Ринок RWA у першій половині 2025 року значно зросте, але все ще зіткнеться з багатьма викликами

У першій половині 2025 року ринок токенізації реальних світових активів (RWA) зазнав значного зростання. Станом на 6 червня світова ринкова капіталізація RWA (без урахування стейблкоїнів) досягла 23,39 мільярда доларів США, що на 48,9% більше, ніж на початку року. Приватне кредитування та американські державні облігації стали домінуючими силами на ринку, складаючи майже дев'яносто відсотків.

Однак за цим вражаючим звітом приховано кілька проблем. Висока концентрація класів активів, обмежена ліквідність, недостатня прозорість та низька пов'язаність з крипто-ринком залишають RWA на шляху до становлення справжньою основною ареною.

У сфері приватного кредитування одна з блокчейн-фінансових технологічних платформ займає перше місце з активними кредитами на суму 101,9 мільярда доларів. Ця платформа в основному пропонує послуги кредитування під заставу власності (HELOC), що дозволяє користувачам отримувати кредит на суму, що становить 85% вартості їхнього житла. Незважаючи на великий обсяг, обрана блокчейн-модель нагадує консорціумну мережу, що обмежує широке обігу активів на ринку.

Щодо державних облігацій США, найбільший обсяг токенізованих продуктів, випущених великою компанією з управління активами, становить близько 2,9 мільярда доларів США. Ці продукти перетворюють традиційні активи в доларах США на цифрові токени за допомогою технології блокчейн, забезпечуючи цілодобову ліквідність. Однак, їх інвестиційний поріг досить високий і в основному призначений для кваліфікованих інвесторів.

У виборі публічних блокчейнів Ethereum все ще залишається основною мережею для активів RWA, займаючи близько 55% ринкової частки. Варто зазначити, що деякі рішення Layer2 та Stellar стали темними конячками, зайнявши друге та третє місце серед публічних блокчейнів RWA відповідно. Перше здобуло успіх завдяки великомасштабному випуску однієї компанії з управління активами, тоді як друге прогресує завдяки співпраці з традиційними фінансовими установами.

Незважаючи на вражаючі дані, ринок RWA все ще стикається з багатьма викликами:

1. Категорії активів високо зосереджені на приватному кредитуванні та державних облігаціях США, деякі проекти мають недостатню прозорість даних.

2. Продукти RWA, що належать до державних облігацій, стикаються з конкурентним тиском з боку стейблкоїнів.

3. Категорія активів занадто однорідна, частка інших типів, таких як товари, акції, фонди тощо, є дуже низькою.

4. Ринковий обсяг становить лише 23,3 мільярда доларів США, що значно менше ніж ринок стейблкоїнів і далеко від очікуваного трильйонного масштабу.

5. Наразі основними гравцями є інститути та великі інвестори, а участь звичайних інвесторів є досить складною.

В цілому, хоча ринок RWA швидко зростає, щоб дійсно стати новою главою фінансових інновацій, необхідно досягти прориву в таких аспектах, як прозорість, ліквідність та екологічна інтеграція. Як вирішити нинішні проблеми з вузькими місцями, визначить довгострокові перспективи розвитку RWA.