Регулювання цифрових активів у Малайзії: побудова екосистеми відповідності через подвійний каркас та IEO-систему

robot
Генерація анотацій у процесі

Аналіз регуляторної рамки цифрових активів Малайзії

I. Огляд регуляторної рамки

Малайзія впроваджує "подвійний режим регулювання" цифрових активів, який в основному здійснюється Національним банком (BNM) та Комісією з цінних паперів (SC). BNM відповідає за монетарну політику та фінансову стабільність, не визнаючи приватно випущені цифрові валюти як законний платіжний засіб. SC включає відповідні криптоактиви до системи регулювання капітального ринку, регулюючи їх як цінні папери.

Юридична основа регуляторної системи походить з закону «Про капітальні ринки та послуги 2007 року», який набрав чинності у 2019 році, що класифікує цифрову валюту та цифрові токени як цінні папери. SC потім випустила кілька супутніх нормативних актів, включаючи «Посібник для визнаних операторів ринку» та «Посібник з цифрових активів», які регулюють біржі цифрових активів, платформи IEO та послуги з зберігання цифрових активів.

У конкретних регуляторних заходах Малайзія має чіткий поріг ліцензування. Цифрові активи торгові платформи повинні бути зареєстровані як визнані оператори ринку (RMO-DAX), відповідати вимогам місцевої реєстрації, мінімального капіталу, механізмів управління ризиками, заходів протидії відмиванню грошей тощо. Крім того, було введено систему "Цифровий актив хранитель (DAC)", яка вимагає, щоб установи, що займаються послугами зберігання активів, мали відповідні ліцензії.

Два, Регулювання бірж та ринкова структура

Станом на 2025 рік, у Малайзії є 6 ліцензованих цифрових активів, схвалених SC, (DAX), серед яких Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital та Torum International. Усі ці платформи є RMO-DAX, з'єднані з місцевою банківською системою, підтримують поповнення, виведення та обмін валют у малайзійських рингітах (MYR).

У підтримуваних валютах, станом на початок 2025 року, дозволено до торгівлі 22 види криптовалют, які охоплюють основні монети, монети публічних блокчейнів, DeFi монети тощо. Варто зазначити, що жоден стейблкойн або монета конфіденційності не отримали дозволу на торгівлю, що відображає обережне ставлення регуляторних органів до валютних ризиків та ризиків відмивання грошей.

Ринок демонструє високо концентровану структуру, Luno Malaysia, як одна з перших затверджених бірж, залишається в абсолютному лідерстві. Інші біржі, такі як Tokenize Malaysia, MX Global та інші, мають відносно обмежену частку ринку, але кожна має свої особливості та шляхи розвитку. З точки зору профілю інвесторів, основними є роздрібні користувачі, помітна молодіжна складова, інвестори віком до 45 років складають понад 72% рахунків DAX.

Три. Механізм входу та виходу коштів та контроль за валютою

Ліцензовані біржі Малайзії підтримують поповнення та виведення коштів у національній валюті рингіт (MYR). Користувачі можуть поповнювати рахунок через місцеві банківські перекази або продавати цифрові активи для виведення у MYR. Крім того, інвестори можуть переводити криптовалюти відповідних валют з особистих гаманців на біржу для торгівлі.

Щоб запобігти формуванню каналів відтоку капіталу через криптоактиви, регуляторні органи запровадили суворий контроль за біржами: дозволяється торгівля лише у MYR, забороняються торгові пари з доларами США або іншими іноземними валютами; виведення коштів дозволено лише на місцеві банківські рахунки, зареєстровані на особу; кріптовалютні зняття потребують додаткової перевірки. Ці заходи ефективно запобігли використанню криптоактивів як інструменту для переміщення капіталу.

Чотири, модель зберігання коштів та захист активів клієнтів

Усі ліцензовані біржі Малайзії використовують централізовану модель торгівлі з управлінням. SC впроваджує систему "цифровий актив управителя (DAC)", яка встановлює спеціальні регуляторні вимоги для установ, що надають послуги з зберігання токенів. До повного впровадження механізму DAC більшість платформ доручали міжнародним компаніям-позичальникам зберігати цифрові активи.

SC вимагає від усіх ліцензованих бірж: підтримувати співвідношення резервів 1:1, активи клієнтів не можуть бути використані в інших цілях; проводити періодичні аудити активів та публікувати звіти про резерви; заборонити платформам будь-які форми кредитування активів клієнтів або інвестицій з використанням кредитного плеча. Ці制度设计 мають важливе значення для забезпечення впевненості інвесторів.

П’яте, явища використання платформ без дозволу та регуляторна позиція

Незважаючи на встановлення суворої ліцензійної системи, деякі досвідчені інвестори все ще користуються зарубіжними незареєстрованими платформами. У відповідь на цю ситуацію, SC вжила поступових заходів регулювання:

  1. Підтримка та публікація "Списку попереджень для інвесторів", в якому перелічені закордонні платформи, що надають послуги місцевим користувачам без реєстрації.

  2. Надати письмові команди та публічно засудити великі платформи, такі як Binance, Huobi, Bybit тощо, з вимогою припинити обслуговування користувачів з Малайзії.

  3. Використання технічних засобів для блокування платформи, таких як блокування веб-сайтів, зняття додатків з продажу тощо.

  4. Посилити освіту інвесторів, неодноразово нагадувати громадськості про те, щоб не інвестувати на непідконтрольних платформах.

В цілому, регулятори Малайзії дотримуються нульової толерантності до нелегальних торгових платформ, встановлюючи «дотримання норм як основа, ризики несуть самі» за допомогою адміністративних наказів, фінансових блокад та інформаційної кампанії.

Шість. Система випуску токенів та регулювання IEO платформи

Малайзія застосовує високий рівень обережності в проектуванні системи відповідності для випуску цифрових токенів, впроваджуючи платформу "首次交易所发行(IEO)" для заміни проблем, що існують у традиційних ICO. Компанії, які планують випустити токени через IEO, повинні відповідати вимогам щодо місця реєстрації, мінімального капіталу, корпоративного управління тощо.

Платформи IEO були включені до системи "визнаних операторів ринку". Станом на 2025 рік, вже дві платформи Pitch Platforms Sdn Bhd(pitchIN) та Kapital DX Sdn Bhd(KLDX) отримали ліцензію на реєстрацію. Платформи IEO виступають в якості посередників, відповідальних за проведення повного процесу дью ділідженсу та подальший моніторинг випуску проектів.

Види токенів, які можуть бути випущені, включають функціональні токени, токени цінних паперів та токени токенізації активів. Незважаючи на різноманітність природи токенів, SC базує свої основні критерії оцінки на "чи пов'язані з фінансуванням та очікуваннями інвестиційного доходу", включаючи їх у регулювання.

З моменту запуску платформи IEO в Малайзії вже з'явилися кілька представницьких проектів з випуску токенів, що відповідають вимогам, таких як токени з фіксованим доходом Integra Healthcare, токени платформи BidNow та інші, що почали формувати первинну систему практичних зразків.

Сім, механізм торгівлі токенами та їхнього лістингу

SC规定,IEO платформа завершила випуск цифрових токенів, якщо вони планують обіг на публічному ринку, повинні бути котирувані на ліцензованій біржі цифрових активів (DAX). Лістинг токенів повинен відповідати подвійній перевірці регуляторних органів та біржі.

Щоб запобігти маніпуляціям на ринку під час обігу токенів, які котируються на біржах, SC створила супутню систему безперервного моніторингу вторинного ринку, яка включає вимоги щодо боротьби з відмиванням грошей та реєстрації особи, механізм моніторингу ринкових маніпуляцій, обов'язок постійного розкриття інформації тощо. У разі виявлення значних аномалій або незаконних дій, SC може зобов'язати DAX призупинити торгівлю, тимчасово зняти з обігу або анулювати право на котирування.

Вісім. Підсумок та перспективи

Регуляторна система цифрових активів Малайзії поступово сформувала відносно повну рамку комплаєнсу, що охоплює весь процес регулювання від криптовалютних торгів, зберігання активів до випуску токенів. Встановлення системи IEO забезпечило інституційні гарантії легального обігу цифрових активів та комплаєнтного збору коштів.

Наразі, громадськість щодо системи IEO перебуває в стані "раціонального очікування та невеликої участі". Регулятори загалом мають "обережно відкриту" позицію щодо IEO, підтримують розвиток цифрових активів, але водночас наголошують, що не пожертвують цілісністю ринку та захистом інвесторів.

Перспективи на майбутнє свідчать про те, що кількість IEO платформ та типів проектів все ще має потенціал для зростання. На фоні посилення глобального регулювання криптовалют, Малайзія може залучити більше компаній до використання правомірних шляхів для випуску та торгівлі цифровими активами завдяки своїй стабільності системи та правовій ясності, і має всі шанси стати одним із центрів цифрових фінансів Південно-Східної Азії.

Переглянути оригінал
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Нагородити
  • 8
  • Поділіться
Прокоментувати
0/400
BearMarketHustlervip
· 1год тому
Малайка має шанс
Переглянути оригіналвідповісти на0
OnchainHolmesvip
· 8год тому
Малайзія стане на підйомі, вірю в це.
Переглянути оригіналвідповісти на0
VirtualRichDreamvip
· 07-09 22:22
Чудовий регуляторний напрямок
Переглянути оригіналвідповісти на0
ShadowStakervip
· 07-09 22:20
Регулювання стає більш суворим і стабільним
Переглянути оригіналвідповісти на0
LiquidityWizardvip
· 07-09 22:19
Малайський тигр здригнувся.
Переглянути оригіналвідповісти на0
PumpDoctrinevip
· 07-09 22:19
Політика Відповідність є основою
Переглянути оригіналвідповісти на0
BakedCatFanboyvip
· 07-09 21:54
Регулювання попереду – це запорука довгострокового розвитку.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SchrodingerProfitvip
· 07-09 21:53
Регулювання з'явилося, екосистема стала сильнішою.
Переглянути оригіналвідповісти на0
  • Закріпити