт залучив 170 мільйонів доларів США через три раунди фінансування. Завдяки перевазі першопрохідця, частка Lido на ринку тривалий час залишається на рівні близько 30%, наразі вона становить 27%, що свідчить про те, що попит на їхні послуги залишається сильним.

Однак, наприкінці 2023 року один судовий процес змінив ціну Lido. 17 грудня 2023 року Ендрю Сэмюелс подав позов до Lido DAO у Федеральний окружний суд Північного округу Каліфорнії, звинувативши його в продажу токенів LDO публіці у незареєстрований спосіб, що є порушенням Закону про цінні папери 1933 року. Позов також стосується основних інвесторів Lido, включаючи кілька відомих венчурних капітальних компаній.

Справа пройшла через кілька ключових етапів:

1. У січні 2024 року відповідні установи почали отримувати повістки з суду.
2. 28 березня відбудеться перше слухання щодо пропозиції, 10 квітня буде визначено результат судового рішення, справа буде суттєво розглянута.
3. 28 травня команда адвокатів позивача оголосила про подання клопотання про заочне рішення щодо Lido DAO.
4. 27 червня суд ухвалив рішення про прийняття цієї пропозиції, вимагаючи від Lido DAO відповісти протягом 14 днів.
5. 2 липня Lido DAO через пропозицію спільноти найняв адвоката, щоб подати заявку на фінансування в 200000 DAI.

Крім того, 28 червня 2024 року SEC подала позов проти Consensys Software Inc., звинувативши її в здійсненні нерегульованого випуску та продажу цінних паперів через сервіс MetaMask Staking. SEC у позові чітко описала stETH, що надається користувачам Lido, як цінний папір.

Ці регуляторні тиски призвели до виникнення у інституційних та роздрібних інвесторів настроїв до ухилення від ризиків, що стало основним фактором, який стримує ціну LDO. Якщо рішення буде невдалим, Lido DAO може зіткнутися з величезними штрафами, що суттєво вплине на ціну LDO.

Спірні аспекти цінних паперів stETH

Чи є stETH цінним папером, стало ключовим питанням. У США зазвичай використовується "Тест Хауи" для визначення того, чи є певний актив цінним папером, який включає в себе чотири основні критерії: інвестиційні кошти, спільне підприємство, очікуваний прибуток і зусилля інших.

Однак, криптовалютна індустрія має різні погляди на це. Наприклад, одна з торгових платформ вважає, що бізнес ETH Staking не відповідає чотирьом критеріям тесту Хауи, зокрема з таких причин:

1. Користувач зберігає повне право власності на активи, інвестиційна діяльність відсутня.
2. Стейкінг здійснюється через децентралізовану мережу та смарт-контракти, не є спільним підприємством.
3. Нагороди за стейкінг подібні до заробітної плати, не є інвестиційним прибутком.
4. Постачальник послуг надає лише технічну підтримку, а не управлінські дії.

Причини, чому варто звернути увагу на майбутній розвиток Lido

1. Поточна ціна низька в основному через регуляторний тиск, є суб'єктивні фактори, технічний аспект знаходиться на низькому рівні.
2. ETH було визначено як товар, пов'язана дискусійна зона є досить широкою.
3. Після затвердження ETH ETF, відповідні ресурси можуть допомогти у стимулюванні продажів. В галузі ходять чутки, що дозволення ETH ETF надавати покупцям непрямий дохід від стейкингу може значно підвищити його привабливість.
4. Витрати на вирішення справи Самуела відносно невеликі, вплив обмежений.

Отже, з огляду на можливе покращення регуляторного середовища, майбутній розвиток Lido варто пильно стежити. У цей особливий період зона ETH Staking може стати найбільшим бенефіціаром.