Аналіз ринку стейкінгу ETH за падінням TVL frxETH

Нещодавно, як один з деривативів з найбільшим доходом від ліквідного стейкінгу ETH (LSD), frxETH, випущений Frax Finance, за останні 3 місяці показав зменшення загального обсягу заблокованих ETH на приблизно 100 тисяч монет (TVL). У цій статті буде розглянуто стан ринку стейкінгу ETH, який є дуже конкурентним, а також глибокі фактори, що відображаються за Frax Finance.

Ознайомлення з frxETH

frxETH є стейблкоіном Ethereum, запущеним Frax Finance, який генерується шляхом прямого застека ETH. Він має двотокеновий дизайн (frxETH та sfrxETH), що робить його одним з найвищих за дохідністю продуктів ETH LSD на сьогодні. З моменту запуску у листопаді 2022 року, дохідність sfrxETH значно перевищує аналогічні продукти, наприклад, на 24% вища за stETH і на 40% вища за rETH.

Причини зниження TVL

Незважаючи на високий дохід, TVL frxETH все ще зазнає значного падіння. Основна причина полягає в впливі буму повторного стекингу на ринок LSD. Один із платформ повторного стекингу пропонує винагороди у вигляді балів користувачам, які заблокували ETH, що привернуло значні фінансові потоки. Дані показують, що час відкриття депозитів на цій платформі збігся із часом досягнення піку TVL frxETH.

дохідна балансировка frxETH та sfrxETH

Frax Finance пропонує користувачам frxETH два шляхи отримання доходу:

1. Застейкати frxETH у ліквідному пулі frxETH/ETH на певному DEX, отримуючи дохід від LP.
2. Застейкати frxETH знову в sfrxETH, отримуючи доходи від стейкінгу та додаткові доходи.

Ці два варіанти через різницю в прибутковості формують динамічний арбітражний баланс, що дозволяє зберігати прибутковість обох способів на близькому рівні. Станом на 12 червня прибутковість ліквіднісного пулу frxETH/ETH на одному DEX становила 2,72%, тоді як прибутковість sfrxETH становила 3,42%.

Конкуренція на ринку LSD

У конкуренції LSD бали є тимчасовим стимулом, що використовується для залучення інвесторів до участі в проекті. Проте ця стратегія не є стійкою, оскільки бали в кінцевому підсумку будуть конвертовані в інші активи, що призведе до втрати користувачів.

Технологія повторного заставлення сама по собі має привабливість і може забезпечити користувачів додатковим доходом. Frax Finance планує безпосередньо надати рідну послугу повторного заставлення в frxETH v2. Чи зможе проект розробити відповідну систему стимулювання, визначить тривалість послуги.

Майбутнє Frax Finance

Frax Finance розробляє нову L2 мережу Fraxtal та запускає програму стимулювання блокпростору Flox. Fraxtal є модульною Rollup блокчейном з такими характеристиками:

• Сумісність з EVM
• Модульна архітектура Rollup
• Заохочення за блоковий простір ( Flox )
• Використовуйте frxETH як токен для сплати Gas

frxETH v2 також введе такі нові функції:

• децентралізовані валідатори
• Підвищити капітальну ефективність вузлів
• Стимулювання ефективності операторів вузлів

Крім того, Fraxtal використовуватиме frxETH як плату за Gas, спалення frxETH може підвищити річну віддачу sfrxETH.

Отже, незважаючи на поточні виклики, frxETH все ще має потенціал зайняти важливу позицію на ринку ліквідного заステйку Ethereum. Його майбутній розвиток заслуговує на постійну увагу.