Відкриття розбіжностей у зниженні процентних ставок ФРС! Світ уважно стежить за вереснем, чи готовий ваш гаманець?

10 липня о 12:00 ночі за пекинським часом ФРС опублікувала протокол засідання Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC), яке відбулося 17-18 червня.
Протокол показує, що присутні представники Федеральної резервної системи мають різні думки щодо майбутнього напрямку грошово-кредитної політики. Хоча більшість чиновників вважає, що "цей рік підходить для зниження процентних ставок", дебати щодо термінів і обсягу зниження особливо інтенсивні.
Чому кожен крок Федрезерву привертає таку велику увагу? Яка логіка стоїть за зниженням процентної ставки? Чому кажуть, що результат цього зниження ставки вплине на гаманці всіх?
Сьогодні давайте разом розкриємо шари і допоможемо вам зрозуміти основну логіку та потенційний вплив цього зміщення політики.
Чому світ уважно стежить за зниженням процентних ставок ФРС?
Монетарна політика ФРС є не тільки «кермом» економіки США, але й «головним клапаном» глобальної ліквідності. Її вплив відображається на трьох рівнях:
1. "Барометр" капітального ринку: Зниження процентних ставок Федеральним резервом часто означає зниження витрат на фінансування на ринку, що полегшує підприємствам отримання фінансування, і ризикові активи, такі як фондовий ринок і ринок облігацій, можуть увійти в висхідний цикл.
Наприклад, після фінансової кризи 2008 року ФРС постійно знижувала процентні ставки та запроваджувала кількісне пом'якшення, що безпосередньо призвело до десятирічного бичачого ринку акцій у США.
2. "Тригер" коливань обмінного курсу: Зниження процентних ставок може призвести до знецінення долара, в результаті чого відбудеться підвищення курсу валют країн, що розвиваються, що, в свою чергу, вплине на прибутки транснаціональних компаній та глобальний торговий ландшафт.
Після того, як Федеральна резервна система знизила процентні ставки у 2020 році, такі валюти, як юань і євро, на деякий час зміцнилися, привертаючи великий приплив міжнародного капіталу на азіатський ринок.
3. Економічні очікування як "барометр": рішення ФРС відображають її оцінку економічних перспектив для Сполучених Штатів і навіть світової економіки. Якщо зниження процентних ставок стане реальністю, це може свідчити про уповільнення економічного зростання в США, і інші економіки світу також можуть бути змушені коригувати свою політику у відповідь.
Чому ФРС розглядає можливість зниження процентних ставок? Економічна слабкість чи політичний тиск?
На перший погляд, зниження процентної ставки Федрезерву виглядає як відповідь на економічний спад, але глибші причини набагато складніші.
1. Різниця в економічних даних: Попри низький рівень безробіття в Сполучених Штатах, ознаки слабкої промисловості та ослабленої споживчої активності викликали занепокоєння.
Goldman Sachs вказав, що ринок праці в США "здається здоровим, але знайти роботу стає все важче," а сезонні фактори та зміни в імміграційній політиці можуть ще більше пригнічувати зростання зайнятості.
2. «Гра очікувань» щодо інфляції: Голова ФРС Пауелл неодноразово підкреслював, що «зниження інфляції є передумовою для зниження процентних ставок», але протокол засідання червня показує, що чиновники очікують, що інфляція знову зросте до 3% у найближчі місяці.
Ця суперечлива позиція відображає дилему політики - з одного боку, вона прагне уникнути неконтрольованої інфляції, а з іншого - боїться жорсткої посадки економіки.
3. Основний політичний тиск: Адміністрація Трампа нещодавно часто тисла на ФРС, закликаючи в середу ФРС знизити федеральну базову процентну ставку не менше ніж на 3 процентні пункти, щоб допомогти зменшити витрати на обслуговування національного боргу.
Проте, перед обличчям тиску, голова ФРС Пауел неодноразово заявляв у різних випадках, що не піддасться політичному тиску при формуванні монетарної політики.
Він наполягає на тому, що в умовах сильної економіки та невизначеної інфляції ФРС має вигідну позицію, щоб залишатися терплячою, перш ніж отримати більше інформації.
Які ланцюгові реакції відбудуться після впровадження зниження процентної ставки?
Citigroup вважає, що хоча минулого тижня сильні дані про зайнятість у країні M заблокували можливість зниження процентних ставок у липні, консенсус серед чиновників ФРС щодо охолодження інфляції сприяє процесу початку зниження ставок у вересні.
Якщо Федрезерв справді почне знижувати процентні ставки у вересні, світові ринки можуть продемонструвати такі тенденції:
1. Фондовий ринок: Короткострокова лихоманка та довгострокові занепокоєння співіснують. Goldman Sachs прогнозує, що зниження процентних ставок призведе до зростання індексу S&P 500 більш ніж на 10% протягом наступних 12 місяців, причому акції технологічних компаній та споживчих секторів, ймовірно, будуть найбільшими переможцями. Однак необхідно бути обережними щодо ризику "всі добрі новини вже враховані."
Deutsche Bank вказала, що якщо зниження ставки не буде таким, як очікувалося, або економічні дані погіршаться, ринок може коливатися в протилежному напрямку.
2. Долар США: під тиском девальвації "ефект маятника" може спричинити падіння індексу долара США нижче позначки 100, в той час як такі валюти, як юань і єна, можуть тимчасово зміцнитися, що принесе вигоду економікам, орієнтованим на експорт, таким як Китай.
Активи на ринках, що розвиваються (, такі як золото та акції Гонконгу), привернуть більше капіталовкладень, але країни з високим боргом можуть стикнутися з валютними шоками.
3. Підприємства: фінансування стає більш доступним, але тиску на витрати продовжує зростати. Вартість випуску корпоративних облігацій у США зменшилася, і очікується, що технологічні гіганти збільшать викуп акцій. Однак експортні підприємства можуть зазнати збитків через девальвацію долара.
Рішення Федеральної резервної системи щодо процентних ставок ніколи не були простим "економічним питанням", а скоріше складною грою економіки, політики та міжнародних відносин.
Для нас, замість спекуляцій щодо політичного курсу, краще зосередитися на двох основних орієнтирах: справжньому напрямку інфляційних даних та злагоджених діях глобальних центральних банків. #美联储降息#