Ethereum ціна перевищила 2,827 доларів США, 1.8 мільярда доларів шорт позиції під загрозою ліквідації

10 червня 2025 року ціна Ethereum впевнено перевищила 2,827 доларів, встановивши новий 15-ти тижневий рекорд. За цим ціновим рухом прихована потенційна буря ліквідації, пов'язана з шорт позиціями на суму 1,8 мільярда доларів. У цій, здавалося б, випадковій ситуації, сліди операцій одного таємничого великого гравця стали ключовою підказкою для розуміння ринкових настроїв.

Згідно з даними з блокчейну, певна анонімна адреса виконала дві точні операції протягом 44 днів:

• 27 квітня: куплено 30 000 монет ETH за середню ціну 1 830 доларів, всього 54 900 000 доларів;
• 27 травня: продано еквівалентну кількість ETH за ціною 2,621 доларів, отримано прибуток у 23,73 мільйонів доларів, рентабельність досягла 43%;
• 10 червня: знову продано 30 000 монет ETH за 82,76 млн доларів, зафіксовано прибуток у 7,3 млн доларів, загальний прибуток склав 31 млн доларів.

Ця операція не є випадковою. Дані показують, що незакриті контракти на ф'ючерси Ethereum (OI) вперше перевищили позначку в 40 мільярдів доларів, а ринковий леверидж наблизився до критичної точки. Поточний розподіл ліквідності демонструє тонкий баланс: навколо 2600 доларів зосереджено ризик ліквідації довгих позицій на 2 мільярди доларів, в той час як вище 2900 доларів ховається загроза банкрутства коротких позицій на 1,8 мільярда доларів. Ця ситуація протистояння між довгими та короткими позиціями нагадує ринок похідних під час фінансової кризи, будь-який прорив у будь-якому напрямку може викликати ланцюгову реакцію.

Ціни зростають, в той час як екосистема Ethereum також переживає структурні зміни. У другому кварталі незалежні активні адреси суттєво зросли на 70%, досягнувши піку в 16,4 мільйона 10 червня. При цьому одна з мереж Layer2 зайняла 72,81% (11,29 мільйона адрес), ставши двигуном зростання, значно перевищуючи 14,8% (2,23 мільйона адрес) основної мережі Ethereum. Ця модель "Layer2, що підживлює основну мережу", відрізняється від минулих логік розширення екосистеми.

Незважаючи на те, що Ethereum все ще займає 61% частки ринку DeFi з TVL у 66 мільярдів доларів, його основна модель доходу вже викликає занепокоєння:

• Мережеві комісії значно знизилися: за останні 30 днів лише 4,33 мільйона доларів, що на 90% менше, ніж раніше;
• Відсоток доходу від стейкінгу низький: річна доходність продовжує коливатися на рівні 3,12%, що нижче, ніж у інших публічних блокчейнів;
• Регуляторний тиск: перевірка стейкінгу ETH призвела до того, що кошти в спот-ETF виводилися чистими протягом 8 днів на суму 369 мільйонів доларів, що вплинуло на впевненість інституцій.

Ця суперечність проявляється в даних блокчейну: частка довгострокових власників (понад 1 рік) зменшилася з 63% до 55%, тоді як обсяг продажів короткострокових власників різко зріс на 47%. Коли технологічне оновлення не вдається ефективно перетворити на прибуток для власників, процвітання екосистеми може стати фактором розмивання вартості.

Ринок деривативів також демонструє незвичайні ознаки. Невиконані контракти на ф'ючерси ETH вперше перевищили 40 мільярдів доларів, що вказує на потенційну високу волатильність. Дані про ліквідацію розкривають інтенсивність фінансових ігор:

• 2,600-2,665 доларів США діапазон накопичення 20 мільярдів доларів США ризик ліквідації шорт позицій;
• Позиції шорт понад 2,900 доларів США на суму 1.8 мільярда доларів США підлягають ліквідації;
• Обмежена участь установ: частка незакритих контрактів на ф'ючерси Ethereum на певній біржі становить лише 9%, що контрастує з домінуючою часткою інституцій у ф'ючерсах на біткоїн, яка складає 24%.

З технічної точки зору, поточний ринок також містить кілька сигналів:

• Волатильність на низькому рівні: денний Біллінг-діапазон звузився до 5%, що є найнижчим рівнем за останній час, можливо, це вказує на наближення прориву;
• Суперечливі показники тижневого графіка: ціна хоча й закріпилася вище ключових середніх, але осцилятори показали розділення піка;
• Ключовий рівень: 2,800 доларів стане вододілом між бичачими та ведмежими настроями, пробиття може відкрити новий раунд зростання, інакше можливе коригування до 2,500 доларів для пошуку підтримки.

У макроекономічному середовищі геополітична ситуація та очікування монетарної політики створюють подвійний вплив. Ринок має високі очікування щодо зниження процентних ставок у 2025 році, але якщо фактичний шлях відхилиться, то крипторинок може постраждати першим. Крім того, чи зможе наратив реальних світових активів (RWA) реалізуватися в третьому кварталі, також матиме значний вплив на ринкову капіталізацію Ethereum.

Ethereum стикається з численними викликами та можливостями:

• Оптимізація механізму стейкінгу: розглядається підвищення ліміту стейкінгу для валідаторів, поліпшення механізму виходу для зменшення ліквіднісного тиску;
• Розподіл вартості Layer2: обговорення розподілу частини доходів від комісій Layer2 на основну мережу, щоб вирішити проблему "процвітання екосистеми, низький дохід основної мережі";
• Зміни в регуляторному середовищі: результати затвердження відповідних ETF продуктів можуть спричинити короткострокові коливання цін та вплинути на ліквідність ринку.

Аналітики вважають, що якщо буде подолано ключовий рівень опору в 2 800 доларів, Ethereum може розпочати нову хвилю зростання. Однак слід бути обережними, оскільки поточний ринок все ще підпорядковується високому кредитному плечу, ліквідація шорт позицій на суму 1,8 мільярда доларів може стати паливом для зростання, але водночас містить величезні ризики. У цій капіталістичній боротьбі ринок врешті-решт перевірить, хто зможе впіймати тенденцію, а хто може зазнати несподіванок.