Новий формат багатоперіодного паралельного ринку криптоактивів

Нещодавні розмови з фахівцями галузі виявили важливу тенденцію: традиційна теорія "чотири роки — один цикл" більше не підходить для сучасного ринку Криптоактивів. Якщо інвестори все ще дотримуються застарілих уявлень, сподіваючись на прості надприбутки під час бичачого ринку, вони, ймовірно, будуть виведені з ринку.

Нинішня екосистема криптоактивів вже еволюціонувала в чотири паралельні, але абсолютно різні циклічні моделі:

Суперцикл біткойнів: довгостроковий повільний бичачий ринок під керівництвом інституцій

Біткоїн вже перетворився з об'єкта спекуляцій на інституційний актив. Обсяги фінансування та логіка розподілу на Уолл-стріт, серед публічних компаній та ETF кардинально змінили механізм встановлення ціни на біткоїн і його волатильність.

Роздрібні інвестори масово виходять, в той час як інституційні інвестиції, представлені певною технологічною компанією, активно входять на ринок. Це фундаментальне перерозподіл чіпів переосмислює ринкові характеристики біткоїна.

Роздрібні інвестори стикаються з подвійним тиском у вигляді витрат часу та можливостей. Інституційні інвестори можуть витримувати період утримання від 3 до 5 років, тоді як роздрібним інвесторам важко мати таку терплячість і фінансові можливості.

У майбутньому ми, ймовірно, побачимо тривалий більш ніж десятирічний суперповільний бичачий тренд для біткоїна. Річна дохідність може стабільно коливатися в межах 20-30%, але денна волатильність помітно знизиться, більше нагадуючи стійко зростаючу технологічну акцію. Довгостроковий ціновий максимум для біткоїна, ймовірно, значно перевищить поточні очікування роздрібних інвесторів.

MEMEмонета короткий цикл: від народних веселощів до професійних змагань

Теорія довгого бичка MEME монет залишається актуальною. У періоди, коли технічний наратив не привертає уваги, наратив MEME завжди буде заповнювати прогалини на ринку у ритмі ринкових емоцій, фінансів та уваги.

Суть MEME полягає в тому, що це спекулятивний носій "миттєвого задоволення". Не потрібні білий папір, технічна перевірка або дорожня карта, лише символ, який викликає резонанс. Від тематики домашніх тварин до політичних мемів, від концепцій ШІ до спільноти IP, MEME вже перетворився на повноцінний ланцюг "монетизації емоцій".

Короткостроковість MEME робить його барометром ринкових настроїв і резервуаром коштів. У часи фінансового достатку він є пріоритетним полем для спекуляцій; у часи фінансової нестачі він стає останнім притулком для спекулянтів.

Проте, ринок MEME перетворюється з "народних святкувань" на "професійні змагання". Звичайним інвесторам стає дедалі важче отримувати прибуток у цій високочастотній ротації. Вхід професійних команд, досвідчених гравців та великих гравців робить цей колись "народний рай" надзвичайно конкурентоспроможним.

Технічні інновації довгострокового циклу: дно долини смерті, очікування стрибкоподібного зростання

Справжніми інноваціями з технічним бар'єром, такими як розширення Layer2, ZK-технології, інфраструктура ШІ тощо, зазвичай потрібен 2-3 роки або навіть більше часу на розробку, щоб дати результати. Такі проекти дотримуються кривої зрілості технологій, а не емоційного циклу капітального ринку, між якими існує суттєвий часовий розрив.

Технічна нарація викликає суперечки, головним чином через те, що проекти переоцінюються на етапі концепції, а на етапі "долини смерті", коли технологія справді реалізується, недооцінюються. Це визначає, що вартість технологічних проектів вивільняється з нелінійними стрибкоподібними характеристиками.

Для інвесторів з терпінням та технічним судженням, розміщення перспективних технологічних проектів на етапі "смертної долини" може бути найкращою стратегією для отримання надприбутків. Але це вимагає від інвестора здатності витримувати тривалі періоди очікування та ринкові страждання.

Інноваційні гарячі точки короткострокового циклу: вікно 1-3 місяці, формування великої тенденції

Перед формуванням основного технологічного наративу різні маленькі гарячі теми швидко змінювали одна одну: від токенізації фізичних активів до децентралізованої фізичної інфраструктури, від AI-агентів до AI-інфраструктури, кожна маленька гаряча тема зазвичай має лише 1-3 місяці вікна.

Фрагментація цієї наративу та висока частота обігу відображають подвійне обмеження: дефіцит уваги на нинішньому ринку та пошук ефективності капіталом.

Типовий малий нарративний цикл проходить шість етапів: перевірка концепції, тестування фінансування, розширення громадської думки, панічні покупки, надмірна оцінка, виведення капіталу. Щоб отримати прибуток у цій моделі, ключовим є входження на етапі "перевірка концепції" до етапу "тестування фінансування" та вихід на піку "панічних покупок".

Конкуренція між малими наративами по суті полягає в боротьбі за обмежені ресурси уваги. Але між наративами існує технічна взаємозалежність і концептуальна прогресія. Якщо наступні наративи зможуть продовжити попередні гарячі теми, створити системне оновлення та справді встановити стійкий замкнутий цикл цінностей у цьому процесі, то, ймовірно, народиться супер тренд, подібний до "DeFi літа".

З огляду на існуючі малі наративні моделі, найбільш імовірно, що в сфері інфраструктури ШІ буде досягнуто прориву. Якщо базові технології, такі як протоколи, комунікаційні стандарти, розподілена обчислювальна потужність, інференція та мережі даних, можуть бути органічно інтегровані, це дійсно має потенціал створити супернаратив, подібний до "літа ШІ".

Висновок

Розуміння сутності цих чотирьох паралельних циклів дозволить знайти відповідну стратегію у кожному з ритмів. Очевидно, що однобічне мислення "чотири роки один цикл" вже не може відповідати складності сучасного ринку. Адаптація до нового нормального стану "багатоциклічного паралелізму", можливо, і є ключем до справжнього прибутку в цьому бичачому ринку.