Очікування зниження відсоткових ставок у США зростає, Ethereum зустрічає Спот ETF, ринкові настрої поступово покращуються

Нещодавно опубліковані економічні дані США розвіяли побоювання ринку, наразі ймовірність зниження ставки починаючи з вересня становить 100%. Американський фондовий ринок, як і очікувалося, переходить до зміни стилю: великі технологічні акції втрачають свою позицію, тоді як малі акції та не технологічні сектори отримують можливості для зростання. Хоча в липні крипторинок переживав великі коливання під впливом настроїв, наразі він стабілізувався. Спот ETF на Ethereum вийшов на ринок, хоча в короткостроковій перспективі тиск з боку Grayscale на ціну викликав певний тиск, але через швидкість продажу цей тиск, ймовірно, не триватиме довго.

25 липня США опублікували зростання річного темпу ВВП за другий квартал 2024 року на 2,8%, що перевищує очікування у 2,0%. Індекс цін PCE зріс на 2,6% у другому кварталі, що нижче за 3,4% у першому кварталі. Основний індекс цін PCE, виключаючи ціни на продукти харчування та енергію, зріс на 2,9%, також нижче за попереднє значення 3,7%. Однак ринок, здається, не зовсім визнає ці дані. У день публікації даних американські акції зазнали різких коливань, протягом дня відбувалися запеклі зіткнення між покупцями та продавцями, ринку важко було досягти консенсусу.

Насправді багато інвесторів ставлять під сумнів достовірність економічних даних, що публікуються урядом США. Наприклад, щодо даних про зайнятість у несільському господарстві, Міністерство праці США, публікуючи останні дані, значно переглянуло дані за попередні місяці. Така практика викликала різні здогадки на ринку, деякі вважають, що економічні дані можуть використовуватися як інструмент для регулювання політики.

Тривале підвищення процентних ставок вже суттєво вплинуло на економіку США. Наразі ринок загалом вважає, що деякі економічні дані можуть створити умови для зниження процентних ставок. Ці очікування дійсно дали результати: наразі ринок прогнозує ймовірність зниження процентних ставок, яка досягає 100% з вересня.

Ця екстремальна ситуація свідчить про те, що ринок уже почав коригувати очікувану ціну різних активів у циклі зниження процентних ставок. Загальний тренд прибутковості США за десятирічними державними облігаціями є знижувальним, а капітал починає змінюватися з настроїв безпеки в циклі підвищення ставок, щоб перепризначити активи в циклі зниження ставок.

З недавньої динаміки індексу акцій малих компаній Russell 2000 та індексу NASDAQ можна побачити, що 11 липня, коли індекс NASDAQ досяг піку, саме в цей день почав зростати індекс малих компаній. У цей день США оприлюднили останні дані по CPI, ринок швидко вловив сигнали про зниження інфляції, і загалом вважається, що в вересні можуть почати знижувати відсоткові ставки. Потім кошти швидко вийшли з акцій великих компаній, групи розпались і почали активно переходити в акції малих компаній. Ця зміна стилю "від великих до малих" є розумною, оскільки в період зниження ставок збільшення ліквідності підвищує спекулятивність ринку, а акції малих компаній, на відміну від акцій великих компаній, мають вищу волатильність, що робить їх більш придатними для спекуляцій.

На даний момент дві компанії з "Чудової сімки" (Apple, Microsoft, Alphabet, Tesla, Nvidia, Amazon, Meta) вже опублікували фінансові звіти за другий квартал. Результати Tesla не відповідали очікуванням, тоді як показники Alphabet були відносно хорошими. Ринок чекає звітів інших компаній, особливо фінансового звіту Apple, який вийде 1 серпня. Якщо лише Nvidia виграє в сфері AI, а інші компанії покажуть посередні результати, це, напевно, не зможе підтримати весь ринок. На додаток до зміни інвестиційних стилів, американський ринок акцій може зіткнутися з більшим тиском на корекцію.

У липні ринок криптовалют зазнав значних коливань через кілька факторів. Ціна біткоїна в певний момент впала нижче 54000 доларів, а потім знову перевищила 70000 доларів, в кінці місяця повернувшись до рівня близько 66000 доларів. Нещодавно індекс волатильності біткоїна досяг високого рівня, що свідчить про те, що ринок знаходиться на стадії, коли сили покупців і продавців перебувають у рівновазі.

Ринок Ethereum цього місяця зустрічає важливий момент: 23 липня за східним часом США, в день десятиріччя першого відкритого продажу Ethereum, починається торгівля спотовим ETF на Ethereum. Проте, ринкова поведінка досить млява: у перший день торгівлі чистий приплив перевищив 100 мільйонів доларів, але в наступні дні спостерігався постійний чистий відтік. Продукти Grayscale продовжують суттєво виводитися, що схоже на ситуацію під час запуску спотового ETF на Bitcoin.

Проте, не варто занадто хвилюватися з цього приводу. Наразі швидкість продажу Gray ETF дуже висока, що означає, що тиск на продаж швидко зменшиться. Швидкість запуску спотового ETF на Етер підтверджує, що криптоактиви приймаються традиційним ринком з темпами, що перевищують очікування, а майбутнє криптоактивів виглядає світлим.

В цілому, ринок у липні переважно керувався емоціями. Наразі крипторинок може не мати нової наративу бичачого ринку, а також через розрив із динамікою американських акцій, загалом перебуває в досить хаотичний період, тому легше піддається впливу емоцій.

Проте, наразі ринок вже в основному переварив ці емоції, демонструючи спіральний підйом у процесі відновлення, ціна біткоїна рухається в позитивному напрямку. Спот ETF на біткоїн продовжує чистий приплив капіталу, що відображає, що ринкова паніка не зберігалася, передбачаючи, що більші рухи можуть бути на підході.

Попри невизначеність у макроекономіці та традиційних фінансових ринках, ринок криптоактивів демонструє незалежність і стійкість, сподіваючись на те, що він відіграватиме дедалі важливішу роль у диверсифікованих портфелях інвестицій, пропонуючи інвесторам нові можливості для зростання. Цього місяця ціна біткоїна коливалася, в основному під впливом емоцій, але довгостроковий тренд, представлений біткоїн-спот ETF, залишився незмінним. Випуск спот ETF для Етер також приніс нову енергію та стабільність на ринок. Хоча майбутнє крипторинку сповнене викликів, воно також сповнене надії.