《GENIUS法案》临近 Біткойн та стейблкоїн протистояння на межі вибуху？

Автор: Kyle Torpey, джерело: Cointelegraph, переклад: Shaw Золотий фінанс

Цього року підтримка стабільних монет з боку уряду США досягла небаченого рівня. Від прийняття цих активів політиками та бізнесменами до ухвалення законопроекту про стабільні монети GENIUS у Сенаті, 2025 рік позначає важливий поворотний момент.

Міністр фінансів США Скотт Бессент (Scott Bessent) навіть надав стабільній валюті життєво важливу місію — забезпечити збереження долара на позиції першої світової валюти. «Як зазначив президент Трамп, ми забезпечимо, щоб долар залишався основною резервною валютою світу, і ми використаємо стабільні монети для досягнення цієї мети», — сказав він на саміті цифрових активів у березні.

Міністр фінансів США Скотт Бейзент висловив схвалення щодо затвердження Сенатом США закону «GENIUS».

Ось чому, коли усвідомлюєш, що стейблкоїни є нащадками біткоїна, це може вражати. Біткоїн – це децентралізована валюта, що покликана забезпечити справедливе конкурентне середовище в світі, переповненому маніпуляціями центральних банків та надмірним втручанням урядів. Стейблкоїни і біткоїн, здається, мають дві непримиренні цілі – перші підтримують існуючу фінансову систему на базі фіатних валют, тоді як останні намагаються її скасувати. Отже, що станеться, якщо законопроект «GENIUS» буде прийнято? Чи відбудеться битва між стейблкоїнами та біткоїном?

Девід Лавант, керівник досліджень FalconX, заявив, що ця думка, можливо, не є правильною... принаймні в короткостроковій перспективі.

Lawant заявив: "Обидва не є конкурентами, а скоріше доповнюють один одного. У міру цифровізації фінансів, доцільно мати як цифрову валюту, що використовується для торгівлі, так і цифрове золото, що слугує засобом збереження вартості."

Біткойн і стейблкоїни не поділять пирога

Керівник політики Дослідницького інституту біткоїнів Зак Шапіро висловив згоду, зазначивши, що біткоїн і стейблкоїни "в основному різні" і мають неконкурентні переваги.

Він пояснив: "Стейблкоїни - це активи, деноміновані в доларах, які побудовані на блокчейні, що дозволяє фіатним валютам ефективніше циркулювати в Інтернеті, подібно до цифрових готівки з швидкими та низькими витратами на розрахунки. Вони вирішують проблему неефективності традиційної банківської системи, оскільки розрахунки в традиційній банківській системі можуть займати кілька днів і включати кілька проміжних етапів."

Він додав, що хоча вони поділяють інфраструктуру блокчейну з біткоїном, подібності обмежуються лише цим.

Біткоїн — це абсолютно нова форма валюти — децентралізована, рідкісна, стійка до цензури та керована кодом, а не політикою. Його слід більше сприймати як цифровий товар або валютний актив, схожий на золото, тоді як стейблкоїни є лише токенізованою формою фіатної валюти, функція яких більше схожа на платіжну інфраструктуру, а не на новий клас активів.

Стабільні монети навіть можуть підтримати біткойн

Директор з досліджень Galaxy Алекс Торн повідомив, що "Законопроект про національні інновації та встановлення стабільних монет США" (скорочено "Закон GENIUS") просувається в Конгресі США і очікується, що в серпні буде подано на стіл Трампа.

Після ухвалення Сенатом США закону «GENIUS» президент Трамп заявив: «Це найкраще відображення американської мудрості, ми покажемо світу, як перемагати, використовуючи цифрові активи незвичним способом!»

Цей законопроект закладає основу для створення всебічної регуляторної системи для стейблкойнів, прив'язаних до долара. Однією з ключових характеристик законопроекту є його суворі стандарти для емісії стейблкойнів: тільки кваліфіковані суб'єкти, які отримали схвалення федерального або державного уряду, або дочірні підприємства застрахованих депозитних установ можуть випускати стейблкойни.

! DbrAoU8zVbpCL2cOheoC6L4B8INmWtQMiKgpKNeE.jpeg2025 стане роком стабільних монет

Цей законопроєкт вимагає, щоб стейблкоїни мали резервну підтримку в співвідношенні 1:1 з доларом США або подібними ліквідними активами. Варто зазначити, що стейблкоїни за цим законопроєктом не вважаються цінними паперами.

Шапіро заявив: "Закон GENIUS є розумним, двопартійним законопроектом, що відображає практичний крок у регулюванні цифрових активів."

Хоча стейблкоїни вже є законними відповідно до чинного законодавства США, цей законопроект зміцнить захист споживачів і надасть установам, які бажають використовувати стейблкоїни як платіжну інфраструктуру, довгострокову регуляторну ясність.

Однак Шапіро зазначив, що цей законопроект не матиме прямого впливу на біткойн. "Але його прийняття може зміцнити думку в країні та за кордоном, що США приймають цифрові активи на основі двопартійної співпраці та правил", - сказав він. Ця думка може дати певний поштовх біткойну, сприяючи подальшій легалізації всієї криптовалютної сфери.

Lawant вважає, що біткойн та стабільні монети будуть взаємно сприяти один одному та разом зростати. Він особливо зазначив, що розвиток активів Taproot заслуговує на пильну увагу. Активи Taproot — це спосіб використання не-біткойн токенів (наприклад, стабільних монет) на біткойні та мережі Lightning. Варто зазначити, що Tether ще в 2014 році запустила стабільну монету USDT на Omni-слої біткойна.

На конференції Bitcoin 2025, яка відбулася в травні в Лас-Вегасі, генеральний директор Tether Паоло Ардойно зазначив, що системи на основі каналів, такі як Lightning Network, а не мережі Layer 2 на альтернативних блокчейнах, таких як Ethereum, є правильним способом досягнення масштабування.

Лавант заявив: "Стабільні монети також відіграють ключову роль у розширенні популярності біткоїнів. Для багатьох користувачів стабільні монети, позбавлені коливань цін фіатних валют, роблять їх більш знайомими з інфраструктурою цифрових гаманців, а навіть можуть зробити їх більш обізнаними з фінансами на основі блокчейну. Це в кінцевому підсумку може спонукати їх досліджувати біткоїн."

Tether уважно стежить за «ЗАКОНОМ GENIUS»

Як повідомив Паоло Ардойно у травні цього року, емітенти стейблкоїнів, такі як Tether (який має обсяг стейблкоїна USDT понад 150 мільярдів доларів), поступово адаптуються до закону GENIUS. Tether може запустити філію на американському ринку, щоб забезпечити відповідність вимогам цього закону.

Tether, ймовірно, є найкращим прикладом того, як біткоїн і стейблкоїни можуть існувати і процвітати разом у реальному світі. Як повідомляється, Tether інвестує частину відсотків, отриманих від своїх американських державних облігацій та інших джерел прибутку, у біткоїн.

Представник компанії Tether заявив, що компанія "вважає біткойн основою майбутнього децентралізованих фінансів" і зазначив, що вона накопичила 100,000 біткойнів для корпоративних резервів та розпочала сталі операції з видобутку біткойнів.

Цей спікер заявив: "У багатьох нових ринках USDT став важливим інструментом для боротьби з економічною нестабільністю та девальвацією валюти, часто слугуючи надійним засобом хеджування інфляції." Шапіро також побачив подібну взаємодію між ними. "У США стейблкоїни можуть використовуватися банками, фінансовими технологічними компаніями та платіжними процесорами за лаштунками для підвищення ефективності, в той час як кінцеві користувачі зазвичай навіть не знають, що вони взаємодіють із технологією блокчейн."

Стабільні монети можуть навіть стати перехідною валютою до біткойна. З часом, безпосередній контакт споживачів зі стабільними монетами та цифровими гаманцями може стати м'яким механізмом, що сприяє більш широкому впровадженню цифрових активів, включаючи біткойн.

Представник Tether заявив: "Ми вважаємо, що стейблкоїни не є кінцевою метою, а є основним шляхом до більш широкого впровадження децентралізованих активів, таких як біткойн. Саме тому ми інвестуємо в біткойн і підтримуємо освітні програми, які спрямовані на надання знань громадам по всьому світу, щоб вони могли розумно і впевнено користуватися цифровими активами."

За межами Сполучених Штатів, особливо в країнах, що розвиваються, стабільні монети (в основному USDT) зазвичай є ключовим способом отримання доларів у місцях, де неможливо отримати готівку або банківський рахунок.

Там вони (стабільні монети) виконують роль засобу зберігання вартості на короткий термін з низькою волатильністю, тоді як біткойн виступає як довгостроковий хедж проти краху місцевої валюти або політичних заворушень. У цьому випадку стабільні монети та біткойн, як інструменти "хеджування" та "ризикових уподобань", спільно забезпечують взаємодоповнюючу роль для фінансового суверенітету.

Який остаточний результат біткоїна та стейблкоїнів?

Біткоїн та стейблкоїни з часом розвиваються разом, думки людей щодо кінцевого результату різняться.

Більше десяти років тому Джал Тоурі запропонував, що біткойн може бути стандартом або ідеальною основою для концепції ідеальної валюти Джона Форбса Неша-молодшого, щоб оцінити та стимулювати покращення фіатних валют.

Але супербик у біткоїні та засновник Strategy Майкл Сейлор заявив, що остаточний результат не полягає в заміні біткоїна на долар.

Керівник досліджень Bitwise в Європі Андре Драгосч запитує, чи були продані американські облігації в обмін на біткойни.

У своїй промові на конференції Bitcoin 2025 автор книги «Біткоїн-стандарт» Саїфедін Аммус окреслив потенційну ситуацію, в якій резерв біткоїнів, що в кінцевому підсумку утримується Tether, перевищить кількість доларів або еквівалентів долара.

З цієї точки зору, Tether більше схожий на той біткойн-банк, який колись уявляв собі криптопанк Гарл Фіні, який випускає власні білети під заставу резервів, а не просто поширює технологію долара.

Це також схоже на початкову ідею Meta про концепцію стабільної монети Diem, яка полягає в тому, що цифрова валюта може бути підтримана кошиком фіатних валют, а не просто бути прив'язаною до долара.

Представник Tether заявив: "У Tether ми розглядаємо біткойн як центральну частину нашої стратегії, оскільки віримо в його довгострокову цінність. Як найстійкіша форма валюти в історії, біткойн за останнє десятиліття перевершив усі класи активів, а швидкість його прийняття в якості резервного активу постійно зростає."

Цей спікер додав: «Він може хеджувати інфляцію та економічну невизначеність, що робить його природним доповненням до традиційних резервів, таких як золото та державні облігації США.»

"Саіфедін висунув переконливе бачення напрямку розвитку світових фінансів, і ми одностайно вважаємо, що біткоїн відіграватиме ключову роль у майбутньому."