Еволюція крипторинку: від Meme токенів до моделей захоплення доходу

Нещодавно крипторинок пережив значну трансформацію. Від поступового згасання чисто мемних токенів до зростання проектів, які більше зосереджені на реальному доході та створенні вартості, ця тенденція перепроектує всю структуру галузі.

Успіх Pump.Fun та його вплив

Підйом Pump.Fun знаменує собою сильний попит на токенізовані активи на ринку. Ця платформа дозволяє користувачам легко створювати та торгувати різними токенами, стаючи одним з найбільш вибухових джерел доходу в ланцюзі, окрім традиційних безстрокових контрактів та спотового ринку. Успіх Pump.Fun започаткував "інновацію з нуля до одного" в цьому циклі, принісши нові типи активів в екосистему Solana.

Хоча Pump.Fun майже домінував протягом минулого року, тепер він починає стикатися з викликами з боку інших платформ. Деякі новатори запропонували нові моделі, які дозволяють Токен тримачам більш безпосередньо ділитися цінністю платформи, наприклад, нещодавня спроба відомого проекту Meme монета показала непогані результати.

Однак, дії деяких нових платформ викликають занепокоєння. Особливо проекти, які натякають на те, що їхні Токени "пов'язані" з певними бізнесами чи підприємствами, можуть призвести до того, що користувачі матимуть неправильні очікування щодо вартості токенів. Цей підхід несе потенційні ризики як з правової, так і з етичної точки зору.

"Кінець ери "чистих Мем-монет"

Ринок поступово відходить від моделей Мем токенів, які повністю залежать від консенсусу або спільноти. У майбутньому випуск чистого Мем токена без реальної підтримки прибутку стане дедалі складнішим, а навіть неможливим.

Інвестори та користувачі тепер більше уваги приділяють тим проектам, які можуть захоплювати реальний дохід і повертати його токенам утримувачів. Дві основні моделі:

1. Механізм викупу
2. Розподіл комісій

Зокрема, модель викупу користується широкою популярністю через те, що вона безпосередньо повертає вартість проєкту власникам токенів. Деякі торгові платформи та деривативні протоколи успішно довели свою стійкість та привабливість на ринку за допомогою цього механізму.

Аналіз випадку механізму повернення вартості токена

В якості прикладу певного деривативного торгового протоколу його механізм викупу демонструє потужний ринковий ефект. Хоча деякі ставлять під сумнів, що викуп на високому рівні може призвести до витрат капіталу, фактичний аналіз показує, що якщо доходи є реальними і сталими, інвестування прибутку в викуп може створити дуже сильну ринкову впевненість.

Цей проєкт використовує постійно зростаючу базу користувачів та частку ринку, щоб безпосередньо використовувати доходи від бізнесу для викупу Токенів, забезпечуючи реальну цінність для тримачів. Ця модель не лише фінансово життєздатна, але й може створити позитивний сигнал ефекту токенової економіки, кажучи ринку "ми насправді повертаємо доходи бізнесу спільноті".

Логіка нових інвестицій у шифрування

Поточний крипторинок увійшов у стадію "Hard Mode". Проекти повинні мати реальний продукт, стабільний дохід і активну користувацьку базу, щоб побудувати стійку вартість токена. Загальні інвестиції на ринку помітно зросли, ціни на основні криптоактиви піднялися, екосистеми великих блокчейнів стабільно розвиваються, а галузь у цілому вступила в період високоякісного розвитку.

Стратегії венчурного капіталу також змінюються. Ранні інвестиції стають більш обережними, тоді як фінансування на середніх і пізніх етапах (такі як раунди Series A та B) стає більш популярним. Інвестори більше схильні підтримувати ті протоколи, які вже демонструють очевидні тенденції зростання.

Нові інвестиційні гарячі точки

1. Екосистема стейблкоїнів: протягом останніх 12 місяців обсяг стейблкоїнів на блокчейні зріс майже на 100 мільярдів доларів США і активно використовується в реальних сценаріях, таких як трансакції через кордон, виплата зарплат тощо.

2. DeFi та ланцюгова економіка: компанії стабільних монет залучають капітал на крипторинок, надаючи банківські послуги, що сприяє зростанню ланцюгової економіки.

3. Споживчі крипто-додатки: такі як NFT-проекти на основі спортивних захоплень, ринки прогнозів тощо, ці проекти можуть залучити користувачів до тривалої участі в ланцюгових активностях.

Критика стратегії "інвестувати тільки в інфраструктуру"

Деякі фонди надмірно зосереджуються на інфраструктурних проектах, використовуючи їх як арбітражний інструмент, намагаючись вийти з них ще до виходу токена. Така практика може принести короткостроковий прибуток, але в довгостроковій перспективі шкодить розвитку галузі та перекладає ризики на роздрібних інвесторів.

Ключові уроки венчурного капіталу

1. Командна здатність є надзвичайно важливою: напрямок проєкту може змінюватися з часом, але відмінна команда зазвичай здатна адаптуватися до змін і продовжувати створювати цінність.

2. Виклик духу угоди: ставлення засновників криптоіндустрії до контрактних зобов'язань часто є більш неформальним, ніж у традиційних галузях, інвесторам слід підготуватися до можливих змін у контракті.

3. Волатильність ринку: крипторинок має дуже високу волатильність та непередбачуваність, інвестори повинні навчитися управляти емоціями та застосовувати стратегії довгострокових інвестицій.