Федеральна резервна система (ФРС)维持Процентна ставка不变，加密市场平静中暗藏变数

Федеральна резервна система (ФРС) США у середу (18 червня) оголосила, що базова Процентна ставка залишиться на рівні 4,25%-4,50%, що вже є четвертим поспіль засіданням, на якому ставка залишилася незмінною, що відповідає загальним очікуванням ринку.

Хоча Федеральна резервна система (ФРС) заявила, що невизначеність щодо економічних перспектив зменшилася, вона все ще залишається на високому рівні. ФРС знизила прогноз зростання ВВП США на 2025 рік до 1,4%, водночас підвищивши прогнози інфляції до 3%, що демонструє її дилему між економічним відновленням та контролем за інфляцією.

"Сітка" Федеральної резервної системи (ФРС) показує, що в 2025 році очікується два зниження процентної ставки (разом 50 базисних пунктів), що відповідає очікуванням у березні. Однак очікування зниження процентної ставки в 2026 році зменшилося з двох до одного (лише 25 базисних пунктів). Варто відзначити, що 7 з 19 чиновників ФРС вважають, що в 2025 році зниження не відбудеться, що відображає внутрішні розбіжності щодо майбутнього політичного курсу.

крипторинок виглядає спокійним, але внутрішні коливання очевидні

Незважаючи на те, що рішення Федеральної резервної системи (ФРС) має значний вплив на глобальні фінансові ринки, крипторинок реагує в’яло. Біткойн (BTC) утримується на рівні близько 104,000 доларів, ефір (ETH) коливається в районі 2,520 доларів, XRP та Solana також, в основному, залишаються на місці.

Однак, дані показують, що загальна капіталізація крипторинку в той день трохи знизилася на 2% до 3,35 трильйона доларів, одночасно відбулося ліквідацій на суму 224 мільйони доларів, найбільший обсяг ліквідацій припав на ефір, за ним слідував біткойн. Це свідчить про те, що внутрішня боротьба між ведмедями та биком на ринку залишається напруженою.

Варто зазначити, що американський спотовий біткоїн-ETF зафіксував чистий приплив у розмірі 216 мільйонів доларів 17 червня, а спотовий ефір-ETF також отримав 11 мільйонів доларів, що свідчить про постійний приплив інституційних коштів у крипторинок, забезпечуючи підтримку для дна ринку.

Аналіз вказує на те, що спокійна реакція ринку відображає обережну позицію інвесторів після рішення Федеральної резервної системи (ФРС), які чекають на більш чіткі макроекономічні сигнали.

Політичні фактори впливають на оцінку ринку

В день засідання Федеральної резервної системи (ФРС) відомий політичний діяч знову публічно розкритикував голову ФРС Джерома Пауела, назвавши його "дурнем" і пророкуючи, що ФРС не знизить процентну ставку. Ця особа тривалий час критикує Пауела, звинувачуючи його в тому, що його політика "призвела до великих фінансових втрат для країни". Він вважає, що Європа знизила процентну ставку 10 разів, тоді як США жодного разу, і ставить під сумнів політичну позицію Пауела.

Хоча ці політичні висловлювання викликали занепокоєння, на даний момент вони, здається, не мають прямого значного впливу на крипторинок, ринок більше зосереджений на самих економічних даних.

Крипторинок у умовах глобальної напруженості

Генеральний директор певної компанії з шифрування зазначив, що незважаючи на напружену глобальну ситуацію минулого тижня, ціни на шифрування практично не змінилися. Біткойн все ще коливається в вузькому діапазоні близько 105 000 доларів, денна волатильність нижча за 2,1%, не спостерігається масового панічного продажу.

Однак він застерігає, що не можна ігнорувати постійно зростаючі макроризики. Якщо геополітична напруга загостриться або почне впливати на фінансову систему, крипторинок не зможе уникнути цього. Він зазначив, що домінування біткойна на ринку наближається до 66%, що свідчить про зниження ризикової схильності інвесторів до криптовалют з невеликою капіталізацією в поточних умовах.

Дані в ланцюгу вказують на посилення дефіциту біткоїна

Дані на блокчейні надають цікаві ринкові інсайти. За даними одного з постачальників рішень DeFi, ринкова вартість біткойна у співвідношенні до реалізованої вартості (MVRV Ratio) наразі залишається нижчою за історичний піковий рівень. MVRV Ratio становить 2.25, хоча ринкова капіталізація перевищує реалізовану вартість більш ніж у два рази, проте в порівнянні з минулими циклічними піками це явно нижче, що означає, що ринок ще не перегрітий, а біткойн може мати ще простір для зростання.

Інший звіт вказує на те, що "стародавні запаси" біткоїнів (біткоїни, які не рухалися принаймні десять років) зростають швидше, ніж нова добова емісія біткоїнів. З квітня 2024 року в середньому щодня 566 біткоїнів потрапляють до черги "більше десяти років" не використаних, що перевищує добовий обсяг нових 450 біткоїнів, які надходять від майнерів.

"Старе постачання" наразі становить понад 17% від усіх видобутих біткойнів, вартістю близько 360 млрд доларів. У звіті також згадується "HODL-ставка" (старе постачання мінус нова емісія), яка в квітні 2024 року стане позитивною, в середньому щодня збільшуючи на 116 біткойнів, що підтверджує, що основні утримувачі поглинають біткойни, що перебувають в обігу, швидше, ніж їх виробляють майнери.

Очікується, що до 2035 року частка "старого постачання" в обігу біткойнів перевищить 30%. Хоча рідкість не гарантує безпосередньо зростання ціни, постійне зростання обсягу біткойнів, контрольованих довгостроковими власниками, звузить кількість біткойнів, доступних для торгівлі, що змусить процес встановлення ціни все більше залежати від граничного потоку.

Звіт підсумовує, що біткоїн вже відокремився від товарів з еластичною пропозицією. Його дефіцит, поєднаний з тривалим утриманням, втраченими токенами та іншими факторами, може посилюватися з часом. Якщо в майбутньому попит зросте, ця характеристика може перебудувати логіку виявлення його вартості, ставши основною перевагою, що відрізняє його від інших активів.