Шифрування гірничодобувний гігант аналіз результатів за Q1 фінансового року 2025 та перспективи на майбутнє

Одна відома компанія з видобутку криптовалют нещодавно опублікувала фінансовий звіт за перший квартал 2025 фінансового року. Дані показують, що доходи компанії у Q1 склали 70,1 мільйона доларів США, що на 41,3% менше в річному вимірі, але з незначним зростанням на 1,6% в порівнянні з попереднім кварталом. При цьому доходи від власного бізнесу становили 37,2 мільйона доларів США, що на 10,4% менше в річному вимірі.

Слід зазначити, що загальний валовий прибуток компанії за Q1 склав -320 тисяч доларів США, а валова маржа становила -4,6%. Це в основному пов'язано з підвищенням цін на електроенергію через посуху в регіоні Бутан, внаслідок чого компанія тимчасово закрила місцеві шахти. Однак, з початком сезону дощів у другому кварталі, ціни на електроенергію знизилися до рівня 0,042 долара США/kwh.

Іншою перевагою є офіційний старт продажу нових майнінгових машин компанії, у Q1 було досягнуто обсягу продажу в 4,1 мільйона доларів США. Тим не менш, скоригований EBITDA становить -56,1 мільйона доларів США, в порівнянні з позитивним значенням у 27,3 мільйона доларів США за аналогічний період минулого року. Чистий прибуток склав 410 мільйонів доларів США, що в основному пояснюється раніше врахованою вартістю конвертованих облігацій (4.487 мільйона доларів США ) та справедливою вартістю деяких опціонів на шифрування (0.584 мільйона доларів США ).

З фінансової точки зору, авансові платежі компанії у Q1 збільшились до 3,82 мільярда доларів, що є помітним зростанням у порівнянні з 3,1 мільярда доларів у попередньому кварталі. Ця сума вже достатня для покриття необхідних витрат на найбільший обсяг виробництва. Нове покоління майнінгових машин вже вступило у стадію відвантаження, а подальші стратегії самостійного ведення бізнесу та продажів будуть гнучко коригуватися в залежності від ринкової конкуренції. Нове покоління майнінгових машин також завершило виробництво, і очікується, що вони офіційно надійдуть у власні майданчики для майнінгу та почнуть продажі наприкінці Q3 або у Q4 2025 року.

У зв'язку з впливом тарифної політики США компанія планує завершити будівництво заводу з монтажу в Північній Америці в Q2. Хоча це призведе до зростання витрат приблизно на 10%, проте в порівнянні з нинішніми тарифами на Південно-Східну Азію вплив менший. Завод у Південно-Східній Азії буде задовольняти потреби ринків, що не є американськими.

У глобальному розподілі компанія активно просуває будівництво електричної інфраструктури. Очікується, що до кінця Q2 загальна доступна електрична потужність наблизиться до 1,6 ГВт, а до кінця року може досягти 1,8 ГВт. Станом на квітень, обчислювальна потужність власних майданчиків компанії складає 12,5 Eh/s, а до жовтня очікується, що вона зросте до 40 Eh/s, до кінця року, ймовірно, перевищить 40 Eh/s.

Варто зазначити, що останні майнери компанії почали працювати на власних майданчиках лише в березні, але загальні витрати на майнінг вже на 20% нижчі, ніж у основних конкурентів. З повною заміною старих майнерів, перевага у витратах буде ще більш виражена, а в другому кварталі очікується експоненціальне зростання місячного виробництва.

Дивлячись у майбутнє, ціна біткойна останнім часом демонструє тенденцію до зростання, з можливістю перевищити попередній історичний максимум у 109 тисяч доларів за монету. На фоні тиску на долар, біткойн як альтернативний актив все більше проявляє свої захисні властивості. Остання монетарна політика Федеральної резервної системи також сприяє динаміці ціни біткойна.

Для компанії, після переходного періоду Q4 та Q1, ключовими моментами в наступні кілька кварталів буде розвиток досліджень і розробок шахтних машин та швидкість розширення власних шахт. Q1 2025 фінансового року може стати нижньою точкою в операційній діяльності на наступні два роки, зворотний момент, ймовірно, почнеться з цього часу, компанія все ще вважається якісним вибором серед акцій біткойн-майнінгу в Північній Америці.