Еволюція DeFi Стейкінгу – Від простих винагород до складних стратегій доходу - The Daily Hodl

Гостьовий пост HodlXПодайте свій пост

Як ліквідне стекинг і повторне стекинг формують ландшафт DeFi у 2025 році

З моменту свого виникнення екосистема DeFi (децентралізованих фінансів) неймовірно трансформувалася, механізми стейкінгу еволюціонували і більше не існують у простій формі отримання винагород PoS (доказу частки), оскільки вони в даний час просуваються як досить складні схеми генерації доходу.

Зростання ліквідного стекингу та протоколів повторного стекингу є однією з основних тенденцій DeFi 2025 року, оскільки технологія трансформує спосіб, яким користувачі взаємодіють з блокчейнами для отримання винагород і доходів.

Складнощі в реєстрації катастроф і заповненні прогалин катастрофи традиційного біткойн-стейкінгу

Незважаючи на свою роль основи мереж PoS, класичне стейкінг вже давно пов'язане з двома потенційними витратами – його користувачі змушені відмовитися від ліквідності, блокуючи токени, щоб забезпечити свою мережу безпекою та заробляти винагороду в суспільстві.

Такий обмеження завжди тримало інших інвесторів поза процесом стейкінгу, особливо тих, хто зацікавлений у свободі продажу або частого використання своїх ресурсів, як у інших DeFi-сервісах та протоколах.

Як DeFi перетворився на зрілий продукт, проблема стала ще більш гострою.

Користувачі були змушені або ставити, щоб отримати винагороди за ставку, або брати участь в інших способах отримання доходу, таких як позики, запозичення або постачання ліквідності до DEXs (децентралізованих бірж).

В значній мірі така ситуація "або-або" залишала занадто багато цінності на столі, в результаті чого капітал використовувався неефективно по всій екосистемі.

Це революція ліквідного стекингу.

Ліквідне стекинг було створено для елегантного вирішення цієї дилеми та дозволяє користувачу ставити свої токени і зберігати ліквідні похідні токени, які відображають їх ставку.

Ці LST (лікеровані токени для стекингу) вільно торгуються. Їх можна використовувати як заставу або створювати важелі в інших DeFi протоколах, таким чином усуваючи те, що відомо як штраф за ліквідність традиційного стекингу.

Ця ідея стала популярною завдяки протоколам, таким як Lido Finance, які пропонували stETH (стейкнуту ефір ) як рідку версію стейкнутого ETH.

Ця нова технологія відкрила численні можливості використання та стратегії отримання прибутку.

Тепер користувачі можуть ставити ETH і отримувати за це свої зуби – а потім використовувати їх у DeFi рішеннях, таких як надання ліквідності на DEX, отримання додаткових винагород через кредитні протоколи або слідуючи іншим DeFi ідеям.

Наслідки були величезними.

Ці протоколи підвищили загальну безпеку мережі, дозволяючи знімати задіяні активи, коли ставка менш імовірно піддається атаці з боку лінивого спостерігача, оскільки це збільшило кількість людей, які ставлять – таким чином роблячи мережу більш безпечною – і тому що це додало капітал в екосистему DeFi, роблячи більше капіталу доступним для ставок, а отже, використання всіма доступними протоколами.

Нова межа – повторна стейкінг

Рестейкінг став логічним вдосконаленням на основі ефективності ліквідного стейкінгу.

Завдяки повторному ставленню користувачі можуть підвищити гарантії безпеки своїх заставних активів, щоб покривати інші блокчейн-сервіси та протоколи, а також одночасно отримувати інші вигоди.

EigenLayer є одним з перших, хто увійшов на цей ринок, і вони розробили те, що деякі називають парадигмальним зсувом у тому, як забезпечується безпека блокчейну.

Замість того, щоб кожен новий протокол вимагав налаштування своєї безпеки, повторне ставлення дозволяє ділитися ставленими активами для забезпечення багатьох послуг за допомогою одного набору ставок.

Це робить модель безпеки більш ефективною і надає більше можливостей для доходу від стейків.

Технологія не закінчується на цьому етапі. LRTs (лікувальні токени повторного ставлення) є другим рівнем такої екосистеми та забезпечують ліквідність повторно заявлених позицій так само, як LSTs забезпечують традиційне ставлення.

Це формує складний ефект, де користувачі можуть отримувати винагороди, що генеруються з одного джерела, зберігаючи свою ліквідність та можливість брати участь в інших процесах DeFi.

Пробудження інституту

Те, що все більше і більше установ зацікавлені в механізмах стейкінгу DeFi, мабуть, стало найважливішим розвитком у 2025 році.

DeFi було використано для визначення багатьох з нинішніх фінансових послуг, заснованих на традиційному фінансовому світі, але вони стають більш відкритими до ціннісної пропозиції цих розроблених тактик стейкінгу.

Кілька факторів спричиняють зміни.

По-перше, регуляторний клімат покращився, і починають формуватися деякі зрозумілі правила щодо стейкінгу цифрових активів та участі в DeFi.

По-друге, інфраструктура стала дуже зрілою, а форми інституційного зберігання та інструменти відповідності дозволяють традиційним фінансам безпечніше входити в цю сферу.

Провідні фінансові установи перестали сприймати DeFi як спекулятивну територію і замість цього бачать його як правдоподібне джерело доходу, яке може доповнити традиційні інвестиції.

Те, що протоколи ліквідного стекингу та повторного стекингу дозволяють отримувати багато доходів – зберігаючи можливість переміщення позицій через різні ринкові реалії – відповідає практикам управління ризиками в установах.

Ризики та їх міркування і виклики

Разом з захоплюючими перспективами, розвиток процедур стейкінгу породив нові ризики, на які слід звертати пильну увагу.

Ризик смарт-контрактів також ускладнився, оскільки люди мають справу з більш складними протоколами.

Всі абстракції між ліквідним стейкінгом, повторним стейкінгом та ліквідним повторним стейкінгом вводять можливі джерела збоїв.

Існує більше нюансів щодо ризиків штрафування. У класичному стекингу користувачі піддаються штрафам через неналежну поведінку валідаторів на окремій мережі.

Під час повторного стейкінгу ці ризики накладаються один на одного в різних сервісах і протоколах. Коли валідатор є зловмисником, забезпечуючи безпеку більше ніж однієї мережі шляхом стейкінгу, штрафи можуть бути ще більш жорсткими.

Складність таких систем також викликає нові типи системного ризику. Чим більше капіталу надходить у взаємопов'язані протоколи стейкінгу, тим більша ймовірність ескалації невдачі.

Потенційні наслідки серйозної проблеми з одним із найбільших постачальників ліквідного стекингу для екосистеми DeFi є величезними.

В майбутнє – Майбутнє доходності

Цей шлях розвитку DeFi-ставок говорить про ідею, що ми лише на початку парадигмального зсуву, подібно до блокчейн-мереж, які забезпечують безпеку та винагороджують користувачів.

Концепція доходного стекингу – можливість отримувати більше ніж одне джерело доходу на одному базовому активі – стає все більш розвинутою.

Подальші досягнення також можуть включати крос-ланцюгове повторне ставлення, коли вартість, яка ставиться на першому блокчейні, може бути використана для забезпечення послуг на інших ланцюгах.

Це зробить багатоланцюгову екосистему ще більш переплетеною та ефективною і надасть користувачам ще більше різноманітних джерел доходу.

Існує також висока ймовірність, що інтеграція традиційних фінансів з такими механізмами DeFi прискорить процес.

Існує потенціал створення нових фінансових інструментів для пропозиції DeFi ставок звичайному інвестиційному портфелю, оскільки установи все більше відчувають комфорт з кривими ризику і винагороди більш просунутих стратегій стейкінгу.

Ясність регулювання залишатиметься надзвичайно важливою для цієї еволюції.

Чим більше законодавці та регуляторні органи розуміють внутрішню роботу цих систем, тим більше можуть з'явитися рекомендації щодо полегшення або обмеження, які можуть або пришвидшити використання цих механізмів, або звузити їхній розвиток.

Висновок

Розвиток простого стейкінгу до більш складних стратегій генерації доходу є еволюцією технологій та парадигмальним зсувом у нашій капіталовій ефективності та моделях безпеки блокчейну.

Видаляючи компроміси, які обмежували участь у стейкінгу в минулому, ліквідні стейкінг і протоколи повторного стейкінгу відкривають нові можливості для індивідуальних та інституційних інвесторів.

Оскільки ці механізми продовжують зріти та ставати звичайними, вони неодмінно відіграватимуть ключову роль у загальній трансформації фінансової системи.

Можливо мати кілька джерел доходу в одному активі, залишатися ліквідним і бути частиною більшої системи фінансових послуг, що має сильну привабливість до такої міри, що традиційній фінансовій системі важко це ігнорувати.

Критичний момент полягає в тому, що учасники повинні чітко усвідомлювати ризики та вигоди цих можливостей.

Нові оптики у DeFi створять нові можливості, і той, хто найкраще зрозуміє, як діяти в складності та управляти ризиками, буде в найкращій ситуації, щоб скористатися цією новою парадигмою.

Ерік Отієн Одіямбо є фулстек-розробником, який працює на фрілансі над проектами та блогами, пов'язаними з криптовалютою, з великою зацікавленістю у технології блокчейн. Він має багаторічний досвід у розробці програмного забезпечення та створенні контенту. Його мета - навчати та надихати за допомогою добре досліджених історій про Web 3.0.