Нова логіка підприємництва Web3 в умовах нового порядку світової торгівлі

Макроекономічне середовище погіршується - криза формує новий порядок

Фінанси починають входити в епоху хаосу

Відтоді, як Трамп знову зайняв Білий дім, низка несподіваних економічних і політичних заходів призвела до безперервних коливань на глобальних ринках. Одним із заходів, що викликали найбільший резонанс, стало підвищення митної політики: з 5 квітня 2025 року США запроваджують єдине підвищення на 10% "базового мита" на всі імпортовані товари та накладають вищі "паритетні мита" на 60 країн, зокрема на Китай та В'єтнам (митна ставка на Китай на деякий час зросла до 125%). У короткостроковій перспективі мита Трампа викликали значні коливання на світових ринках: американські облігації зазнали розпродажу, доходність 10-річних облігацій США різко зросла до понад 4,5%, що є найбільшим тижневим зростанням за 20 років; фондовий ринок США зазнав різких коливань, наближаючись до автоматичного зупинення торгів; індекс долара США безперервно знижувався, зафіксувавши найбільше денне падіння за кілька років. Хоча згодом США оголосили про відстрочку введення нових мит для деяких країн-союзників, щоб отримати перепочинок, інвестори все ще сповнені тривоги щодо майбутньої невизначеності, а глобальна фінансова система, здається, вступила в "епоху хаосу".

Старий міжнародний економічний устрій, що був створений після Другої світової війни і має в центрі США (такий як Бреттон-Вудська система, рамки СОТ), стикається з ризиком розпаду: зростання нових економік послаблює відносні переваги США, великі борги та бюджетні дефіцити, які накопичувалися протягом тривалого часу, поступово підривають кредитоспроможність долара, а частка долара у світових валютних резервах знижується. Особливо після швидкого розвитку Китаю з моменту вступу до СОТ, в багатьох технологічних сферах він поступово наближається до США або навіть перевершує їх, що викликає глибоке занепокоєння серед американських еліт. Прориви китайських компаній, таких як Huawei, у ключових технологіях, таких як проектування чіпів 5G та базові станції зв'язку, є сигналом, що насторожує США: колись велика технологічна перевага швидко скорочується, традиційна перевага США в галузі виробництва під загрозою, а молодше покоління американців все більше обирає фінансову та художню сфери, не бажаючи займатися виробництвом. Ця серія змін означає, що стара структура, на якій США спиралися для домінування, поступово руйнується.

На цьому фоні американське керівництво починає готуватися до створення нового торгового та фінансового порядку, щоб зберегти свою глобальну домінуючу позицію. Стратегічною метою уряду Трампа є не лише отримання кращих умов у торгових переговорах, але й спроба "зробити все з нуля" — шляхом встановлення нової системи правил відновити центральну позицію США. Це містить два аспекти: по-перше, це боротьба з основними конкурентами, ослаблення швидкого зростання Китаю та інших країн, які використовують існуючі вигоди глобалізації; по-друге, це пошук нових ціннісних орієнтирів, щоб забезпечити нову підтримку для підриву кредиту долара та глобальної торгівлі. В рамках цієї концепції традиційний кредит долара потребує більшої підтримки, і США починають звертати увагу на такі активи, як золото та біткойн, сподіваючись відновити довірчу основу глобальної фінансової системи.

Слід зазначити, що з моменту вступу Трампа на посаду, позиція уряду США щодо криптовалютної сфери зазнала суттєвих змін. Незабаром після вступу на посаду Трамп відкрито висловив занепокоєння щодо розвитку віртуальних валют, змінивши свою попередню критику біткоїна. Частина сил у Республіканській партії та деякі штатні уряди останніми роками також поступово приймають біткоїн, вважаючи його "цифровим золотом" для хеджування ризиків долара. Можна сказати, що США заздалегідь готуються до потенційного нового фінансового порядку, включаючи біткоїн у національну стратегічну перспективу.

Біткойн та золото: новий "подвійний якор" для долара

Коли глобальні торгові та фінансові правила стикаються зі змінами, США намагаються створити нову кредитну основу для долара за допомогою "подвійного забезпечення активами": це включає традиційні золоті резерви та нові резерви біткоїнів. Ця стратегія має на меті зміцнити репутацію долара в новому порядку через комбінацію фізичних і цифрових активів.

Золото як засіб зберігання вартості вже давно широко використовується центральними банками різних країн, а золоті резерви США (зберігаються в знаменитому Форт-Нокс) є важливою картою в руках долара. А тепер біткойн отримує подібний стратегічний статус — вважається "цифровим золотом" нового часу. Станом на кінець 2024 року, загальна капіталізація біткойна становитиме приблизно 2 трильйони доларів, що лише близько десятої частини вартості золота (приблизно 20 трильйонів доларів). З точки зору довгострокового потенціалу, якщо капіталізація біткойна одного дня зможе зрівнятися з золотом, то його ціна все ще має кілька разів більше простору для зростання. Саме тому, враховуючи цей потенціал зростання, а також унікальні переваги біткойна, такі як децентралізація, обмежений випуск (21 мільйон монет) і висока ліквідність, США почали серйозно розглядати можливість включення його до національної резервної системи.

У березні 2025 року уряд США зробив ряд важливих кроків у сфері криптовалют: 6 березня президент Трамп підписав виконавчий указ, в якому оголосив про створення "стратегічного резерву біткоїнів" та "резерву цифрових активів США". Наступного дня Біла Хата гучно провела саміт з криптовалют, запросивши деяких гігантів галузі, а також членів Конгресу та чиновників. Трамп на саміті відкрито висловив підтримку розвитку криптоіндустрії, пообіцявши сприяти швидкому прийняттю в Конгресі законодавства про стабільні монети та регулювання цифрових активів для забезпечення чіткої правової бази. Ще більш вражаючим було те, що Трамп на саміті заявив: "створення резерву біткоїнів — це створення віртуального Форт-Нокс" — іншими словами, США мають намір розглядати резерв біткоїнів як золото державної скарбниці цифрової епохи. Ця заява знаменує офіційне включення біткоїнів до національної стратегії США, надаючи їм статус, схожий на золото.

Цей ряд дій свідчить про бажання США встановити біткоїн разом із золотом як нові опорні активи фінансової системи. На практиці уряд США вже має досить значні резерви біткоїнів (переважно з джерел, таких як конфіскації в результаті правозастосування) і планує подальше збільшення. Чутки на ринку свідчать про мету накопичити контроль над приблизно 1 мільйоном біткоїнів (що становить 5% від загального обсягу постачання), що наближається до частки офіційних золотовалютних резервів США в глобальному обсязі золота. Хоча ця мета ще не повністю реалізована, тенденція вже очевидна: деякі уряди штатів США навіть вжили заходів, затвердивши придбання біткоїнів за рахунок державних коштів для резервів; на федеральному рівні шляхом виконавчих наказів та законодавчих пропозицій біткоїн "отримує нове ім'я". Якщо долар у майбутньому зможе частково закріплюватися за фізичним золотом і цифровим золотом (біткоїном), а також за допомогою технології блокчейн буде створена нова міжнародна розрахункова система, тоді США можуть розраховувати на перевагу у майбутніх глобальних фінансових іграх, продовжуючи життєздатність доларової системи.

Звичайно, включення біткоіни також допоможе Сполученим Штатам вирішити власні проблеми. Наприклад, величезний державний борг уряду США стає все більш важким, що викликає кредитну кризу. Якщо США контролюватимуть достатню кількість резервів біткоїна і піднімуть його ціну вгору в майбутньому, вони можуть спритно знизити борговий ризик, продавши частину своїх резервів, щоб заповнити боргову чорну діру. Ця ідея «розбавлення боргу криптоактивами» стала новою уявою фінансової стратегії США. У той же час Сполучені Штати також докладають зусиль у регулюванні цифрової валюти: нещодавній законопроєкт, який пропонує ввести під нагляд Федеральної резервної системи стейблкоїни з обігом понад 10 мільярдів доларів, що вказує на те, що Сполучені Штати хочуть контролювати випуск і повноваження щодо встановлення правил криптодолара (стейблкоїна в доларах США), щоб закріпити домінування долара в криптосвіті. Стейблкоін в доларах США + золото + біткоіни, ці три разом окреслюють прототип нового порядку долара США - він не тільки підтримує правовий статус долара США, але і підтримує його фізичними і цифровими активами для поліпшення його здатності протистояти ризикам.

Відкат ринкового середовища та "Що робити в другій половині"

Протягом понад року глобальний криптовалютний ринок пережив різку зміну від захоплення до спокою. Загальна ринкова капіталізація криптоактивів з історичного піку близько 3,71 трильйона доларів знизилася до приблизно 3,04 трильйона доларів (джерело даних: одна з платформ даних, дата даних: 2025.04.23), ринок вступив у стадію глибокої корекції та очищення. Макроекономічні потрясіння (такі як високий рівень інфляції та підвищення процентних ставок) у поєднанні з посиленням регулювання призвели до того, що багато проектів, які не мали справжньої цінності, зникли в цій корекції. Однак для підприємців, які вірять у довгострокову цінність блокчейну, цей момент є найкращим часом для закріплення основи, накопичення сил і розвитку нових можливостей — після зникнення бульбашки попереднього циклу настає гарний час для вдосконалення продуктів і накопичення сил для виділення.

У такому "другому таймі" підприємці повинні замислитися: що можна робити в другому таймі? Простих стратегій залучення трафіку вже недостатньо, натомість на перше місце виходить підприємницька логіка, зосереджена на справжній цінності. У нинішніх умовах ринку такі напрямки приховують нові можливості:

• Екосистема біткоїна (BTC): фінансові інновації навколо мережі біткоїна ("BTC Fi"), оновлення інфраструктури, а також реконструкція реальних активів і платіжних мереж на основі BTC.

• Інші екосистеми публічних ланцюгів: інновації на публічних ланцюгах, таких як Ethereum, що повертаються до сутності ефективності та прибутковості, позбавляючись від простого "конкурсу трафіку", орієнтуючись на продукти для створення сталих додатків децентралізованих фінансів (DeFi) тощо.

• Реальні світові активи (RWA) та платіжні фінанси (PayFi): поєднання технологій блокчейн з реальними активами та платіжними сценаріями для розвитку нової моделі, що підтримується стабільними грошовими потоками.

• Акції концепції криптовалюти: зверніть увагу на хвилю "акцій блокчейн-концепції", що виникають на традиційних капітальних ринках, а також на нові шляхи виходу стартапів Web3 на фондовий ринок.

Далі ми проведемо аналіз навколо вищезазначених ідей, досліджуючи конкретні підприємницькі можливості, на які варто звернути увагу під час макро корекційного періоду.

Можливості для підприємництва навколо BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Хоча біткойн довгий час вважається "цифровим золотом", його основна мережа має відносно прості функції, нещодавно ряд технологічних та застосункових досягнень надають нову енергію біткойн-екосистемі. Навколо мережі BTC ми спостерігаємо три основні можливості для стартапів:

• BTC Fi (Біткоїн Фінанси): створення нових фінансових активів на мережі Біткоїн. Біткоїн більше не є просто статичним сховищем вартості, а еволюціонує в базову платформу для випуску різноманітних фінансових активів. Нещодавно виниклі протоколи, такі як BRC-20 та Runes, викликали бум у випуску токенів на основній мережі BTC; протокол Taproot Assets (TA-протокол), розроблений певною компанією, зробив можливим випуск стабільних монет, облігацій та інших фінансових активів в екосистемі Біткоїн. Це означає, що основна мережа Біткоїн має перспективи в наступному циклі виконувати більше функцій зберігання вартості, перетворюючись з "цифрового золота" в мережу зберігання вартості, яка підтримує різноманітні активи. Представницькі проекти зосереджені на створенні децентралізованих фінансових послуг з позики, торгівлі, похідних на мережі Біткоїн, що сприяє стрибку в можливостях фінансування BTC та випуску активів.

• BTC Infra (Bitcoin Infrastructure): переформатування інфраструктури для смарт-технологій на базі Bitcoin. Щоб компенсувати недоліки рідних функцій BTC, галузь намагається створити для Bitcoin шар смарт-контрактів, подібний до Ethereum. Один з можливих шляхів - розробка EVM-сумісних бічних ланцюгів Bitcoin або Layer2 (наприклад, BTC L2 з можливістю смарт-контрактів Ethereum), що розширює простір для розробки DApp в мережі BTC. Інший варіант - це рішення, що є рідними для протоколів Bitcoin, такі як протокол RGB, мережа Lightning та інші рідні технології другого рівня Bitcoin, які більше зосереджені на підвищенні конфіденційності, масштабованості та ефективності платежів, створюючи легкий та економічний шар виконання в мережі BTC. Представницькі проекти зосереджуються на створенні Layer2 для Bitcoin, інструментах середнього програмного забезпечення тощо, покращуючи екосистему розробки та масштабованість Bitcoin.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Вивільнення потенціалу біткоїна в сфері реальних світових активів та платежів. RWA на основі біткоїн-мережі поступово набирає популярності, наприклад, токенізація державних облігацій США, фізичних активів тощо, біткоїн як рівень розрахунків забезпечує глобально перевіряємий механізм розрахунків, надаючи таким активам високо надійну цінову прив'язку. Водночас, завдяки платіжній інфраструктурі, що виникає, як-от мережа Lightning, з'являється модель "PayFi", що повертає біткоїн на сцену платежів — наприклад, поєднання агентів штучного інтелекту (AI Agent) та мікроплатежів біткоїна, що робить можливими миттєві мікроплатежі між машинами та між людьми і машинами, для S