Нові тенденції на ринку Біткойнів: вплив після трансформації "піх'ю"

З часу виникнення криптовалюти Grayscale завжди була одним з найважливіших інституційних інвесторів на ринку. Протягом багатьох років вона надавала інвесторам можливості для інвестицій у криптовалюту через трастові фонди, які відповідають вимогам. Проте, з переходом її флагманського продукту GBTC на спотовий Біткойн ETF, ринковий ландшафт зазнав значних змін.

Нещодавні дані показують, що GBTC вже вивів 34,5 мільярда доларів, ставши основною причиною загального відтоку коштів з ETF на Біткойн. Це явище викликало у ринку роздуми щодо тривалості впливу Grayscale.

Оглядаючись на історію, Grayscale колись вважався основним рушійним фактором бичачого ринку 2020 року. На фоні затримки з затвердженням Bitcoin ETF, Grayscale став важливим каналом для інституційних інвестицій у крипторинок, виконуючи роль, подібну до ETF. Його трастові продукти описуються як "тільки вхід, без виходу" "пісяо", що явно позитивно вплинуло на спотовий ринок.

Однак, із зростанням очікувань щодо ETF, негативний преміум GBTC почав звужуватися. З приблизно 30% у липні 2023 року до нинішнього близько нуля, багато інвесторів, які раніше зайняли позиції, вже отримали прибуток і вийшли. Це також відображає сильні очікування ринку щодо ETF.

Після перетворення на ETF, GBTC стикається з новими викликами, головним чином через свої високі управлінські витрати. У порівнянні з іншими ETF-продуктами з тарифами 0,2%-0,9%, управлінський збір GBTC у 1,5% виглядає надто високим, що може бути однією з важливих причин відтоку коштів.

Наразі GBTC все ще має приблизно 500 тисяч Біткойн, вартість яких складає близько 20 мільярдів доларів. Це означає, що в найближчий час тиск на продаж з боку GBTC може продовжувати впливати на ринкові настрої. Інституційні інвестори та капітал можуть шукати відповідний момент, щоб поступово поглинати цю частину монет.

Цей ряд змін свідчить про те, що раніше вважана "драйвером бичачого ринку" інституційна сила в поточному ринковому середовищі може стати потенційним ризиковим фактором. Для криптовалютної галузі, яка перебуває на стадії швидкого розвитку, зменшення залежності від великих інституцій може бути одним з важливих уроків, які ми можемо засвоїти в цьому особливому циклі.