Tether Глибина布局 Біткойн екосистеми, стратегічний панорама викликає суперечки

На конференції Біткойн у 2025 році генеральний директор Tether Паоло Ардойно порівняв Біткойн з "Укуном", назвавши його "нашим другом". Цей вислів містить в собі комплексну стратегічну схему Tether щодо екосистеми Біткойн.

Як найбільший емітент стабільної монети USDT, Tether глибоко залучається до різних аспектів екосистеми Біткойн у ролі будівельника. Від розподілу активів до бізнесу з видобутку, від екосистемних інвестицій до будівництва інфраструктури, Tether поступово інтегрується в ядро нового глобального фінансового порядку.

Однак глибока участь Tether у системі Біткойн також викликала чимало суперечок. Деякі думки ставлять під сумнів його здатність штучно підвищувати ціну Біткойн шляхом емісії USDT, формуючи "замкнуте коло бульбашки", яке обертається навколо резервів Біт, забезпечених золотом та емісією USDT.

Стратегія резервування Біткойна викликає запитання

З травня 2023 року Tether почала використовувати частину чистого прибутку для покупки Біткойн. Станом на перший квартал 2025 року Tether володіє Біткойн на суму приблизно 76,6 мільярда доларів, що є значним зростанням порівняно з попереднім кварталом. Ардойно розкрив, що Tether наразі володіє понад 100 тисячами Біткойн та більше ніж 50 тоннами золота.

Цей механізм подвійного резервування "золото + Біткойн", Tether вважає хедж-комбінацією для протидії ризикам суверенних фіатних валют. Лише в 2024 році Tether отримав приблизно 5 мільярдів доларів прибутку.

Однак існує думка, що Tether є єдиним великим покупцем на ринку Біткойн, постійно випускаючи USDT для підвищення ціни Біткойн, а потім продаючи частину для отримання прибутку, купуючи долари та золото як резерв. Цю модель називають "остаточний картковий будинок", і як тільки стейблкоїн зіткнеться з регулюванням або попит на Біткойн знизиться, вся система може втратити баланс.

У квітні цього року Tether також спільно з іншими організаціями заснувала криптоінвестиційну компанію Twenty One Capital, метою якої є створення глобальної платформи управління активами Біткойн. Деякі аналітики вважають, що це стратегічна ініціатива Tether, яка орієнтується на MicroStrategy.

Глобальне розміщення видобутку викликало суперечки

Амбіції Tether не обмежуються резервами активів. Починаючи з 2023 року, Tether інвестує в будівництво баз для видобутку Біткойна в Уругваї, Парагваї, Сальвадорі та інших країнах, сумарні інвестиції склали 500 мільйонів доларів. Крім того, Tether також розширює свою глобальну картину видобутку через інвестиції та злиття, залучаючи сфери закупівлі чіпів, виробництва серверів, будівництва дата-центрів та інші.

Ардоліно на конференції Біткойн 2025 розкрив, що Tether вже інвестувала понад 2 мільярди доларів у енергетичний та інфраструктурний сектори, і очікується, що до кінця року вона стане найбільшим у світі майнером Біткойн.

Однак є думки, що Tether має зв'язок з політикою деяких країн щодо Біткойн, і зазначається, що деякі країни тихо відмовилися від впровадження Біткойн як законного платіжного засобу.

Повноцінне розширення екосистеми Біткойн

Окрім резервів активів та видобутку, Tether також просуває стратегію повного стеку, постійно розширюючи межі та вплив екосистеми Біткойн.

На технічному рівні Tether випустив USDT на кількох протоколах, пов'язаних з Біткоїном; в інструментах був представлений самостійний гаманець WDK, що підтримує Біткойн і USDT; в платіжній екосистемі була зроблена пожертва на відкритий проект BTC Pay Server.

У сфері культури та освіти Tether сприяє поширенню знань про Біткойн шляхом спонсорства заходів, встановлення університетських партнерств тощо. У майбутньому Twenty One Capital також зосередиться на поширенні знань, пов'язаних з Біткойн, та розробці фінансових послуг.

Ардоїно зазначив, що мета Tether полягає в тому, щоб зробити внесок у створення більш доступної, стійкої та корисної екосистеми Біткойн. Він підкреслив, що історія Біткойн не про якусь одну людину, а про глобальну спільноту, яка віддана одній ідеї.

Хоча стратегічні кроки Tether викликали багато суперечок, його глибока участь у екосистемі Біткойн безсумнівно змінює ландшафт цієї сфери. З часом роль Tether у екосистемі Біткойн та його вплив стануть ще більш зрозумілими.