Чи справді Крос-бортовий платіжний канал може змінити пейзаж міжконтинентальних платежів у Гонконзі?

Вступ

22 червня 2025 року офіційно запущено “Крос-борд платежний канал” (CBPC), спільно розроблений Народним банком Китаю та Управлінням з фінансових послуг і Treasury Гонконгу. Ця система вперше реалізує пряму інтеграцію між системою міжбанківських розрахунків для онлайн-платежів у материковому Китаї (IBPS) та системою «Швидкі платежі» (FPS) у Гонконгу, скорочуючи час трансакцій з кількох днів до кількох секунд, а комісії знижуються більше ніж на 50%. Крім того, вона підтримує пряму конвертацію між юанем і гонконгським доларом. Для нас, юристів, які зосереджені на відповідності у сфері Web3, ця фінансова інфраструктура, керована «національною командою», надає ефективний новий шлях для компаній, що прагнуть розвиватися в Гонконзі, чи це є ознакою перетворення у сфері регулювання: глибокої гри між ефективністю і регулюванням у галузі крос-борд платежів?

!

Як трансакції через кордон долають традиційні проблеми платежів?

(І) Революція ефективності: стрибок від "дня" до "секунди" в розрахунках

Традиційні електронні перекази залежать від багатоетапного клирингу SWIFT, зарахування займає 1-3 дні; у той час як міжкордонні платежі через платежну систему безпосередньо підключаються до системи міжбанківського клирингу в материковому Китаї (IBPS) та системи швидких платежів Гонконгу (FPS), що забезпечує зарахування за секунди. Щодо витрат, традиційна модель має комісію за обслуговування зазвичай 0,1% + Телеграфний збір, тоді як платіжна система наразі тимчасово впроваджує 0 комісії. Операційно платіжна система звільняє від заповнення SWIFT-коду, підтримує одноразовий переказ через мобільний банкінг, значно підвищуючи ефективність.

(Друге) Пряме обмін валют + Білий список сценаріїв

Переклад юаня та гонконгського долара не є "опосередкованою купівлею іноземної валюти", що дозволяє уникнути ризику, передбаченого статтею 45 Положення про валютний контроль. У контролі за сценарієм платіжна система використовує механізм білого списку: включаючи особисті перекази резидентів материкового Китаю на банківські рахунки в Гонконзі "Південна зручна платіжна система", можна вибрати переказ у юанях або отримання в юанях чи гонконгських доларах; особисті перекази резидентів Гонконгу на банківські рахунки в материковому Китаї "Північна зручна платіжна система", можна вибрати ініціювання в гонконгських доларах або юанях, отримання в юанях; а також "двостороння трансакція в юанях між особами та установами", такі як оплата за навчання, комунальні послуги, медичні послуги, виплата зарплат і субсидій тощо, можна вибрати двосторонній переказ у національній валюті або двосторонній переказ у юанях. Установи материкового Китаю, що беруть участь у обслуговуванні трансакцій через прикордонну платіжну систему, повинні дотримуватись відповідних норм управління трансакціями з прикордонним фінансуванням, виконувати вимоги щодо боротьби з відмиванням грошей, фінансуванням тероризму та запобігання розповсюдженню фінансування, створити та вдосконалити механізм моніторингу ризиків у сфері переказів через прикордонну платіжну систему, підвищити здатність до запобігання ризикам, посилити моніторинг підозрілих транзакцій, забезпечити стабільний і впорядкований хід бізнесу.

!

Крос-граничні платежі проти стабільних монет

(1) Пряме порівняння ефективності та витрат

Крос-бордова платіжна система вперше реалізувала можливості крос-бордового платежу "майже в реальному часі" та "дешевих переказів" в рамках фіатної системи — миттєвий розрахунок, нульова плата за телеграми, зниження комісії більш ніж на 50%. Ця ефективність і перевага в витратах безпосередньо відповідає ключовим перевагам стабільних монет (таких як USDT, USDC), які протягом тривалого часу заявляли, що не потребують посередників, швидкі перекази та заощадження витрат.

Поява трансакційних платіжних систем без сумніву займе частину простору стабільних монет у сфері обміну та переведення чистих фіатних валют. Коли законні шляхи можуть забезпечити послуги на рівні секунд із майже безкоштовними витратами, мотивація користувачів, особливо звичайних користувачів та підприємств, використовувати стабільні монети для простих трансакцій між країнами може значно зменшитися.

(II) Велика різниця в регуляторній відповідності

В порівнянні з ефективністю, різниця в дотриманні норм є основною відмінністю між обома. Кросбордова платіжна система, як продукт справжньої "національної команди", природно вбудована в існуючу фінансову регуляторну структуру, тож користувачі та установи не мають додаткових занепокоєнь щодо дотримання норм. Однак криптовалюти чи стейблкоїни наразі стикаються з постійно змінюваним регуляторним середовищем на глобальному рівні. У Гонконзі, хоча політика відносно відкрита, спеціальна регуляторна структура для випуску та торгівлі стейблкоїнами ще не повністю реалізована, існує політична невизначеність. Використання криптовалют для кросбордових платежів є вкрай ризикованим з точки зору дотримання норм, особливо для підприємств, які підлягають суворому регулюванню в фінансовій та торговій сферах.

Але з іншого боку, наразі міжбанківські платежі підтримують лише частину малих сценаріїв використання. А в маргінальних, нестандартних або рідних для Web3 платіжних сценаріях стейблкоїни все ще мають незамінну гнучкість і технічні переваги. З тенденцій видно, що міжбанківські платежі мають можливість поступово розширити свої сценарії використання: розпочинаючи з поточних додатків особа до особи (P2P), поступово розширюючись до особа до установи (P2B), установа до установи (B2B), установа до споживача (B2C) та інших різноманітних сценаріїв використання міжнародних коштів. Як тільки буде відкрито можливість для підприємств (наприклад: міжбанківські розрахунки, платежі в ланцюгу постачання, фінансування проектів тощо), конкуренція між міжбанківськими платежами та стейблкоїнами стане ще більш жорсткою, а переваги дотримання норм можуть стати вирішальним фактором.

Юридичні ризики та правова відповідність за кордоном у сфері платіжних систем

Запуск системи трансакцій через кордон є не лише технологічним оновленням, а й глибоким перетворенням системи регулювання. Як «національна» інфраструктура для трансакцій через кордон, створена в співпраці Народного банку Китаю та Управління валютного контролю Гонконгу, за нею приховані юридичні виклики, які далеко не обмежуються простим розширенням малих платежів. Кожна транзакція, кожен підключений вузол можуть викликати системні юридичні проблеми, пов'язані з ризиком дотримання норм, обов'язками боротьби з відмиванням грошей та простором для регуляторного арбітражу.

(I) Юридичні ризики використання "виведення коштів" через міжнародні платіжні системи

Для мешканців материкового Китаю, які бажають легально перевести віртуальні активи або закордонні кошти назад на материк (тобто "виведення коштів"), поточний механізм трансакцій через кордон не є застосовним і має очевидні юридичні ризики. Згідно з чинною системою, "північні трансакції" через платіжну систему по кордону (тобто перекази з Гонконгу на материк) застосовуються за умови "переказу коштів з резидента Гонконгу на резидента материкового Китаю". Це означає, що якщо ви є резидентом материкового Китаю, навіть якщо у вас є легальний банківський рахунок у Гонконгу, вам все ж буде важко здійснити переказ на банківський рахунок на материковому Китаї через систему "Швидкий переказ" (FPS). Система накладає обмеження на етапах ідентифікації особи, співпадіння користувачів та інших етапах.

Деякі можуть запропонувати так звані "обхідні рішення", наприклад: "Я можу надіслати кошти, які були отримані, місцевому другу в Гонконзі, а він потім перекине гроші на мій рахунок на материковому Китаї через систему трансакцій з іноземними країнами." Це може здаватися дієвим, але подібні "передачі" насправді є фальшивими угодами або ухиленням від регуляційних дій, що підозрюється в обході перевірки справжності угод і механізму боротьби з відмиванням грошей, що має очевидні ризики для відповідності. Хоча наразі система трансакцій з іноземними країнами технічно ще не проводить перевірку бізнес-фонових матеріалів по кожній транзакції, це не означає, що особи або установи можуть уникнути принципу справжніх угод. Регуляторні органи завжди залишають за собою право на постфактумний аудит та відстеження підозрілих угод, і якщо буде визначено, що кошти обходять контроль за виводом та ввезенням, то не лише відповідні кошти можуть бути заморожені, але також можуть виникнути адміністративні покарання або кримінальні розслідування.

(2) Управління ризиками за малими трансакціями в межах міжкордонних платіжних систем

Крос-бортові платіжні системи вибирають малу суму як початкову точку, по суті поміщаючи систему в «регуляторний пісочницю» з контрольованими ризиками. З точки зору комплаєнсу, малий обсяг транзакцій природно знижує тиск з боротьби з відмиванням грошей (AML) та фінансуванням тероризму (CFT), оскільки кожна окрема транзакція має обмежений обсяг коштів і пов'язана з реальними сценаріями; навіть якщо виникають аномальні транзакції, їх соціальна шкода та системний ризик залишаються в межах контрольованого діапазону.

Для регуляторів це є стрес-тестом, який дозволяє спостерігати за моделями грошових потоків у великій кількості дрібних транзакцій, щоб точно вдосконалити модель моніторингу протидії відмиванню грошей, наприклад, виявляти поведінку, що уникає високочастотних дрібних розділених переказів, а також перевіряти стабільність системи прямих з'єднань IBPS та FPS. Такий підхід «спочатку пілот, потім розширення» подібний до механізму «регуляторного пісочниці» в сфері Web3, який спочатку забезпечує безпеку, а потім поступово звільняє інноваційну цінність. Дрібні транзакції є початком, а не завершенням. Зі зростанням зрілості системи, сценарії та обсяги трансакцій міжнародних платежів будуть розширюватися відповідно до логіки контролю за ризиками та поступового просування, але кожен крок повинен проходити через глибокі води відповідності.

(Три) Потенційні сліпі зони в боротьбі з відмиванням грошей (AML) та фінансуванням тероризму (CFT)

Хоча крос-border платіжна система наділена технологічною можливістю "секундного зарахування", у сфері відповідності "швидкість" не означає зниження стандартів управління ризиками.

Згідно з китайським «Законом про протидію відмиванню грошей» та Гонконгським «Положенням про організовану та серйозну злочинність», «Положенням про боротьбу з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму» та іншими нормами, будь-яка транзакція з міжнародними платежами повинна виконувати вимоги KYC (ідентифікація клієнта), STR (звіти про підозрілі транзакції), CTF (протидія фінансуванню тероризму) та інші вимоги. У даний час Платіжний канал налаштований на «малі суми, реєстрацію особи, сценарії білого списку», з наміром помістити транзакції в зону низького ризику, але це також несе кілька юридичних ризиків: по-перше, структуровані транзакції: злочинці можуть розділити великі незаконні кошти на кілька менших транзакцій, поступово перераховуючи їх через систему Платіжного каналу, щоб уникнути порогів перевірки традиційними банківськими системами. Це вимагатиме від системи Платіжного каналу високих вимог до моделей ідентифікації поведінки та можливостей аналізу великих даних. По-друге, введення фальшивих сценаріїв: Платіжний канал наразі підтримує такі призначені сценарії, як оплата за навчання, медичні послуги, виплата зарплати тощо, деякі компанії можуть реалізувати перетворення коштів через вигадування торгового фону, підробку контрактів та інші методи, створюючи «арбітражні канали під маскою відповідності». Нарешті, ризик зловживання посередників: треті платформи, такі як агрегатори платежів, електронні комерційні платформи, постачальники API тощо, можуть розширити свої послуги до сірих зон, таких як сплата та отримання коштів, збирання коштів без реального торгового фону, виплата прихованих комісій тощо, якщо такі дії не будуть своєчасно виявлені та регульовані, це може збільшити системний ризик.

(Чотири) Ризик регуляторного арбітражу та "циркуляції внутрішніх і зовнішніх коштів"

У контексті неповного відкриття капітальних рахунків, якщо прикордонний платіжний канал використовується підприємствами або особами для обходу прикордонного фінансування, переміщення активів або підвищення кредитного плеча, як, наприклад, коли жителі материкового Китаю переказують великі "зарплати" на рахунок у Гонконгу через платіжний канал, а потім повертають їх назад на материк через стабільні монети або платформи віртуальних активів, це може становити обіг капіталу та арбітраж; а також, коли гонконгські компанії "упаковують" свої боргові зобов'язання як виплату заробітної плати або витрати на послуги, використовуючи платіжний канал, щоб уникнути контролю за валютними операціями в країні, що призведе до виникнення сірого фінансового шляху без реєстрації валюти. Таким чином, регуляторні органи, ймовірно, посилять нагляд за "проникненням сценаріїв" платіжного каналу в майбутньому, проводячи повний ланцюговий аудит структури угод, напрямків грошових потоків та фону платників і отримувачів. Підприємства повинні впевнитися, що угоди мають реальні, законні та перевірені фонди, щоб уникнути визнання їх незаконними валютними операціями або фіктивними контрактами для ухилення від валютного контролю.

!

Адвокат має що сказати

Кросбордова платіжна система, використовуючи "малі суми" як опору, перетворює базову логіку кросбордових платежів у Гонконгу, це не лише революція ефективності, але й революція відповідності. Для фізичних осіб та малих і середніх підприємств задоволення потреби в частих малих сумах може активувати довгий хвіст економіки, перетворюючи кросбордові платежі на "повсякденні товари". Для Гонконгу це ключовий етап у зміцненні статусу міжнародного фінансового центру, через інфраструктуру кросбордових платежів "безпека + ефективність" підвищується привабливість для глобальних капіталів та інноваційних компаній. З розширенням сценаріїв і технологічною ітерацією межа "малих сум" поступово відкриється, але основна логіка залишиться незмінною: відповідність є передумовою, ефективність є засобом, доступність є метою. Для підприємств, що прямують до Гонконгу, та фахівців Web3 важливо зрозуміти цю логіку, правильно використовувати такі інструменти відповідності, як платіжна система, щоб закріпитися в новому ландшафті кросбордових платежів у Гонконзі та скористатися справжніми довгостроковими можливостями.