Пропозиція Synthetix про припинення інфляції SNX: переформування прав стейкерів або перетворення на дефляційний блакитний фішку

Нещодавно спільнота Synthetix проводить голосування щодо пропозиції про припинення інфляції SNX. Якщо ця пропозиція буде схвалена, це ознаменує кінець ери видобутку та інфляції Synthetix, і SNX перетвориться на потенційний дефляційний блакитний чіп.

Згідно з управлінською структурою Synthetix, його основним органом ухвалення рішень є Спартанська рада (Spartan Council, скорочено SC), яка обирається стейкерами SNX. Станом на ранок 11 грудня, 6 членів SC вже проголосували на підтримку цієї пропозиції, а рівень підтримки досяг 100%. Остаточне голосування завершиться 18 грудня, ймовірність схвалення пропозиції дуже висока. Варто зазначити, що з 21 грудня ця пропозиція набула чинності, інфляційні винагороди більше не будуть виплачуватися.

зміна інтересів застейкерів та звичайних держателів токенів

У екосистемі Synthetix стейкери SNX виконують роль контрагента в торгівлі синтетичними активами та безстроковими контрактами. Згідно з існуючими правилами, вони можуть отримувати винагороду за комісії з торгівлі та винагороду за інфляцію SNX.

Якщо ця пропозиція буде схвалена, джерело доходу для стейкерів SNX зміниться: з "прибуток і збитки контрагента + інфляційні винагороди + зменшення боргу в sUSD внаслідок знищення комісій" на "прибуток і збитки контрагента + зменшення боргу в sUSD внаслідок знищення комісій + дохід від комісій за транзакції в мережі Base."

Дані показують, що доходи стейкерів SNX (включаючи комісії за транзакції та прибутки/збитки як контрагентів) постійно зростають. У нещодавньому періоді (з 30 листопада по 6 грудня) річна прибутковість від інфляції перевищила 10%, тоді як річна прибутковість від знищення sUSD через комісії за транзакції перевищила 5%.

Ця пропозиція враховує, що поточний рівень інфляції значно знизився, і Synthetix v3 незабаром буде розгорнуто на ланцюгу Base, що, як очікується, принесе нові джерела доходу. Водночас інша пропозиція, що зараз голосується, SIP-345, пропонує використати 50% комісійних зборів на ланцюгу Base для викупу та знищення SNX, а решту 50% розподілити між постачальниками ліквідності.

Для звичайних тримачів SNX, якщо пропозиція буде схвалена, вони виграють від зникнення інфляційного тиску. Якщо пропозиція SIP-345 також буде схвалена, SNX увійде в епоху дефляції.

Значення за стейкати SNX

Для Synthetix надзвичайно важливо підтримувати високий рівень за стейкати. Як для існуючих синтетичних активів, так і для теперішніх постійних контрактів, потрібен достатній обсяг синтетичних активів для підтримки.

sUSD як "внутрішня забезпечена стабільна монета" повністю залежить від SNX як забезпечення в системі. Для забезпечення стабільності Synthetix встановлює ставку забезпечення для випуску sUSD на рівні 500%, щоб протистояти потенційним коливанням ціни SNX.

Чим більше SNX застраховано, тим більше синтетичних активів можна випустити. Наразі торгівля безстроковими контрактами Synthetix підтримує лише sUSD як заставу. Обсяг випуску sUSD може обмежити обсяг торгівлі безстроковими контрактами, що є однією з причин, чому раніше залучали стейкінг через високу інфляцію.

Однак, з розгортанням версії Andromeda Synthetix на ланцюзі Base, буде використовуватися USDC як забезпечення, що може знизити залежність від sUSD та заставників SNX.

Історія коригування інфляції Synthetix

Synthetix з моменту свого заснування пережив кілька інфляційних коригувань. У 2019 році, щоб залучити кошти для застеки та прискорити розподіл токенів, Synthetix запустив етап високої інфляції, початковий річний відсоток винагород за стекинг наблизився до 100%.

У березні 2019 року Synthetix встановила графік інфляції, плануючи загалом випустити 245 мільйонів SNX, з поступовим зменшенням тижневого обсягу випуску. Пізніше за допомогою пропозицій SIP-23 та SIP-24 механізм інфляції було відкориговано, змінивши на щотижневе динамічне коригування з поступовим зменшенням рівня інфляції.

Заключення

Ця пропозиція про завершення інфляції насправді є перерозподілом прав між застейканими SNX і звичайними тримачами монет. Після прийняття пропозиції інфляційні стимули для застейку SNX будуть припинені, а права звичайних тримачів монет більше не будуть постійно зменшуватися через інфляцію.

Доходи учасників SNX як контрагентів і доходи від торгових комісій є відносно стабільними, тому ця додаткова частина доходу все ще може бути достатньою для залучення достатньої кількості застику. З впровадженням версії Andromeda на ланцюзі Base, USDC стане новим заставним активом, що не лише зменшить залежність від sUSD та застикувачів, а й принесе нові джерела доходу для застикувачів.