Справжня цінність Біткойн полягає в обігу, а не в накопиченні

Майкл Сейлер, ви змушені визнати, що всі активи для зберігання вартості мають недоліки, що спонукало вас звернути увагу на єдиний актив, який не має недоліків. Але це не означає, що ваше сприйняття засобів обміну є правильним. З одного боку, ринок нерухомості має величезний розмір, але з іншого боку, він має багато проблем. Якщо ви пережили муки збереження купівельної спроможності на десятки мільярдів доларів, то нерухомість дійсно є непоганим інструментом.

Однак ваше захоплення зберіганням вартості повністю відволікає від суті. Найважливішим аспектом Біткойн є його роль як засобу обміну. Хоча поточна система фіатних грошей усе більше схиляється до розподілу функцій грошей, це не означає, що так і повинно бути. Розглядати Біткойн лише як інструмент зберігання вартості насправді є атакою на його суть. Такий підхід знижує його до рівня цифрового золота 2.0, прирікаючи його на обмеження.

Без засобу торгівлі не існує зберігання вартості! Засіб торгівлі є первинним. Ви спочатку отримуєте угоду, а потім можете зберігати Біткойн. Якщо зберігання вартості є важливим, уявіть собі ситуацію, коли оголошують, що втрачені приватні ключі Біткойна — ви все ще можете ідеально "зберігати" його, але без функції засобу торгівлі ринок зітре його поверхневу законну вартість. Цінність Біткойна саме в тому, що він може бути ліквідним, може використовуватися як засіб торгівлі.

Балони з киснем важливі для запасів, але дихання є більш критичним. Зберігання вартості є вторинним, воно залежить від можливості торгівлі. Без можливості торгівлі зберігання вартості не має сенсу. Майкле, коли ваші мільйонні активи в Аргентині були розмито на 90%, ви це на власному досвіді відчули. Ви намагалися зберегти вартість не тому, що не передбачали її приходу, а тому що не могли використовувати її як засіб обміну. Дійсно, погане зберігання вартості може послабити засіб обміну, але чому останнє є більш важливим? Тому що можливість торгівлі є ключовою для вашої реакції.

До цього часу більшість людей, які стикалися з Біткойном, знають про ту діаграму, яку ви просуваєте. Ви стверджуєте, що немає кращої ідеї, ніж чисте зберігання вартості понад 9 трильйонів доларів, а потім називаєте Біткойн одним з найліквідніших ринків у світі, що працює цілодобово. Вгадайте що? Ліквідність означає засіб для торгівлі.

Давайте проаналізуємо цю діаграму, починаючи з ринку нерухомості. Його вартість становить 330 трильйонів доларів, але як засіб обміну він дуже поганий, річний обсяг торгівлі становить лише 1,3 трильйона доларів. Регулювання та податки ускладнюють угоди з нерухомістю. Тим не менш, оскільки він у 100 разів краще як засіб зберігання вартості, багатії віддають йому перевагу, все більше домінують на ринку і відштовхують молоде покоління.

Цінність нерухомості походить не лише з неї самої, а й з її зв'язку з навколишньою інфраструктурою. Будівництво дороги, що веде до неї, підвищує цінність. Додавання супермаркету або автозаправної станції, або підключення до електромережі знову підвищує цінність. Мережа створює можливості для надходження енергії в цей район, збільшуючи ймовірність перетворення енергії на економічну цінність. Таким чином, угоди, що відбуваються в мережі, є чинниками, які підвищують цінність будинку. Але, з іншого боку, якщо ви багатій, і всі заздрять вашим ресурсам, ви, можливо, не захочете створювати велику мережу навколо вашого будинку. Ви віддасте перевагу приватності. Будинок може знецінитися, але мета зрушиться на підвищення витрат інших на доступ до вас, зменшуючи шанси на атаку.

Облігаційний ринок, як засіб зберігання вартості, має вартість 300 трильйонів доларів США, а річний обсяг торгівлі досягає 140 трильйонів доларів США, нові випуски облігацій становлять 25 трильйонів доларів США. Це означає, що як засіб обміну його вартість щорічно становить приблизно 50% від загальної вартості. З цієї точки зору, він кращий за нерухомість, але дані все ще показують, що люди в основному використовують його як засіб зберігання вартості.

Ринкова вартість акцій становить 1,15 трильйона доларів, а обсяг торгів становить близько 1,75 трильйона доларів. Це свідчить про те, що їхня перевага як засобу обміну перевищує роль зберігання вартості. Візьмемо, наприклад, акції однієї технологічної компанії: скільки вартості вона зберігала минулого року і скільки вартості було торговано через неї?

Річний обсяг交易 в індустрії мистецтв надзвичайно малий, навіть не відображається на графіку. Натомість обсяг交易 в автомобільній та колекційній індустрії щорічно наближається до 4 трильйонів доларів. Це підкреслює, що вони в основному розглядаються як засоби зберігання вартості, але також демонструє, наскільки погано ринок нерухомості виступає як засіб交易 — навіть гірше, ніж автомобільний ринок.

Щодо золота, незважаючи на те, що його прихильники захоплено стверджують, що воно існує понад 5000 років, називаючи його остаточним засобом збереження вартості, воно займає лише 1,78% ринку збереження вартості. Це свідчить про те, що, як тільки його роль засобу обміну буде позбавлена, його легко маніпулювати. Золото має вартість 16 трильйонів доларів, його прихильники стверджують, що воно може зберігати 120 трильйонів доларів. Однак ринок не підтверджує це, вважаючи дефектні законні гроші у десять разів вищими за золото. Щорічний обсяг торгівлі золотом становить 54 трильйони доларів, під впливом деривативів його використання як засобу обміну в 3,5 рази перевищує його роль збереження вартості.

Валюта, можливо, не є домінуючою у зберіганні вартості активів, але вона є провідним засобом обміну на сьогоднішній день. Інші активи для зберігання вартості навіть не можуть зрівнятися з нею. Що станеться, якщо долар (головна валюта) стане засобом зберігання вартості? Це зруйнує мережу долара, і з появою мережі неамериканських активів для задоволення попиту зросте вартість неамериканських активів. Загальна сума глобальних валют становить близько 120 трильйонів доларів, але подивіться на обсяги торгівлі провідних центральних банків: один центральний банк близько 118,2 трильйона доларів, інший центральний банк близько 76,5 трильйона доларів, третій центральний банк близько 14,5 трильйона доларів, інші (часткові) близько 50 трильйонів доларів (консервативна оцінка через неповноту даних). Отже, хоча зберігання вартості становить 120 трильйонів доларів, корисність цих мереж як засобів обміну в 20 разів перевищує це, приблизно 2,5 трильйона доларів. Яка буде цінність засобів обміну, якщо включити 2 мільярди людей без банківських рахунків? Скільки угод це викликатиме? Яка буде ситуація, якщо мікротранзакції стануть можливими?

Біткойн займає яке місце серед усіх цих? Основна думка полягає в тому, що слід закликати тримачів ніколи не продавати, позиціонуючи Біткойн як засіб зберігання вартості. Проте ринок розповідає іншу історію. У 2024 році ринкова капіталізація Біткойна досягне 2 трильйонів доларів, а обсяг торгівлі на його першому рівні становитиме 3.4 трильйона доларів. Враховуючи певні нові технології (хоча їх точні цифри все ще важко зрозуміти), загальна сума може наблизитися до 4 трильйонів доларів. Це свідчить про те, що роль Біткойна як засобу торгівлі вдвічі перевищує його функцію зберігання вартості. Отже, що станеться, якщо тривала нарація "вічного тримання" почне згасати?

Через недоліки фіатних грошей облігації та акції є фінансовими "інструментами", які маскуються під гроші. Це створює ринок, який заважає більшості людей захищати своє багатство, ще більше розділяючи функцію зберігання вартості грошей. Але наскільки сильна інклюзивність цих інструментів? Або вони просто є інструментами, які висмоктують цінність з фіатних засобів обігу, направляючи її до привілейованих осіб, мільярдерів та інших, хто потребує накопичення?

У глобальному масштабі лише 10-20% людей мають доступ до облігацій, в основному через пенсійні фонди або інвестиційні фонди, а не безпосередньо. Щодо акцій, 15-25% населення можуть мати доступ. Це означає, що найбільше 80% людства не має цих інструментів для захисту себе, що робить їх вразливими до експлуатації. Відокремлення збереження вартості від засобу обігу створює динаміку експлуататорів і тих, хто експлуатується. Це посилює "ефект Кантіліона": ті, хто може друкувати засоби обігу, купують активи для збереження вартості, маргіналізуючи 80% або більше людей. Це зворотний цикл, який послаблює систему і розширює розрив між багатими і бідними. Чим більше друкується грошей, тим слабше стає роль грошей як засобу збереження вартості.

Іншою дуже важливою частиною всієї системи є витрати. Відправлення монети через банківську систему потребує плати, це є послугою, але коли ви хочете конвертувати з торгового засобу в інструмент зберігання вартості, то скільки це коштує? Значно більше. Це викликає так багато тертя в усій системі і призводить до того, що бідні не можуть зберігати свою вартість. В цей момент торговий засіб все більше перетворюється на засіб вилучення, а не на торговий засіб. Це також причина, чому випадки зберігання вартості є більш привабливими в законодавчій системі.

Біткойн не претендує на те, щоб бути грошима, як щось інше; це перша штучна монета, яка не кородує, як танучий лід, і не дискримінує. Це гроші тих, хто обирає його. Оскільки немає принтерів, ніхто не хоче обмінювати його на "краще" сховище вартості — немає другого найкращого. Навіть ті, хто не має Біткойна, можуть використовувати його, щоб формувати життя, яке вони хочуть. Вони більше не переслідують гроші для зберігання чогось, а будують на основі Біткойна все, що може збагачувати їхнє життя.

Найважливіша думка полягає не в зберіганні вартості, а в перенесенні вартості. Але щоб перенести вартість, спочатку потрібно зберегти щось. Знову ж таки, щоб зберегти щось, потрібно, щоб хтось спочатку переніс щось у вашому стилі. Ось чому багаті люди більше люблять активи, які не зникають, як розтанулі льодові брили. Тим часом ті, хто тільки починає свою кар'єру, більше зосереджені на отриманні вартості, а не на зберіганні того, чого вони ще не мають.

Чому випадок зберігання вартості викликає таку велику увагу? Одна з причин може полягати в зусиллях, які з цим пов'язані. Маючи зберігання вартості, ви можете купувати та утримувати — не потрібно робити нічого, щоб покращити своє життя. Маючи засіб обміну, ви повинні докласти зусилля, щоб збільшити свої заощадження, переконати інших платити за ваші товари чи послуги Біткойном. Інший фактор: для більшості людей їхній законний інвестиційний портфель все ще перевищує їхній портфель Біткойна. Лише коли Біткойн перевищить їхнє законне володіння, вони подумають про те, щоб використовувати його для покращення життя. Ця зміна не є складною для більшості населення світу, яке не має заощаджень або активів. Це, можливо, пояснює, чому поточна система відмовляється дозволити їм вийти, а натомість просуває залежність, пропонуючи зберігання Біткойна — обмінюючи одну залежність на іншу.

Навіть жорсткість пов'язана з потребою в більшій кількості торгових засобів. Ви рішуче підтримуєте жорсткість, але якщо Біткойн не використовується для залучення більшої кількості людей, ви затягуєте його. На відміну від вас, США знають, що для того, щоб долар став світовою резервною валютою, його потрібно широко розподілити, щоб закріпити мережевий ефект. Вони вважають, що мережа є ключем до жорсткості, і оскільки витрати на друк і розповсюдження банкнот дуже низькі, це легко працює. Що стосується Біткойна, його абсолютна дефіцитність вимагає балансування між кількістю поширення і зберігання. Проте це не означає, що вам не слід витрачати жодної копійки.

Метод зберігання жиру в організмі є ключем до довготривалого виживання. Так, але він ігнорує необхідність стабільного надходження їжі для підтримки життя перед зберіганням жиру. Без доходу немає чого зберігати — тому торгівля є найголовнішою. Однак для того, хто не турбується про голод, акцент зміщується на зберігання їжі, щоб уникнути псування. Я завжди підкреслював це, щоб підкреслити вашу упередженість до зберігання вартості, яка спотворює ваше судження і вводить в оману інших.

На цьому етапі моєї подорожі з Біткойном я впевнений у цьому: гонитва за грошима буде тебе руйнувати. Біткойн змінив це — він зупиняє тебе від безкінечного прагнення до грошей, дозволяючи жити так, як ти хочеш. Що відбувається, коли у тебе є достатньо всього, що ти хочеш? А далі? З Біткойном це цілком можливо, і кожен користувач Біткойна повинен бути готовий до відповіді на це питання. Однак гонитва за грошима — це бездонна яма, яку ти не можеш заповнити. Гонитва за грошима — ставити це на перше місце, а інші речі робити другорядними — це шкідливий механізм.

Ти не встановлюєш стандарт Біткойна — ти складаєш колоду карт. Як і в минулому з золотом, цього разу ти накопичуєш Біткойн у людей та установ, ще більше зміцнюючи фіатний стандарт. Ти не нападаєш на долар — ти підтримуєш його, підвищуючи свою акцію та її екосистему. Натомість ти спекулятивно атакуєш тих, хто фінансує твою покупку Біткойна. Ти не лише шкодиш їм; посилюючи долар, ти також загострюєш страждання інших тримачів валют.