Війна тарифів знову спалахує: відлуння історії та майбутнє крипторинку

Близько ста років тому, у 1930 році, Закон про мита Смута-Голі завдав глибокого негативного впливу на світову економіку. Ця політика, що була представлена під приводом захисту вітчизняної промисловості, врешті-решт перетворилася на глобальну торгову катастрофу, що посилила серйозність Великої депресії. І до сьогодні тінь торгового протекціонізму все ще не зникла.

У квітні 2025 року США оголосили про підвищення мит на китайські товари до 125%, світові ринки знову потрапили в паніку. Міністерство торгівлі Китаю швидко відреагувало, заявивши, що якщо американська сторона продовжить грати в "митні числові ігри", китайська сторона не буде реагувати і залишає за собою право на подальші контрзаходи. Тим часом уряд США запропонував 75 країнам "90-денну паузу в митах", знизивши загальний митний тариф до 10%, але спеціально виключивши Китай, Мексику та Канаду. Ця цілеспрямована торгова стратегія не тільки збільшила ризик економічного розриву між США та Китаєм, але й поставила під загрозу крипторинок — нову арену для глобального капіталовкладення.

Історичне попередження

Уроки, які принесло "Законодавство про митні тарифи Смута-Голі" 1930-х років, варто добре обдумати. Тоді країни потрапили в порочне коло відповідних тарифів, що в кінцевому підсумку призвело до краху міжнародної торгової системи. Ця політика, яка вважається однією з найруйнівніших торгових політик XX століття, сповіщає сучасних приймачів рішень: торговий протекціонізм ніколи не був хорошим рішенням економічних проблем.

У 1930 році Конгрес США ухвалив цей законопроект, що підвищив середній імпортний тариф до історичного максимуму в 59%. Хоча його метою було захистити внутрішню промисловість, яка постраждала від Великої депресії, це викликало катастрофічний ланцюговий ефект. Основні торгові партнери світу швидко вжили заходів у відповідь, що призвело до скорочення міжнародної торгівлі майже на дві третини в період з 1929 по 1934 рік, експорт США обвалився на 70%, а світовий рівень безробіття ще більше погіршився. Ця політика не лише не змогла врятувати економіку США, а й поглибила вплив Великої депресії, виявивши смертельні недоліки торгового протекціонізму: в глобалізованій економіці одностороннє підвищення торгових бар'єрів неминуче викликає реакцію. Глибшим наслідком стало те, що цей законопроект підривав основи міжнародного багатостороннього торгового співробітництва, сприяв економічному націоналізму та закладав основи для колапсу міжнародного економічного порядку перед Другою світовою війною.

Поточна митна стратегія

Торговельна війна 2025 року відрізняється від 1930 року. США намагаються через "вибіркову торговельну війну" переформатувати глобальні ланцюги постачання — з одного боку, тиснучи на Китай, а з іншого, тимчасово пом'якшуючи відносини з іншими країнами. Ця стратегія "розділяй і володарюй" виглядає хитро, але насправді приховує ризики. Як друга за величиною економіка світу, Китай вже не є тим торгівельним слабаком, який пасивно реагував у 1930-х роках. Стикнувшись із підвищенням мит США, Китай обрав позицію "ігнорувати" та прискорив процес "доларизації". Ця стратегічна стійкість змусила ринок усвідомити, що новий раунд торговельної війни може не перетворитися на загальнонаціональну безлад, як у 1930-х, а стати більш тривалою війною на виснаження.

Реакція крипторинку

Торговельна політика уряду США викликала різкі коливання на світових фінансових ринках, крипторинок також зазнав всебічного удару. Ціна біткоїну впала з 83 500 доларів до 74 500 доларів, а ефір знизився ще більше, з 1 800 доларів до 1 380 доларів, загальна ринкова капіталізація малих криптовалют впала більш ніж на 40%. Ліквідність на ринку помітно скоротилася, місячний притік капіталу в біткоїни з піку 100 мільярдів доларів різко знизився до 6 мільярдів доларів, а ефір перейшов до чистого відтоку 6 мільярдів доларів. Незважаючи на масовий "падіння продажів", з падінням цін масштаби збитків поступово зменшуються, що свідчить про те, що короткостроковий тиск на продаж може незабаром вичерпатися.

З точки зору технічного аналізу, 93 000 доларів є ключовим рівнем опору для відновлення бичачої динаміки біткоїна, а діапазон 65 000-71 000 доларів – це основна зона підтримки, яку бичачі повинні зберегти. Наразі ринок увійшов у ключовий етап; якщо буде пробито рівень підтримки, це може призвести до того, що більшість інвесторів опиняться в збитках, викликавши більш різкі корекції на ринку. Загалом, крипторинок надзвичайно чутливий до змін глобальної ліквідності, а невизначеність, викликана цією митною політикою, вже спричинила широкі наслідки; чи зможе ринок стабілізуватися, залежатиме від подальшого напрямку політики та повернення капіталу.

У цій грі крипторинок є як пасивним споживачем, так і активною змінною. Варто задуматися: коли міжнародна ситуація напружена, а глобальна валютна система нестабільна, де інвестори можуть знайти рідкісний, глобальний спосіб зберігання цифрової вартості, що не контролюється жодним окремим урядом чи суб'єктом? Можливо, саме тоді, коли репутація старого порядку підривається торговими війнами, насіння нової системи вже тихо проростає.