Від спекуляцій до вартості: виклики та можливості нової ери шифрування інвестицій

Для криптоінвесторів, які пережили бика 2020-2021 років, нинішній ринок є заплутаним і виснажливим. Епоха свята, розпочата глобальною монетарною політикою, вже минула, сьогодні світові фінансові ринки перебувають у делікатному балансі: з одного боку, це сильні економічні дані США, з іншого боку, рішуча яструбина позиція Федеральної резервної системи, висока процентна ставка тисне на ризикові активи.

Ця зміна парадигми, обумовлена макроекономічним середовищем, робить цей етап шифрування "найскладнішим часом" для роздрібних інвесторів. Модель, що раніше покладалася на ліквідність та чисто емоційні спекуляції, втратила свою актуальність, поступившись місцем новій "бичачій" тенденції, що більше зосереджена на внутрішній вартості, з чітким наративом і фундаментальними чинниками.

Однак, важка сторона насправді є можливістю. Коли приплив відступить, справжні інвестори з цінностями зустрінуть свою "золоту епоху". Тому в такому середовищі інституційні учасники, які дотримуються норм, технологічне програмування дефляції та реальні застосування, пов'язані з реальною економікою, зможуть продемонструвати свою справжню цінність через цикли.

Один, найскладніший час: коли політика пом'якшення відходить

Цей раунд труднощів викликаний кардинальним зворотом макроекономічної монетарної політики. У порівнянні з надзвичайно м'яким середовищем попереднього бичачого ринку, нинішній ринок стикається з найсуворішими макроекономічними вітрами за десятиліття. Федеральна резервна система розпочала безпрецедентний цикл жорсткої монетарної політики, щоб стримати серйозну інфляцію, що створило подвійний тиск на ринок шифрування та поклало кінець старій моделі легкого отримання прибутку.

1. Макродані в лабіринті: зниження відсоткових ставок поки що не на горизонті

Ключ до розуміння того, чому Федеральна резервна система досі не робить заяв про кінець підвищення ставок, полягає в нещодавніх макроекономічних даних. Ці, здавалося б, "добрі" дані стали "поганими новинами" для інвесторів, які очікують пом'якшення.

Хоча інфляція знизилася від свого піку, її стійкість значно перевищує очікування. Останні дані показують, що річна ставка CPI в США у травні, хоч і трохи нижча за очікування, все ще залишається на високому рівні 2,8% для основної інфляції, що все ще суттєво відрізняється від цільового показника Федеральної резервної системи в 2%. Ця впертість безпосередньо відображається у останніх економічних прогнозах Федеральної резервної системи та «точковій діаграмі». Після червневого засідання з питань монетарної політики чиновники Федеральної резервної системи значно знизили очікування щодо зниження процентних ставок, скоротивши медіану кількості знижень ставок на рік з трьох до одного. Ця яструбина зміна сильно вдарила по оптимізму ринку.

Водночас, ринок праці США продовжує демонструвати вражаючу стійкість. Звіт про непередбачувані робочі місця за травень показав, що нові робочі місця склали 139 тисяч, що перевищує очікування, а рівень безробіття залишився на низькому рівні 4,2%. Сильний ринок праці означає, що споживчі витрати отримують підтримку, що, в свою чергу, створює тиск на інфляцію, ускладнюючи Федеральній резервній системі питання про зниження процентних ставок.

2. Високі процентні ставки "привертають": ефект "втрати" криптоактивів

Цей макроекономічний контекст безпосередньо призводить до важкої ситуації на ринку шифрування:

Виснаження ліквідності: високі відсоткові ставки означають зменшення "гарячих грошей" на ринку. Для крипторинку, який сильно залежить від нових надходжень коштів для підвищення цін, особливо для альткоїнів, звуження ліквідності є смертельним ударом. Колись "все зростало" на ринку, тепер це було замінено структурним ринком "секторних ротацій" або "лише кількома гарячими точками" в цьому циклі.

Зростання витрат можливостей: коли інвестори можуть легко отримати безризиковий дохід понад 5% від державних облігацій, витрати можливостей утримувати активи, такі як біткойн, які не генерують грошові потоки і мають різкі коливання цін, різко зростають. Це призводить до витоку великої кількості коштів, що шукають стабільний дохід, з крипторинку, що ще більше посилює ефект "втрати".

Для роздрібних інвесторів, які звикли переслідувати гарячі тренди в умовах надлишкової ліквідності, ця зміна середовища є жорстокою. Відсутність глибоких досліджень та прості стратегії слідування за натовпом у цьому циклі можуть зазнати серйозних втрат, що є саме тією "складною" частиною цього циклу.

Два, найзолотіша епоха: від спекуляцій до вартості, виникнення нових можливостей

Проте, інша сторона кризи — це можливість. Макроекономічні вітри, подібно до стрес-тестування, витісняють ринкові бульбашки, відбираючи справжні активи та наративи з довгостроковою цінністю, відкриваючи безпрецедентну золоту епоху для підготовлених інвесторів. Гнучкість цього циклу, якраз і зумовлена кількома потужними внутрішніми силами, незалежними від макроекономічної монетарної політики.

1. Золотий міст: спотовий ETF відкриває рік інституційного впровадження

На початку 2024 року Комісія з цінних паперів і бірж США історично схвалила лістинг спотового біткойн ETF. Це не лише випуск продукту, а революція у світі шифрування. Це відкриває "золоті ворота" для традиційних фінансових активів на трильйони доларів, забезпечуючи відповідний та зручний спосіб інвестування в біткойн.

Станом на другий квартал 2025 року, лише два основні ETF, активи під управлінням яких перевищили кілька сотень мільярдів доларів, постійний середньоденний чистий приплив забезпечив ринок потужною купівельною спроможністю. Цей "новий живлющий струмінь" з Уолл-Стріт значною мірою компенсував ліквідність, що зменшилася через високі процентні ставки.

Генеральний директор однієї з найбільших у світі компаній з управління активами назвав успіх Bitcoin ETF "революцією на ринку капіталів" та заявив, що це лише "перший крок до токенізації активів". Таке підтвердження від провідних установ значно підвищило довіру до ринку, а також надало роздрібним інвесторам чіткий сигнал слідувати за кроками установ і здійснювати довгострокові інвестиції у цінність.

2. Віра в код: жорстка підтримка в наративі про зменшення вдвічі

Четверте "зменшення" біткоїну в квітні 2024 року зменшить його щоденну нову пропозицію з 900 монет до 450 монет. Це передбачуване постачання, закріплене кодом, є унікальною привабливістю біткоїну, яка відрізняє його від усіх традиційних фінансових активів. На фоні стабільного або навіть зростаючого попиту (особливо з боку ETF), зменшення пропозиції забезпечує біткоїну міцну математичну підтримку цін. Історичні дані показують, що протягом 12-18 місяців після перших трьох зменшень ціна біткоїну досягала нових історичних максимумів. Для інвесторів, які вірять у цінність, це не просто короткострокова спекулятивна тенденція, а надійна, циклічна логіка довгострокових інвестицій.

3. Революція наративу: коли Web3 почне вирішувати реальні проблеми

Макроекономічні вітри змушують учасників ринку переходити від простого спекулювання до дослідження внутрішньої вартості проектів. Основні гарячі теми цього циклу більше не є безпідставними "доларовими монетами", а тими інноваційними наративами, які намагаються вирішити реальні світові проблеми:

• Штучний інтелект (AI) + Crypto: поєднання обчислювальної потужності AI з механізмами стимулювання блокчейну та правом власності на дані для створення нових децентралізованих розумних додатків.
• Токенізація реальних світових активів (RWA): перенесення активів з реального світу, таких як нерухомість, облігації, витвори мистецтва, в блокчейн, щоб звільнити їх ліквідність та подолати бар'єри між традиційними фінансами та цифровими фінансами.
• Децентралізована фізична інфраструктурна мережа (DePIN): використання токенних стимулів для спільного створення та експлуатації інфраструктурної мережі фізичного світу, такої як базові станції 5G, мережі датчиків тощо.

Цей сплеск наративів позначає фундаментальну зміну в криптоіндустрії від "спекуляцій" до "інвестування в цінність". Для роздрібних інвесторів це означає, що можливостей для виявлення цінності через глибоке дослідження стало значно більше, знання та усвідомлення вперше стали важливішими на цьому ринку, ніж просто відвага та удача.

Три, нові правила виживання в новому циклі: терпляче планування між фіналом і прологом

Ми перебуваємо на перехресті епох. "Яструбине завершення" Федеральної резервної системи розгортається, а прелюдія до пом'якшення ще не почалася. Для роздрібних інвесторів розуміння та адаптація до нових правил гри є ключовими для подолання циклів та захоплення золотих можливостей.

1. Основна зміна інвестиційної парадигми

• Від гонитви за гарячими трендами до інвестицій у вартість: відмовтеся від ілюзії пошуку "наступної сотні" і зосередьтеся на вивченні основних аспектів проекту, розуміючи його технології, команду, економічну модель та ситуацію на ринку.
• Від короткострокових спекуляцій до тривалої утримання: в "ціннісному бичачому" ринку справжня віддача належить тим, хто може ідентифікувати основні активи та тривало їх утримувати, проходячи через коливання, а не тим, хто часто торгує.
• Побудова диференційованого інвестиційного портфеля: у новому циклі ролі різних активів стануть більш чіткими. Біткойн, як визнаний інститутами "цифровий золото", є "баластом" портфеля; ефір, завдяки своїй потужній екосистемі та очікуванням ETF, є основним активом, що поєднує в собі властивості зберігання вартості та виробничих засобів; а високорослі альткойни повинні бути "ракетними двигунами", заснованими на глибоких дослідженнях та малих позиціях, зосередженими на AI, DePIN та інших перспективних напрямках.

2. Зберігайте терпіння, заздалегідь плануйте

Дані певного дослідницького інституту виявили цікаве явище: в останні 12 місяців терміну трьох останніх голів Федеральної резервної системи, навіть коли процентні ставки залишалися на високому рівні, індекс S&P 500 в середньому зростав на 16%. Це вказує на те, що, як тільки ринок переконається, що цикл жорсткої монетарної політики завершено, навіть якщо зниження ставок ще не відбулося, апетит до ризику може відновитися раніше.

Ця "втеча" ринок також може з'явитися на ринку шифрування. Коли ринок загалом зосереджений на короткострокових ставках "коли знижувати процентні ставки", справжні мудреці вже почали думати про те, які активи, які сегменти ринку займуть найвигідніше місце в майбутньому святі, що відбувається під впливом макроекономічних сприятливих факторів та циклів промисловості.

Висновок

Цей раунд шифрування безумовно є граничним випробуванням для усвідомлення та настрою роздрібних інвесторів. Ера "водяних бичків", коли можна було легко отримати прибуток завдяки хоробрості та вдачі, завершилася, і настала ера "ціннісних бичків", що вимагає глибоких досліджень, незалежного мислення та довготерпіння. У цьому і полягає його "складність".

Проте саме в цю епоху інституційні інвестиції вливаються в ринок в безпрецедентних масштабах, створюючи міцний фундамент; логіка вартості ключових активів стає все більш зрозумілою; справжні застосування, які можуть створювати цінність, починають закріплюватися. Для тих, хто готовий вчитися, приймати зміни та вважати інвестиції подорожжю до монетизації знань, це, безумовно, "золотий вік", коли можна змагатися з найкращими умами та ділитися довгостроковими дивідендами зростання галузі. Історія не повторюється просто, але завжди вражаюче схожа. Між фіналом і прологом терпіння та далекоглядність стануть єдиним шляхом до успіху.