Біт小鹿：повний аналіз його бізнес-моделі та зростання

Нещодавно, Біт малюк оприлюднив дані про свою діяльність за листопад, серед яких найбільш вражаючим є початок масового виробництва A2 майнінгових машин, перша партія вже продана в кількості 30 000 одиниць. Це знаменує важливий крок компанії в продажу власноруч розроблених чіпів та майнінгових машин.

Власні чіпи та продажі майнінгового обладнання: перша крива зростання

Протягом останніх шести місяців, маленький олень успішно завершив перший запуск чіпів для майнінгових машин A2 та A3. Згідно з публічною інформацією, експлуатаційні параметри майнінгової машини A2 вже випереджають існуючі на ринку машини. Хоча майнінгова машина A3 ще не була офіційно випущена, її очікувана продуктивність може зробити її найбільшою за одиничною хеш-потужністю у світі, а споживання енергії також буде на передовій позиції.

! Циклічна торгівля: бізнес-аналіз Bit Deer

У сфері електричних ресурсів, станом на кінець листопада, компанія вже розгорнула 895 МВт електростанцій у США, Норвегії та Бутані. Ще 1645 МВт проектів наразі знаходяться на стадії будівництва, з яких 1415 МВт очікується завершити в середині 2025 року. Компанія також планує додати більше 1 ГВт потужності електростанцій у 2026 році. Варто зазначити, що середня ціна на електроенергію для власних електростанцій компанії становить менше 0,04 долара/кВт·год, що є значною перевагою в галузі.

Згідно з прогнозами моделі, ціна закриття власного майданчика Bitdeer становитиме приблизно 35 тисяч доларів за Біткоїн. Коли ціна Біткоїна перевищить 150 тисяч доларів, швидкість зростання податкового прибутку власного майданчика перевищить швидкість зростання ціни Біткоїна. Якщо ціна Біткоїна досягне 200 тисяч доларів, податкова рентабельність власного майданчика може наблизитися до 80%.

Однак ринок все ще має два великих сумніви щодо першої кривої зростання малюка.

1. Проблема співвідношення продажу майнінгових машин та їх використання. Очікується, що до середини 2025 року резерв електростанцій компанії може досягти 2.3GW. Якщо всі використовувати A3 майнінгові машини, власна обчислювальна потужність може становити близько 220EH/s, що складає близько 20% від загальної обчислювальної потужності мережі. З урахуванням грошового потоку компанії, очікується, що в майбутньому буде шукатися баланс між продажем майнінгових машин та власною обчислювальною потужністю.

2. Конкуренція з іншими виробниками майнінгових машин. Ядро конкуренції полягає в продуктивності майнінгових машин та витратах на власні обчислювальні потужності. Наразі XiaoLu має конкурентні переваги в обох цих аспектах.

! Циклічна торгівля: бізнес-аналіз Bit Fawn

AI-обчислювальна потужність: друга крива зростання

Маленький олень вже почав розгортати чіпи Nvidia H200 в дата-центрі TIER3, входячи на ринок обчислювальної потужності AI. Компанія планує в короткостроковій перспективі принаймні інвестувати 200 МВт електроенергії для розгортання висококласних чіпів AI та почати надавати клієнтам послуги хмарних обчислень.

Інвестиційні поради та оцінка

Враховуючи розвиток компанії в двох сферах: продажу майнінгового обладнання та власних майнінгових ферм, а також потенціал виходу на ринок AI-обчислень, Біт小鹿 наразі може бути одним з найбільш вигідних виборів серед акцій майнінгу на американському фондовому ринку.

Згідно з поточними стандартами оцінки акцій гірничодобувних компаній Північної Америки, які становлять в середньому 170 мільйонів доларів США за EH/s, очікується, що протягом наступних двох років реальні власні майданчики компанії можуть досягти 120-220 EH/s. Виходячи з цього, вартість компанії може коливатися від 20,4 до 37,4 мільярдів доларів США, що на 4,8-9,7 разів більше, ніж поточна ціна акцій.

! Циклічна торгівля: бізнес-аналіз Bit Fawn

! Циклічна торгівля: бізнес-аналіз bit deer

Інвестиційні ризики

1. Ризик коливання ціни Біткойна
2. Потенційні санкції можуть призвести до ризику для TSMC

Інвестори повинні ретельно враховувати ці фактори при прийнятті інвестиційних рішень.