Загострення глобальної торгової війни викликало паніку на ринку, індекс VIX зріс до історичного максимуму

У 2025 році глобальна торговельна ситуація різко загострилася. Уряд певної країни оголосив про введення мит у розмірі не менше 10% на імпортні товари з більшості країн, а також про підвищення мит для близько 60 країн з великим торговим дефіцитом. Це рішення викликало величезні коливання на світовому ринку, основні наслідки включають:

1. Зростання витрат підприємства, зниження очікувань прибутку
2. Глобальні ланцюги постачання зазнали збоїв, економічна невизначеність посилилася
3. Може викликати відповідні тарифні заходи з боку інших країн, ризик торгової війни розширюється

В таких умовах учасники капітальних ринків зазвичай використовують такі стратегії:

• Зменшення ризикових активів, таких як акції та криптовалюти
• Збільшити розподіл захисних активів, таких як золото, долар США та єна.
• Підвищення очікувань волатильності ринку призвело до значного зростання індексу VIX

Ланцюгова реакція митної політики призвела до зростання витрат, хаосу в ланцюгах постачання, обережності інвесторів і руху хедж-фондів, що в кінцевому підсумку викликало поширення панічних настроїв на ринку.

7 квітня індекс страху VIX одноразово піднявся до 60, що є надзвичайно рідкісним високим значенням. В історії лише тричі спостерігалися такі високі показники, востаннє це сталося 5 серпня 2024 року, а вперше – під час пандемії COVID-19 у 2020 році.

Поточний індекс VIX знаходиться на історично екстремальному рівні, що надає нам важливу перспективу для аналізу ринкових тенденцій.

Ознайомлення з індексом VIX

Індекс VIX розраховується на основі цін опціонів на індекс S&P 500 і відображає очікувану волатильність ринку на наступні 30 днів. Він вважається важливим показником для вимірювання невизначеності на ринку та емоцій паніки.

Кажучи коротко, чим вищий VIX, тим більше ринок очікує різкі коливання в майбутньому, тим сильніше панічні настрої; чим нижчий VIX, тим спокійніший ринок і сильніша впевненість. Історичний досвід показує, що VIX зазвичай різко зростає під час великих падінь на фондовому ринку і знижується, коли фондовий ринок стабільно зростає. Тому VIX також називають "індексом страху" або термометром ринкових настроїв.

Нормальний рівень VIX приблизно 15-20; перевищення 25 вказує на те, що ринок починає явно панікувати; перевищення 35 вважається сильним страхом. У випадку екстремальних кризових подій індекс VIX навіть може перевищити 50, що відображає наявність екстремальних ризиків на ринку.

Спостерігаючи за змінами VIX, інвестори можуть зрозуміти силу поточного ринкового страху, використовуючи це як орієнтир для коригування своїх інвестиційних стратегій.

Ринкова продуктивність при різних рівнях VIX

Високоволатильна зона паніки: VIX ≥ 30

Коли VIX підвищується до 30 і вище, це зазвичай означає, що ринок перебуває на стадії високого страху або паніки. Цей стан часто супроводжується різким падінням фондового ринку, але історичні дані свідчать, що після екстремального страху ринок зазвичай демонструє відскок.

• Протягом 2018-2024 років було близько десяти випадків, коли закриття VIX вперше перевищувало 30, включаючи хвилю волатильності в лютому 2018 року, розпродаж наприкінці року в грудні 2018 року, паніку через пандемію в лютому-березні 2020 року, події з роздрібними інвесторами на початку 2021 року, а також підвищення процентних ставок і геополітичні конфлікти на початку 2022 року.
• Показники індексу S&P 500: протягом 7 днів після цих панічних подій індекс S&P 500 зазвичай демонструє позитивний відскок. Статистика показує, що середній ріст становить приблизно 1,4%, і ймовірність того, що через 7 днів після події він зросте, становить близько 73%.
• Показники криптовалюти: біткойн має тенденцію до сильного відскоку після екстремального страху. Статистичні оцінки свідчать, що середнє семиденне зростання BTC становить близько 10%, а ймовірність успіху — близько 75-80%. Наприклад, у лютому 2022 року, коли VIX через геополітичну кризу перевищив 30, біткойн за наступний тиждень зріс більш ніж на 20%, що демонструє явище відскоку, подібне до зникнення ризикових настроїв на фондовому ринку.

Пік екстремального страху: VIX ≥ 40

Підвищення стандарту до VIX ≥ 40 (екстремальна паніка) означає, що відповідні події були вкрай рідкісними в період з 2018 по 2024 рік. Насправді, лише 5 лютого 2018 року, а також 28 лютого 2020 року, коли обвал ринку через пандемію призвів до того, що VIX закрився вище 40 (вперше за чотири роки). Після цього VIX у березні на деякий час зріс до небачених 82 пунктів.

Оскільки вибірка надто мала, статистичні результати є лише орієнтовними: після події 2020 року індекс S&P 500 за 7 днів незначно зріс приблизно на 0,6% (протягом тижня ринок різко коливався, але трохи відновився технічно), тоді як BTC зріс приблизно на 7%. Загалом, коли VIX досягає історичного екстремального значення понад 40, це зазвичай свідчить про те, що ринок перебуває в стані крайового страху та тиску на продаж, і, як правило, це означає, що шанси на короткострокове відновлення є відносно високими, а в довгостроковій перспективі це зазвичай є хорошим моментом для покупки.

Низький діапазон волатильності: VIX ≤ 15

Коли індекс VIX опускається нижче 15, це зазвичай вказує на те, що ринок перебуває в відносно спокійному стані. Інвестори налаштовані оптимістично, попит на захист низький. Але в цей час подальший рух не є таким очевидним, як при високому VIX:

• Протягом 2018-2024 років VIX неодноразово знижувався до нижче 15, наприклад, на початку 2019 року після сильного відскоку фондового ринку, в кінці 2019 року під час стабільного ринку, в середині 2021 року під час зростання фондового ринку та в середині 2023 року.
• Виконання S&P 500: протягом 7 днів після події з дуже низьким VIX середній приріст S&P 500 становить приблизно 0,8%, ймовірність успіху складає приблизно 60-75%. В цілому, у середовищі з низькою волатильністю фондові індекси зазвичай підтримують повільне зростання або невелику волатильність.
• Виконання криптовалюти: Рух біткоїна під час низького рівня VIX не має чіткої спрямованості. Статистика показує, що його 7-денний середній приріст складає лише близько 2%, а ймовірність зростання становить близько 60%.

У середовищі з низьким VIX рух BTC потрібно поєднувати з власними фінансовими емоціями та циклічними розрахунками криптовалютного ринку.

Висновок: ризики та можливості йдуть поруч

Поточний VIX перебуває на високому рівні 50, що відображає надмірну тривогу ринку щодо тарифної політики. Однак історичний досвід показує, що можливості часто народжуються в умовах крайнього страху.

Оглядаючи на період пандемії 2020 року, VIX досяг найвищого рівня понад 80, тоді як індекс S&P 500 був приблизно на позначці 2300 пунктів, а зараз, навіть після панічного падіння, він залишається близько 5000 пунктів, що за п'ять років забезпечило понад 100% прибутку. У той же час біткоїн перебував у чудовій точці для покупки, піднявшись з 4800 доларів до найвищої точки цього бичачого ринку в 110000 доларів, що становить максимальний ріст майже 25 разів.

Кожен раз, коли ринок сильно падає, це зазвичай супроводжується перепризначенням активів та рухом капіталу, безлад може стати сходами до зростання. Ключовим є те, чи вдасться скористатися моментом, виявити можливості в паніці та підготуватися до відновлення ринку в майбутньому.