Synthetix планує закінчити інфляцію SNX: переформатування прав на заステкі, або перехід до дефляційного блакитного фішка

9 грудня на платформі Synthetix розпочалося голосування за пропозицію щодо вдосконалення, спрямовану на припинення інфляції SNX. Якщо ця пропозиція буде схвалена, це стане ознакою закінчення ери майнінгу та інфляції Synthetix, а SNX матиме шанс стати якісним токеном без інфляції або навіть дефляційним.

Згідно з управлінською структурою Synthetix, в якій беруть участь кілька комітетів і груп, обраних стейкерами SNX, вибори проводяться кожні чотири місяці. Серед них, Спартанський комітет є основним управлінським органом системи, відповідальним за голосування щодо пропозицій покращення та змін параметрів.

Станом на ранок 11 грудня 6 членів Спартанського комітету вже проголосували «за» цю пропозицію, що становить 100% підтримки, що свідчить про те, що пропозиція, ймовірно, буде прийнята. Остаточне голосування закінчиться 18 грудня. Варто зазначити, що з 21 грудня ця пропозиція набирає чинності, інфляційні винагороди більше не надаватимуться.

зміни інтересів заставників та звичайних тримачів монет

Згідно з правилами угоди, стейкери SNX у Synthetix виконують роль контрагентів для синтетичних активів та торгівлі безстроковими контрактами. На цій основі стейкери можуть отримувати винагороди за торгові збори та інфляційні винагороди SNX.

До цього SNX-застейкаторів права включали: прибуток і збиток як контрагентів, інфляційні винагороди та скасування боргу sUSD через комісії. Беручи до уваги, що версія Synthetix Andromeda була схвалена для розгортання в мережі Base, якщо поточна пропозиція про припинення інфляції буде прийнята, права SNX-застейкаторів будуть включати: прибуток і збиток як контрагентів, борг sUSD, скасований через торгові комісії, а також доходи від торгових комісій у мережі Base.

У порівнянні з іншими проектами безстрокових контрактів, доходи SNX за стейкерами як постачальниками ліквідності є більш стабільними. Дані показують, що доходи стейкерів SNX (включаючи торгові комісії та прибуток/збиток як контрагента) постійно зростають.

У попередньому періоді (з 30 листопада по 6 грудня) річна прибутковість від інфляції перевищила 10%, річна прибутковість від знищення sUSD через торгові комісії перевищила 5%, конкретні значення можуть варіюватися в залежності від ставки застави.

Ця пропозиція враховує те, що поточна інфляція значно знизилася в порівнянні з попереднім періодом. Крім того, Synthetix v3 незабаром буде запроваджено на Base, що, як очікується, принесе новий дохід. Водночас, інша пропозиція, яка наразі голосується, пропонує використовувати 50% комісії, отриманої на Base, для викупу та знищення SNX, а решту 50% розподілити між постачальниками ліквідності. Однак ця пропозиція викликає розбіжності, голосування закінчиться 13 грудня.

Навіть без нових доходів від інфляції, наведені стабільні застейкати та нові доходи на Base можуть бути достатніми, щоб залучити достатню кількість застейкерів для продовження участі.

Для звичайних тримачів SNX ця пропозиція збільшить їхні права, а тиск зниження цін, викликаний інфляцією, зникне. Якщо буде прийнята інша пропозиція, SNX навіть може увійти в епоху дефляції.

Важливість застейкаті SNX

Для Synthetix підтримка достатнього рівня застейкання є більш критично важливою, ніж для інших проектів. Як для наявних синтетичних активів, так і для теперішніх постійних контрактів необхідний достатній обсяг синтетичних активів.

sUSD є «внутрішньо застрахованою стабільною монетою», яка покладається на SNX в системі як заставу. Для підтримання стабільності Synthetix встановлює ставку застави для випуску sUSD на рівні 500%. Навіть якщо SNX значно впаде, зазвичай не виникає ризику ліквідації.

Це означає, що чим більше SNX застейкати, тим більше синтетичних активів можна випустити. У торгівлі безстроковими контрактами Synthetix наразі можна використовувати тільки sUSD як забезпечення. Обсяг випуску sUSD може обмежити обсяги торгівлі безстроковими контрактами; якщо sUSD на вторинному ринку має недостатню ліквідність, і коли коливання великі, необхідно купити sUSD для торгівлі або збільшити забезпечення, то купівля sUSD може мати 1% або навіть вищий преміум, що також вплине на досвід торгівлі. Це також було причиною, чому раніше покладалися на високу інфляцію для залучення застейку.

Однак, правила, що обмежують розвиток проекту sUSD, можуть бути порушені. Synthetix найближчим часом розгорне версію Andromeda на Base, яка використовуватиме USDC як заставу. З цієї точки зору, важливість sUSD зменшиться, а залежність Synthetix від заставників SNX також знизиться.

історія багаторазових інфляційних коригувань

Synthetix в історії вже неодноразово проводив корекції інфляції, він також вважається одним з перших проектів, які запустили ліквідність майнінгу, поступове зниження інфляції також було заплановано з самого початку.

У 2019 році, коли Synthetix перетворився з початкового проекту стабільної монети Havven на теперішній бізнес синтетичних активів, для залучення коштів для заステйкати, випуску sUSD та швидкого розподілу токенів, Synthetix розпочав період високої інфляції, де спочатку річні винагороди за заステйкати могли наближатися до 100%.

У березні 2019 року Synthetix розробила графік інфляції, плануючи загалом випустити 245 мільйонів SNX, спочатку щотижня випускаючи 1,44 мільйона SNX, кожні 52 тижні винагорода зменшується вдвічі, що триває протягом 260 тижнів.

Враховуючи невизначеність, пов'язану зі зменшенням винагороди, дві пропозиції щодо вдосконалення, запропоновані у вересні та жовтні 2019 року, змінили інфляцію на щотижневе коригування з поступовим зниженням. До серпня 2023 року рівень інфляції знизився до 2,5%.

У серпні 2022 року засновник проєкту запропонував припинити інфляцію SNX, встановивши загальний обсяг постачання SNX на рівні 300 мільйонів, але ця пропозиція залишилася на стадії проєкту і не була винесена на голосування.

підсумок

Ця пропозиція про припинення інфляції означає перерозподіл прав між стейкерами SNX та звичайними тримачами токенів. Пропозиція, ймовірно, буде прийнята, інфляційні стимули для стейку SNX зникнуть, а права звичайних тримачів токенів більше не будуть постійно зменшуватися через інфляцію.

Ставки SNX як контрагентів та отримані торгові комісії відносно стабільні, майже завжди перебувають у тенденції до зростання, що може залучити достатню кількість ставок для цієї частини, порівняно зі звичайними тримачами токенів. Оскільки версія Andromeda незабаром буде впроваджена на Base, USDC буде використовуватися як забезпечення, а залежність від sUSD та ставочників також знизиться, водночас це відкриє нові джерела доходу для ставочників.