Логіка великого пампу акцій MSTR: унікальна стратегія купівлі Біткойн через конвертовані облігації

MSTR (MicroStrategy) ціна акцій зросла з 69 доларів на початку року до максимальної позначки в 543 долари минулого тижня, зростання перевищило навіть Біткойн. Варто зазначити, що коли Біткойн коригується через певні події, MSTR все ж зберігає потужний тренд зростання. Це явище спонукає нас знову переглянути інвестиційну логіку MSTR: це не просто спекуляції на концепції Біткойна, а має свою унікальну модель роботи та стратегію.

Основна стратегія MSTR: випускати конвертовані облігації для покупки Біткойнів

MSTR спочатку була компанією, що займається системами звітності в галузі бізнес-аналітики, але це вже досить насичений ринок. Зараз основна стратегія компанії полягає в залученні коштів шляхом випуску конвертованих облігацій, масовому придбанні Біткойн та використанні його як важливої складової активів компанії.

Огляд конвертованих облігацій

Конвертовані облігації – це особливий вид облігацій, які компанія випускає для залучення фінансування. Інвестори можуть обрати, чи отримати основну суму та відсотки при погашенні, чи за узгодженою ціною конвертувати облігації в акції компанії.

• Якщо ціна акцій суттєво зросте, інвестори можуть обрати конвертацію акцій, що призведе до розведення акцій компанії.
• Якщо ціна акцій буде середньою, інвестори можуть вибрати повернути капітал і відсотки, компанії потрібно буде нести відповідні фінансові витрати.

Логіка роботи MSTR

• Використання коштів, залучених шляхом випуску конвертованих облігацій, для покупки Біткойн.
• Таким чином, MSTR постійно збільшує своє володіння Біткойном, одночасно підвищуючи вартість Біткойна на акцію.

Наприклад, відповідно до даних на початку 2024 року, кожні 100 акцій відповідали Біткойну, який зріс з 0,091 до 0,107, а до 16 листопада навіть досягнув 0,12.

У перші три квартали 2024 року MSTR через конвертовані облігації збільшив свої резерви Біткойна з 189000 до 252000 (зростання на 33,3%), в той час як загальна кількість акцій була розводнена лише на 13,2%. Кількість Біткойнів на 100 акцій зросла з 0,091 до 0,107, права на резерви Біткойна поступово зростають.

Останні новини

16 листопада MSTR оголосила про придбання 51,78 тисячі Біткойн за 4,6 мільярда доларів, загальний обсяг активів досяг 331,2 тисячі. За цією тенденцією, вартість Біткойн, що відповідає кожним 100 акціям, вже наближається до 0,12 Біт. З точки зору монетарного стандарту, "права" акціонерів MSTR на Біткойн продовжують зростати.

MSTR："золота лопата" Біткойн

Модель MSTR подібна до "майнінгу" з використанням важелів Уолл-стріт:

• Постійно випускаючи облігації для покупки Біткойн, шляхом розведення акцій збільшуємо кожну акцію Біткойн.
• Для інвесторів купівля акцій MSTR є еквівалентом непрямого володіння Біткойном, а також можливістю отримати прибуток від зростання ціни акцій через зростання Біткойна.

Цей режим має певну схожість з пірамідною схемою, тобто використовує новозалучені кошти для збільшення прав старих акціонерів, постійно повторюючи залучення коштів.

Стійкість моделі

Ця модель може стикатися з такими викликами:

• Зростання труднощів у залученні коштів: якщо ціна акцій застигне, подальше випуск конвертованих облігацій може стати складним.
• Надмірне розведення: якщо швидкість випуску акцій перевищує швидкість накопичення Біткойна, права акціонерів можуть зменшитися.
• Модель була наслідувана: якщо більше компаній наслідуватим стратегію MSTR, її унікальність може зменшитися.

Стратегічне значення MSTR та потенційні ризики

З довгострокової точки зору, накопичення Біткойнів великими капіталами в США має стратегічне значення. Враховуючи, що загальна кількість Біткойнів становить лише 21 мільйон монет, національні стратегічні резерви США можуть займати досить велику частку. Для великого капіталу "накопичення монет" є не лише інвестиційною діяльністю, а й довгостроковим стратегічним вибором.

Однак ризик ринкової позиції MSTR наразі може перевищувати вигоду:

• Якщо ціна Біткойна знизиться, акції MSTR можуть зазнати більших втрат через ефект важеля.
• Чи зможе в майбутньому зберегти високу модель зростання, залежить від його можливостей залучення капіталу та конкурентного середовища на ринку.

Роздуми та оновлення усвідомлення інвесторів

Оглядаючись на 2020 рік, коли MSTR вперше масштабно купував Біткойн, ціна Біткойна тоді відскочила з 3000 доларів до 5000 доларів. Багато інвесторів вважали, що ціна вже надто висока і відмовились від покупки, тоді як MSTR масово купував, коли ціна Біткойна досягла 10 000 доларів. В результаті ціна Біткойна зросла до 20 000 доларів, що підтвердило далекоглядність MSTR.

Ця пропущена інвестиційна можливість MSTR змусила нас усвідомити, що логіка дій та глибина розуміння американських капітальних магнатів варта детального вивчення. Хоча модель MSTR проста, вона відображає тверду віру в довгострокову цінність Біткойна. Інвестори повинні винести уроки з цього і постійно підвищувати свої інвестиційні знання та здатність до оцінки.