Стратегічний огляд Біткойна Tether: від резервів до глибокої інфраструктури

На нещодавній конференції з Біткойну генеральний директор Tether Паоло Ардойно стояв у центрі сцени, порівнюючи Біткойн з "Укуном" і називаючи його "нашим другом". Це висловлювання, хоча й здається простим, глибоко відображає стратегічне ядро Tether. Як найбільший у світі емітент стабільних монет, Tether глибоко проникає в різні аспекти екосистеми Біткойн у ролі будівельника, від розподілу активів до видобутку, від екологічних інвестицій до будівництва інфраструктури, всебічно проникаючи в ядро нових глобальних фінансових порядків.

Однак глибока участь Tether у системі Біткойн викликала багато запитань і суперечностей. Деякі вважають, що Tether, постійно випускаючи стейблкоїни, штучно підвищує ціну Біткойна, створюючи "замкнуту бульбашку", що обертається навколо резервів Біткоїн, підтримки золотом і випуску стейблкоїнів.

Стратегія резервування Біткойна викликала суперечки

З травня 2023 року Tether почала регулярно витрачати до 15% реалізованого чистого операційного прибутку на купівлю Біткойнів. Станом на перший квартал 2025 року, Біткойни, які належать Tether, оцінюються приблизно в 7,66 мільярда доларів США, що є суттєвим зростанням у порівнянні з попереднім кварталом. Ардойно нещодавно розкрив, що Tether наразі має більше 100 тисяч Біткойнів та понад 50 тонн золота. Лише у 2024 році чистий прибуток Tether склав 13,7 мільярда доларів США, з яких інвестиції в золото та Біткойн принесли приблизно 5 мільярдів доларів США прибутку.

Ця "золото + Біткойн" двоколісна резервна система розглядається Tether як хеджування ризиків суверенної фіатної валюти. Однак деякі експерти в галузі ставлять під сумнів стійкість цієї моделі, вважаючи, що Tether постійно випускає стейблкойни, щоб підвищити ціну Біткойна, а потім продає частину для отримання прибутку та купує долари та золото як резерв, формуючи "остаточний картковий будинок".

Окрім власного накопичення монет, Tether також разом з іншими установами заснувала криптоінвестиційне спільне підприємство Twenty One Capital, метою якого є створення глобальної платформи з придбання та управління активами Біткойн, загальний обсяг якої досягає 30 мільярдів доларів. Це розглядається як структурне розташування Tether у відповідності до інших великих установ, що володіють Біткойн.

Розширення майнінгового бізнесу, формування глобальної енергетичної карти

Амбіції Tether не обмежуються лише резервами активів. З 2023 року компанія запустила проекти з видобутку Біткойн на основі відновлювальної енергії в кількох країнах, включаючи Уругвай, Сальвадор та Парагвай. Ці проекти використовують місцеві багаті ресурси чистої енергії, такі як гідроелектрика та вітрова енергія, для створення ефективних і стійких баз для видобутку.

Окрім власних майнінгових ферм, Tether також розширює свою глобальну майнінгову карту шляхом інвестицій та злиттів, ставши акціонером кількох відомих майнінгових компаній. Стратегія охоплює закупівлю чіпів, виробництво серверів, будівництво дата-центрів та управління обчислювальною потужністю для підприємств. Одночасно Tether оголосив, що розгорне обчислювальну потужність у децентралізованих майнінгових пулах і має намір випустити своє програмне забезпечення для майнінгу Біткойн з відкритим кодом, щоб знизити бар'єри для входу нових майнерів на ринок.

Згідно з розкриттям Ардойно, Tether вже інвестував понад 2 мільярди доларів у сферу енергетики та інфраструктури, і очікується, що до кінця цього року він стане одним з найбільших майнерів Біткойн у світі.

Повноцінна структура: всебічне проникнення від технологій до культури

Tether просуває свою стратегію повного стеку, постійно розширюючи межі та вплив екосистеми Біткойн. На технологічному рівні компанія випускає свої стейблкоїни на декількох протоколах та бічних мережах Біткойн; у сфері гаманців запустила самостійний гаманець, що підтримує Біткойн та стейблкоїни; у платіжній екосистемі пожертвувала на відкритий проект обробки платежів.

У сфері культури та освіти Tether вводить бренд Біткойн у загальний зір, організовуючи саміти, спонсоруючи спортивні клуби тощо. Водночас компанія також встановлює партнерські відносини з багатьма університетами по всьому світу, сприяючи поширенню знань про Біткойн та виховуючи наступне покоління криптоаборигенів.

Ардоїно підкреслив, що метою Tether є внесок у створення більш доступної, стійкої та корисної екосистеми Біткойн. Він вважає, що історія Біткойн не про якусь особистість, а про глобальну спільноту, що прагне до однієї ідеї. Tether хоче відігравати роль у допомозі більшій кількості людей приєднатися до екосистеми, надаючи їм засоби суверенітету та безпеки.