Екосистема AAVE через важливу пропозицію: Модуль Umbrella замінить Модуль безпеки

Екосистема AAVE нещодавно ухвалила важливу пропозицію, плануючи з 5 червня 2025 року офіційно впровадити модуль Umbrella, який замінить існуючий Safety Module, беручи на себе функцію гарантування поганих боргів екосистеми. Ця зміна матиме значний вплив на модель доходів екосистеми AAVE.

Випуск модуля Umbrella головним чином вирішив дві проблеми: по-перше, знизив витрати на обслуговування, по-друге, підвищив ефективність капіталу. Попередній Safety Module потребував приблизно 66 мільйонів доларів США щорічних витрат на стимулювання, що створювало значний інфляційний тиск на AAVE. Водночас попередній модуль підтримував лише токени AAVE та активи, пов'язані з GHO, і був не надто ефективним при обробці проблемних кредитів.

Новий модуль Umbrella зробив три основні оптимізації:

1. Введення aToken, більш пов'язаних із позиковими активами, таких як stkwaUSDC, stkwaUSDT, stkwaETH тощо, як забезпечення.

2. Використання моделі кривої вивільнення для визначення доходності стейкінгу активів, динамічна корекція відповідно до цільової ліквідності, поточного обсягу стейкінгу та максимальної кількості вивільнення.

3. Автоматичне виконання механізму Slashing смарт-контрактами, більше не залежить від управління DAO.

Ці зміни призведуть до структурної трансформації моделі прибутків для стейкерів GHO. Згідно з новою моделлю, прибуток від стейкінгу GHO може знизитися з нинішніх 13% до приблизно 7,7%. Це може призвести до значного скорочення обсягу випуску GHO, оскільки наразі попит на GHO в основному зумовлений високими прибутками від стейкінгу в Safety Module.

Для екосистеми AAVE це є новим переглядом моделі розвитку GHO. У майбутньому команда AAVE, можливо, більше зосередиться на реальних сценаріях використання децентралізованих стабільних монет, щоб відновити конкурентоспроможність GHO. Хоча це означає зникнення "божественного шахти", у довгостроковій перспективі це сприятиме здоровому розвитку екосистеми AAVE.