У блокчейні кредитування: наступний крок від спекуляцій до практичного використання

Угода про кредитування у блокчейні є важливою складовою частиною інтернет-фінансів, її метою є надання глобальним користувачам справедливих каналів для отримання коштів, без обмежень за територією. Така модель сприяє створенню більш справедливого та ефективного капітального ринку, що, у свою чергу, стимулює економічний ріст.

Незважаючи на величезний потенціал позик у блокчейні, наразі основні користувачі все ще зосереджені в криптовалютній сфері, а їх використання, як правило, обмежується спекулятивними торгами. Це значно обмежує його ринкове покриття. У цій статті буде розглянуто, як поступово розширити групу користувачів, переходячи до більш продуктивних сценаріїв позик, одночасно стикаючись із можливими викликами.

У блокчейні позики

За короткий проміжок часу ринок кредитування у блокчейні розвинувся з концепції до кількох перевірених ринком протоколів, пройшовши через численні різкі коливання, але не викликавши поганих боргів. Станом на сьогодні, ці протоколи залучили 43,7 мільярда доларів США депозитів та видали 18,6 мільярда доларів США непогашених кредитів.

Наразі основні джерела попиту на позикові протоколи у блокчейні включають:

• Спекулятивна торгівля: криптоінвестори використовують кредитне плече для покупки більшої кількості криптоактивів
• Отримання ліквідності: Інвестори отримують ліквідність криптоактивів через позики, уникаючи податку на капітальний прибуток
• Арбітражний швидкий кредит: дуже короткостроковий кредит, що використовується для арбітражу на основі тимчасового цінового дисбалансу на ринку

Ці програми в основному обслуговують користувачів криптовалют, зосереджуючись на спекуляціях. Однак, у блокчейні кредитування має набагато ширше бачення.

У порівнянні з загальносвітовим обсягом непогашеного боргу в 320 трильйонів доларів або загальною сумою кредитів для домогосподарств і нефінансових компаній у 120 трильйонів доларів, непогашені кредити в 18,6 мільярда доларів за протоколами позик у блокчейні становлять лише незначну частину.

З розвитком кредитування у блокчейні до більш продуктивних використань капіталу (, таких як фінансування малих підприємств, особисті автомобільні або житлові кредити ), очікується, що його ринковий обсяг зросте на кілька порядків.

У майбутньому позики у блокчейні

Щоб підвищити практичність позик у блокчейні, необхідно здійснити дві ключові вдосконалення:

1. Розширення діапазону заставних активів

Наразі лише кілька криптоактивів можна використовувати як заставу, що значно обмежує кількість потенційних позичальників. Крім того, щоб компенсувати високу волатильність криптоактивів, існуючі позики у блокчейні зазвичай вимагають заставу до 2 разів або більше, що додатково стримує попит на кредитування.

Розширення діапазону прийнятних заставних активів не тільки може залучити більше інвесторів до використання своїх портфелів для кредитування, але й підвищити здатність кредитування кредитних протоколів у блокчейні.

2. Сприяння наднизьким забезпеченим кредитуванням

Наразі більшість кредитних протоколів у блокчейні використовують модель надмірної застави (, що означає, що вартість заставних активів, які повинен надати позичальник, перевищує суму позики ). Ця модель призводить до низької ефективності використання капіталу, що ускладнює реалізацію багатьох практичних сценаріїв (, таких як фінансування малих підприємств ).

Використовуючи наднизькі заставні кредити, у блокчейні кредитування може охопити більш широкий контингент позичальників, що додатково підвищує його корисність.

Впровадження вищезгаданих заходів має різний рівень складності; деякі з них відносно легко реалізувати, тоді як інші можуть створити нові виклики. Проте процес оптимізації може проходити поетапно, починаючи з легших завдань і поступово переходячи до складніших.

Крім того, фіксована процентна ставка позик є важливою характеристикою розвитку позик у блокчейні, але це питання можна вирішити шляхом передачі ризику процентної ставки позичальника третьою стороною (, наприклад, через свопи процентних ставок або індивідуальні угоди між сторонами позики ).

Розширення діапазону заставних активів

У порівнянні з іншими категоріями активів у світі, загальна ринкова капіталізація криптовалютного ринку становить лише 3 трильйони доларів, що складає лише невелику частину глобальних фінансових активів. Тому обмеження кола застави певними криптоактивами значно обмежує зростання позик у блокчейні.

Поєднання токенізації активів та у блокчейні кредитування дозволяє інвесторам ефективніше використовувати весь свій інвестиційний портфель для кредитування, а не обмежуватися лише невеликою частиною криптоактивів, що розширює коло потенційних позичальників.

Першим кроком у розширенні обсягу забезпечення може стати початок з активів з високою ліквідністю та частими угодами (, таких як акції, фонди грошового ринку, облігації тощо ). У довгостроковій перспективі розширення на менш ліквідні фізичні активи (, такі як токенізоване право власності на нерухомість ), надасть величезний потенціал для зростання.

Врешті-решт, у блокчейні позики можуть розвинутися до рівня іпотечного кредитування під заставу нерухомості, тобто видача кредиту, купівля нерухомості та внесення нерухомості в угоду про позику як застави можуть бути завершені атомарно в одному блоці. Так само, підприємства можуть залучати фінансування через угоди про позики, наприклад, купуючи обладнання для фабрики та одночасно вносячи його як заставу в угоду.

Сприяння низькомасштабному заставному кредитуванню

Наразі більшість кредитних протоколів у блокчейні використовують модель надмірного забезпечення, що призводить до низької ефективності використання капіталу, через що багато реальних сценаріїв застосування важко реалізувати.

У криптоіндустрії початковий попит на низькозаставне кредитування може надходити від маркет-мейкерів та інших криптоорієнтованих установ. Однак ранні спроби децентралізованого низькозаставного кредитування в основному обробляли логіку кредитування поза блокчейном або зрештою переходили до моделі надмірної застави.

За межами криптоіндустрії низькоцінне забезпечене кредитування вже широко застосовується в особистому кредитуванні та комерційному кредитуванні. Найбільша можливість зростання для позик у блокчейні полягає в тих ринках, які традиційні банки не можуть ефективно охопити, наприклад:

1. Особистий кредитний ринок: в останні роки частка нетрадиційних кредитних установ на ринку особистих невеликих іпотечних кредитів продовжує зростати, особливо серед групи з низьким та середнім доходом. У блокчейні кредитування може бути природним продовженням цієї тенденції, пропонуючи споживачам більш конкурентоспроможні відсоткові ставки.

2. Фінансування малого бізнесу: через невелику суму позик великі банки часто не бажають надавати позики малим підприємствам, незалежно від того, чи йдеться про розширення бізнесу, чи операційний капітал. У блокчейні кредитування може заповнити цю прогалину, забезпечуючи більш зручні та ефективні канали фінансування.

Вирішені виклики

Хоча наведені вище два покращення значно розширять потенційну базу користувачів у блокчейні та підтримають більше ефективних фінансових застосунків, вони також приводять до ряду нових викликів, зокрема:

1. Обробка боргових позицій, що підтримуються неліквідними активами
2. Проблема ліквідації фізичних заставних активів
3. Визначення ризикової премії
4. Модель кредитного ризику на основі децентралізації

Інші виклики включають у блокчейні конфіденційність, коригування ризикових параметрів у міру розширення пулу застави, дотримання нормативних вимог, а також простіше використання запозичених доходів для реальних потреб.

Висновок

Протягом останніх кількох років у блокчейні кредитні протоколи заклали міцний фундамент, але вони ще не дійсно реалізували свій повний потенціал.

Наступний етап у блокчейні кредитування стане ще більш захоплюючим: протокол поступово переходить від сценаріїв, що в основному базуються на криптоорієнтованості та спекуляціях, до більш ефективних і пов’язаних із реальним світом фінансових застосувань.

Врешті-решт, у блокчейні кредитування допоможе усунути фінансову нерівність, давши змогу всім підприємствам і особам, незалежно від їхнього місцезнаходження, рівно отримувати капітал. Це буде мета, за яку варто боротися!